萬能險費改不會引發價格戰 符合避險資偏好

　　京華時報訊(記者牛穎惠)春節假期前，保監會發布消息，取消萬能險不超過2.5%的最低保證利率限制，將前端產品定價權交還保險公司。截至記者發稿前，已有太平人壽、富德生命人壽的幾款產品將最低保證利率調整為3%~3.5%。分析人士普遍指出，新規實施后不會給保險公司之間帶來價格戰，不過，隨著萬能型費改實施，其與年化收益率在4%左右的寶寶類理財品差距縮小，相比之下，萬能險更適合避險資金。

　　據了解，根據最新的規定，萬能險的評估利率上限為年復利3.5%。政策發布后，太平人壽、富德生命人壽紛紛表態，推出最低保證利率調整為3%~3.5%的萬能險產品。不過，京華時報記者從以往萬能險的結算利率中注意到，費改實施前，雖然最低保證利率為2.5%，但各家保險公司萬能險產品的投資回報率普遍保持在4%左右。對于此次萬能險費率改革，保監會相關負責人認為，預計最低保證利率將在3%至3.5%的水平，不會有像放開普通型產品費率那樣大的影響，因為萬能險已經是一個半市場化的產品，消費者最終看的還是萬能險的實際結算利率，目前市場上大多數萬能險的結算利率都在4%以上的水平，不會導致價格戰產生。

　　對外經濟貿易大學教授王國軍也認為，萬能險的最終收益率主要與投資回報率接軌，壽險費改后出現價格戰的情況是小概率事件。

　　海通證券認為，萬能險費率改革對于行業影響整體偏中性。海通證券表示，2014年整個保險行業的萬能險保費約為3400億元，占總保費收入的比例為20.55%。其中上市保險公司中，僅中國平安的占比達30%左右，其他公司的占比不大。根據公司信息披露，2013年底，中國平安萬能險在總保費中占比為32.51%，太保為0.06%，新華0.04%。

　　分析人士普遍認為，新規實施后不會給保險公司之間帶來價格戰。不過，隨著萬能型費改實施，其對互聯網理財品的威脅逐漸增加。

　　東方證券分析師唐子佩表示，理財類產品定價利率放開，提升結算收益中確定性部分，更加符合避險資金的偏好，直接沖擊余額寶等互聯網理財產品。在保險產品銷售與購買模式中，購買決策發生時，對定價利率，即最低保障利率更為敏感，而市場化的結算利率則在購買決策發生后的結算環節兌現，對保費刺激并不直接。由于此次提升定價利率一個百分點，保底利率上升至3.5%，與當前4%左右的余額寶年化收益率相差不大，同時向上仍有浮動空間，兼具保障功能，更適合避險資金。