分級基金A類份額避險屬性凸顯

金牛理財網何法杰

監管規范的進一步強化給杠桿牛市中持續高漲的狂熱情緒降了一下溫。昨日，滬深兩市大幅低開，上證指數一度跌逾8%，下探至3095.07點，收盤時跌幅達到了7.7%，創下6年來的最大跌幅，銀行、證券、保險、信托等金融股幾近全線跌停；創業板指則在盤中創下歷史新高，午后回落翻綠，跌幅僅為0.58%。在此形勢下，杠桿基金再度迎來大面積下跌，26只分級基金B類份額封死跌停板。與此同時，分級基金A類份額的避險屬性再度凸顯。

具體來看，65只股票分級B類份額平均跌幅達到了6.56%，其中22只跌停，主要為跟蹤金融類指數、滬深300、深證100以及房地產等相關大盤藍籌類指數的基金產品；跟蹤中證500、創業板、中小板、醫藥以及TMT等成長類指數的基金則相對抗跌，國聯安雙力B、鵬華傳媒B、銀華瑞祥3只還出現了小幅上漲。31只債券分級B類份額整體跌幅也僅為0.87%，而在剔除跌停的4只轉債分級進取份額之后，其交易價格則平均上漲0.49%，大幅優于股票型產品的表現。

與此同時，分級基金A類份額的避險屬性再度凸顯，73只產品平均價格漲幅達到了0.37%。尤其是前期整體溢價率居高不下、套利資金持續打壓的轉債分級、金融指數分級A類份額漲幅較為突出，銀華轉債A、鵬華證保A、招商證券A、東吳可轉債A以及申萬證券A漲幅均超過了2%。

在經過昨天的大幅下挫之后，短期內兩融杠桿推動的藍籌牛市或將告一段落，以大盤藍籌為標的的分級基金進取份額趨勢性機會不再，建議適當規避；近期表現引人注目的轉債分級基金則同樣在行情轉向、套利資金打壓的雙重困境下面臨較大的調整壓力；創業板指雖盤中創下歷史新高，但估值的高企以及業績預期的兌現使得其進一步上行的動力堪憂，相關杠桿基金B類份額同樣應以觀望為主。在此震蕩行情下，投資者可重點關注分級基金A類份額的投資機會，建議以隱含收益率高企的部分品種為配置重點，如招商轉債A、申萬收益、國泰醫藥A、新華環保A等。