燕京啤酒三季報每股收益降5成 基金紛紛出逃

　　燕京啤酒19日晚間公布了三季報，數據顯示，公司第三季度實現營收44.52億元，同比增長6.38%；實現凈利潤3.55億元，同比增長3%；基本每股收益為0.14元，同比大降50.58%。

　　綜合前三季度數據，公司共實現營收112.17億元，同比增長8.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.06億元，同比微增2.83%。

　　前三季獲各種政府補貼逾三千萬 扣除后凈利錄得負增長

　　燕京啤酒三季報數據顯示，公司前三季度實現凈利潤為8.06億元，增長2.83%，三季度凈利潤3.55億元，僅較2011年三季度凈利潤增加1000萬元。

　　然而就在這前三季度8億多元的凈利潤中還含有不少“水分”：公司年初至報告期期末計入當期損益的政府補助共3058.53萬元，其中包括稅收獎勵1396萬元，政府扶持款1189萬元，技術改造資金366萬元，環保補貼款73萬元，其他為35萬元。而公司同期實現凈利潤為8.06億元，當期損益占比達到3.49%，也就是說，如果扣除掉損益，燕京啤酒前三季度僅實現凈利潤7.75億元，較去年同期的7.84億元下滑了1.14%。

　　此外，公司前三季度扣除非經常性損益后加權平均凈資產收益率為8.6%，較去年同期下滑了0.26%。

　　旺季不旺藏經營隱憂？多家機構研報不看好燕京發展

　　燕京啤酒三季報顯示，前三季度共銷售啤酒466.4萬千升(含托經營企業)，同比增長 0.77%，而在上半年公司已經銷售啤酒279萬千升，也就是說，三季度公司僅銷售了187.4萬升，與去年同期191萬千升的銷量相比，出現下滑。而上半年公司銷量增速僅為2.57%，已落后于啤酒行業4.85%的增速，但公司1-9月銷量同比增長只有0.77%，顯示銷量增速進一步放緩。

　　針對燕京啤酒三季報，平安證券發布研報稱公司業績低于預期，銷量增長緩慢導致收入增速不及預期，但產品結構得到優化，而公司能否成功找到北京和廣西市場之外的第三個基地市場是影響未來幾年增長的關鍵因素。同時，平安證券下調燕京啤酒全年業績，EPS(每股盈余)由0.40元下調至0.33元。

　　安信證券則在周一(22日)發布的研報中直接表示燕京啤酒旺季不旺增長乏力。安信證券稱，經濟低迷、市場競爭激烈以及氣溫偏低等因素造成本應是銷售旺季的三季度銷量并未明顯提升，而加之對四季度消費環境的不樂觀看法，認為燕京啤酒走出獨立行情的幾率比較小。

　　財通證券也在9月18日調研之后發布研報稱燕京啤酒品牌和規模都不具優勢。研報表示，燕京啤酒雖然核心市場基礎牢固，但要大規模拓展其他區域難度也不小，而燕京和雪花、青島、百威英博前三品牌比較，在品牌力和規模上都不具優勢，故對公司發展保持謹慎樂觀態度。

　　增發遇冷股價創歷史新低 券商基金齊撤退

　　由于收購金威啤酒(00124.HK)無疾而終，燕京啤酒迅速推出的26億元的融資方案導致股價一路暴跌，9月27日盤中更是創下了5.02元的歷史新低，而整個三季度公司股價下挫近三成。

　　以泰康為代表的險資一直堅守燕京啤酒：泰康人壽旗下半年報中已有的3個賬戶持倉均未變動，而此前并未在十大流通股東之列的泰康人壽-投連-個險投連三季度大舉買入1444萬股，成為燕京第九大股東。除此之外，太平洋保險也于三季度增持3219萬股。

　　與此形成鮮明對比的卻是券商、基金的撤退。三季度方正證券、中郵核心成長、易方達深證100三家機構大舉減持，其中前兩者已經消失在三季報十大流通股東名單中。半年報顯示，方正證券曾以持股2837萬股位居第六大股東，中郵核心成長持股則有1880萬股。到三季度末，易方達深圳100持股1807萬股，較中期減少約60萬股。