人民幣匯率為何連續走強？

   　人民幣兌美元匯率的不斷攀升，是近期備受關注的焦點。上周，這個數字再度被改寫——人民幣兌美元匯率中間價小幅震蕩，并于上周三個交易日相繼創出２００５年匯改以來新高，更是引發廣泛關注。

　　上周有三個交易日走高

　　從中國外匯交易中心公布的人民幣兌美元匯率中間價看，上周的五個交易日中有三個交易日走高，兩個交易日回落，周波幅為５２個基點。

　　上周一，人民幣兌美元匯率中間價在前周五６．５６６８的基礎上小幅走高３６個基點至６．５６３２，隨后于上周二繼續走高４０個基點，突破６．５６關口至６．５５９２，連續創出２００５年匯改以來新高。

　　隨后，隨著歐元區債務危機再生波折，歐元回落推升美元，上周三及周四人民幣兌美元匯率中間價連續回落３３個基點，至６．５６２５。不過，上周五又再度走高４５個基點，至６．５５８，再度創出２００５年匯改以來新高。

　　而到28日，這一數字又發生變化，來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，３月２８日人民幣對美元匯率中間價報６．５６１８，較前一交易日小幅回落。

　　屢創新高原因何在

　　市場分析人士認為，海外市場美元走勢是近期主導人民幣匯率的主要因素。上周初，受升息預期推動，歐元走勢強勁，并帶動美元走弱。受此影響，美元指數持續走軟，也推高人民幣兌美元匯率中間價。

　　上海金融與法律研究院研究員聶日明在接受本報記者采訪時表示，近期人民幣對美元升值，對歐元卻是貶值的。所以，實際上是美元在貶值，而不是人民幣升值。

　　談及美元貶值的原因，聶日明分析，一方面是美國國內地方財政危機的陰影造成經濟疲軟，另一方面是國際環境因素，包括大宗商品價格持續漲高，西北非局勢和日本大地震。特別是油價的上漲，由于美元與石油存在負相關關系，導致美元貶值。

　　商務部研究院副研究員梅新育則表示，近來一段時間，事態的發展顯示美元作避風港和安全島的功能削弱了很多，中國經濟穩定性較強的優勢則日益體現，兩相比較，其結果就表現在匯率上了。

　　此外，近期中國外貿走勢也被認為是此次人民幣匯率創新高的原因之一。今年前兩個月中國進出口出現了逆差，其中2月份當月逆差73.1億美元。分析人士認為，這種逆差預期也使得近期市場購匯量大增，如果這種勢頭持續，人民幣升值或將承壓。

　　下一步會呈何種走勢

　　談及下一步的發展趨勢，記者接觸到的多位業內人士均表示，隨著中國經濟的強勁增長，人民幣將有望成為國際主要儲備貨幣，而從長期來看，人民幣繼續升值，也將是可見的趨勢。不過，他們也都強調，人民幣的升值將是漸進的，并將遵循漸進可控的原則。

　　事實上，自２０１０年６月１９日中國人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣小幅升值，雙向浮動特征就漸趨明顯，匯率彈性明顯增強。以中間價為計，２０１０年６月１９日以來，人民幣升值幅度已達４％。

　　在梅新育看來，今年年內人民幣繼續升值的壓力還是比較大的，盡管我國順差總量減少，但不等于對美歐順差減少，減輕不了相關政治壓力；此外，市場參與者的投機心態，也會給人民幣匯率帶來影響。

　　此前，清華大學經濟管理學院教授李稻葵也曾表示，未來三年美元大幅度貶值難以避免。

　　聶日明則表示，人民幣對美元升值會一直持續，但不會太快。一方面，美元不太會繼續貶值。“因為美國經濟復蘇較好。去年GDP增速是2.8%，今年估計會超過3%或者更高。美國以前存在‘有復蘇無就業’的現象，現在無就業的情況也在變。此外，居民消費、企業利潤都有所增長。”同時，影響此次美元貶值的因素不是很重要。發生戰爭的西北非產油量占世界產油量的份額比較小，除非沙特等產油大國也出現動蕩，才有可能出現美元急劇貶值、人民幣急劇升值的情況。

　　外匯環境的變化，也對我國的外匯管理政策提出了挑戰。對此，聶日明建議說，應該完善人民幣匯率形成機制和資本賬戶開放。央行應該選擇盯住一籃子貨幣，并采取階梯性爬行的匯率機制。“現在形成的共識是，對匯率進行有管理的浮動，擴大浮動區間，這也是央行的態度。”他說。

　　此外，他還表示，匯率受利率制約，必須加快利率市場化改革步伐，培育利率與匯率的聯動機制。