財(cái)經(jīng)觀天下：全球看美債

不容忽視的重大風(fēng)險(xiǎn)--全球看美債

圖表：標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國主權(quán)信用評(píng)級(jí) 新華社記者 林漢志 編輯

　　新華網(wǎng)北京８月９日電（執(zhí)筆記者：劉云非，參與記者：蔣旭峰、馮武勇、石莉、趙毅、劉愷、劉彤、李明、應(yīng)強(qiáng)、宋晨、王雅楠、趙潔民、喻虹霞，參與報(bào)道員：權(quán)香蘭）　美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間８月５日晚，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布將美國ＡＡＡ級(jí)長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)至ＡＡ＋。美國歷史上第一次喪失３Ａ主權(quán)信用評(píng)級(jí)立即引發(fā)國際社會(huì)關(guān)切。猶如捅破一層“窗戶紙”，美國國債“無風(fēng)險(xiǎn)”神話隨著評(píng)級(jí)下調(diào)而破滅。投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景不確定性的擔(dān)憂加劇，恐慌情緒蔓延，全球股市跌聲一片。

　　其實(shí)，天量債務(wù)早已成為美國經(jīng)濟(jì)不能承受之重，財(cái)政的不可持續(xù)性預(yù)示著美國難逃信用評(píng)級(jí)遭降之運(yùn)。眼下，雖然ＡＡ＋評(píng)級(jí)尚不能在美國債券市場掀起巨大波瀾，但美債評(píng)級(jí)遭下調(diào)確給美國經(jīng)濟(jì)帶來不小負(fù)面影響，同時(shí)其溢出效應(yīng)也成為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一大風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　自釀苦酒

　　美國國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)前主任勞倫斯·薩默斯近日在《華盛頓郵報(bào)》上撰文指出，美國提高公共債務(wù)上限消除了經(jīng)濟(jì)發(fā)展短期內(nèi)的不確定性。不過，美國當(dāng)前面臨的最迫切挑戰(zhàn)是創(chuàng)造就業(yè)等提振經(jīng)濟(jì)議題，而非僅僅是削減政府預(yù)算赤字。

　　他認(rèn)為，如果按照當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速和現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)政策，美國失業(yè)率很難在２０１２年年底降至８．５％以下。今年上半年美國經(jīng)濟(jì)增速僅為１％左右，幾乎陷于停滯狀態(tài)，而且美國經(jīng)濟(jì)還面臨歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)沖擊。如果美國政府不采取任何提振需求和刺激增長的新舉措，美國經(jīng)濟(jì)有三分之一的可能性會(huì)滑向二次衰退。

　　美國經(jīng)濟(jì)政策研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·菲爾德豪斯表示，兩黨就提高公共債務(wù)上限而達(dá)成的妥協(xié)方案是對(duì)美國短期就業(yè)和中長期經(jīng)濟(jì)增長不利的方案。這一方案將非國防開支所占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重壓縮到了５０多年來最低位，使美國未來十年在教育、基礎(chǔ)設(shè)施和醫(yī)療等方面的開支大幅削減。

　　法國巴黎政治學(xué)院教授穆尼斯·哈桑說，美國評(píng)級(jí)被下調(diào)意味著美國融資成本將上升，投資和消費(fèi)將下降。美國已實(shí)施量化寬松政策向市場注入大量資金并保持低利率，因此美國貨幣和財(cái)政政策可操作空間變小。此外，美國公共支出控制不力而稅收壓力增加，在這種情況下整頓公共財(cái)政難度很大。哈桑說，美國經(jīng)濟(jì)有可能陷入日本在上個(gè)世紀(jì)９０年代面臨的困局：基準(zhǔn)利率為零但經(jīng)濟(jì)增長乏力、物價(jià)下跌。

　　加拿大《環(huán)球郵報(bào)》８日頭版刊登的一篇文章稱，對(duì)于降級(jí)的主要憂慮是，它將最終導(dǎo)致美國拆借利率提高，推高政府利息支出。更高利率還會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)一步損害已經(jīng)蕭條的住房市場并抑制企業(yè)投資。

　　日本《朝日新聞》認(rèn)為，美國評(píng)級(jí)遭下調(diào)揭開了美元走向沒落的序幕。歐美現(xiàn)在面臨的公共債務(wù)問題是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)走入死胡同的一種表現(xiàn)。歐美國家的當(dāng)務(wù)之急是采取切實(shí)措施開源節(jié)支，重建財(cái)政，如果繼續(xù)依賴舉債，總有一天會(huì)國債暴跌，并招致嚴(yán)重的金融危機(jī)。

　　韓國經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國提高債務(wù)上限并未消除美國主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，美國債務(wù)將像滾雪球一樣越滾越大。如果美國政府支出按照妥協(xié)方案平均每年減少７％至８％，一直依靠政府支出艱難維持的美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭就會(huì)進(jìn)一步下跌，從而引發(fā)稅收減少和財(cái)政狀況進(jìn)一步惡化的惡性循環(huán)。

　　韓國證券界人士表示，即使美國經(jīng)濟(jì)不會(huì)“二次探底”，美國經(jīng)濟(jì)近期也很難有起色。同時(shí)，隨著債務(wù)上限調(diào)高，美聯(lián)儲(chǔ)可能很快推出第三輪量化寬松政策，為經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性。長期來看，美元貶值趨勢難改。

　　斯洛文尼亞盧布爾雅那大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授貝爾納德·布爾什契奇認(rèn)為，早在幾年前就應(yīng)該降低美國ＡＡＡ主權(quán)信用評(píng)級(jí)。他說，奧巴馬政府的債務(wù)危機(jī)十分嚴(yán)重，龐大的債務(wù)負(fù)擔(dān)使美國成了病人。