業(yè)績排名大震蕩 量化基金顯優(yōu)勢

　　□本報實習記者 姜沁詩

　　今年1月27日以來，市場在目前底部位置震蕩近10個月。臨近年末，中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，主動股票型基金和混合偏股型基金的業(yè)績排名發(fā)生了大范圍“地震”，去年業(yè)績排名前二十的基金普遍為負收益。而值得關(guān)注的是，截至目前，在今年的排名中，量化基金凸顯其均衡、客觀的優(yōu)勢，在排名中占據(jù)不少靠前的席位。

　　偏股混基業(yè)績劇烈縮水

　　今年的行情讓絕大多數(shù)權(quán)益類基金經(jīng)理傻了眼。一位基金經(jīng)理告訴記者，在年中的某一天，他所管理的一只基金一天的跌幅就達10%。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，去年普通股票型基金業(yè)績平均回報率為46.99%，偏股混合型基金的平均回報率則為47.21%。但相比去年，今年以來的基金業(yè)績大幅下降，且偏股混合型基金的整體業(yè)績縮水幅度更高。今年以來普通股票型基金平均回報率為-2.70%，而偏股混合型基金的平均回報率則為-8.52%。

　　中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，從去年到今年，這兩類基金的業(yè)績排名發(fā)生了大范圍“地震”，兩個類別中，去年業(yè)績排名前二十名的基金在今年均紛紛丟掉了前二十位的“寶座”。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在普通股票型基金中，去年業(yè)績排名前二十的基金在去年的平均回報率為68.57%，而今年則降至-8.37%；而在偏股混合型基金中，去年業(yè)績排名前二十的基金在去年的平均回報率為102.23%，今年則為-11.63%。

　　再看今年截至11月22日的業(yè)績排名，普通股票型基金業(yè)績前二十名平均回報率為19.73%，偏股混合型基金業(yè)績前二十名平均回報為17.17%。

　　從最新的數(shù)據(jù)來看，雖然整體的業(yè)績不如去年，但出現(xiàn)了與之前不一樣的特點。40只基金中，有17只是今年成立的新基金，另有14只基金為去年成立，且近半數(shù)(19只)的基金規(guī)模小于2億元。

　　對比基金規(guī)模，記者發(fā)現(xiàn)，在今年的行情中，基金規(guī)模小的反而在業(yè)績上占據(jù)了優(yōu)勢。在這40只基金中，規(guī)模超過10億元的有4只。規(guī)模最大的為長信量化先鋒，最新規(guī)模為74.47億元。反觀去年業(yè)績較好的40只基金，在2015年年末，僅有10只規(guī)模低于10億元。據(jù)悉，規(guī)模越大也就意味著投資股票的市值越高，而其凈值波動的風險也會隨之變大。

　　量化基金優(yōu)勢凸顯

　　自1月初的熔斷之后，A股市場一直在2800點至3100點之間來回波動，最終在兩周之前站上了3200點。股基的凈值波動和大盤的走勢關(guān)系緊密，今年的行情對權(quán)益類的基金經(jīng)理來說是極大的考驗。

　　通過分析今年業(yè)績較好的40只基金，記者發(fā)現(xiàn)，在震蕩市中，量化基金的優(yōu)勢開始凸顯。在這40只基金中，一共出現(xiàn)了6只量化基金。成立于2016年1月22日的創(chuàng)金合信量化多因子是兩類基金中業(yè)績最好的一只，今年以來回報率為33.3%，基金規(guī)模為2.44億元。剩余5只分別為招商量化精選(今年以來回報20.28%)、長信量化先鋒(16.30%)、長信量化中小盤(13.40%)、嘉實騰訊自選股大數(shù)據(jù)(12.84%)、南方量化成長(12.44%)。

　　據(jù)了解，隨著A股市場容量以及復雜程度的提高，量化基金穩(wěn)中有升的優(yōu)勢或?qū)⑦M一步體現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士指出，相對于純基本面基金，量化基金不押注于某幾個板塊或少數(shù)上市公司，而是對全市場股票進行全面掃描和挖掘，長期來看其均衡、客觀的優(yōu)勢將愈發(fā)突出。

　　據(jù)博時創(chuàng)業(yè)成長基金經(jīng)理韓茂華介紹，他就更習慣于長線布局，他認為看長期反而相對清晰，噪音也小。過于追逐短期利益不僅可能陷入無謂的市場博弈中，還可能錯過對長期機會的思考和布局。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，由他管理的博時創(chuàng)業(yè)成長C今年以來回報為23.71%，在偏股混合型基金中排名第三。

　　明年行情預(yù)期向好

　　據(jù)了解，絕大多數(shù)基金經(jīng)理都對明年行情抱有向好的預(yù)期，一些今年只發(fā)了固收類產(chǎn)品的基金公司也考慮在明年發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品。

　　創(chuàng)金合信量化多因子股票基金經(jīng)理程志田說，A股市場近期有望迎來階段性行情，預(yù)判未來半年市場或呈現(xiàn)震蕩上行走勢，可能挑戰(zhàn)3600點位。他認為，與前期高點相比，A股市場已經(jīng)歷了幾輪大幅調(diào)整，風險釋放較為充分，低位就是王道。而且股災(zāi)后探底成功以來，每次波段性低點均比上一次高。而從大類資產(chǎn)配置角度看，當前股票的投資性價比最高，對資金的吸引力最強。

　　不過，興業(yè)證券（601377）首席策略分析師吳峰表示，雖然接近年尾，但由于幾方面存在預(yù)期差，在年末歲初市場還是存在較大的不確定性：一是對監(jiān)管層面的預(yù)期。對于資產(chǎn)泡沫監(jiān)管趨嚴的態(tài)度雖更明確，但要當心樓市調(diào)控、債市波動和信用風險釋放的負面沖擊；二是對貨幣政策的預(yù)期。在地產(chǎn)調(diào)控初期，貨幣政策其實沒有預(yù)期的緊，而四季度末當?shù)禺a(chǎn)調(diào)控的影響深入反應(yīng)之后，貨幣政策也沒有進一步放松。