規模兩極分化 貨幣基金清盤再現

 　　今年上半年，權益市場持續火爆，股票牛市帶來的“賺錢效應”令居民金融資產配置轉移，貨幣基金規模整體在基金大類資產中的配置比例逐步下降。然而，A股始于6月中旬的劇烈調整，使得具有資金“避風港”功能的貨幣基金再受青睞。根據基金業協會19日晚間公布的公募基金數據，截至9月末，貨幣型基金總規模為36695.45億元，占到公募基金總資產的比例為54.8%，這一數據在今年8月和7月分別為52.3%和48%。

　　不過，貨幣基金整體規模的回暖卻不能挽救部分“迷你基金”清盤的命運。繼國投瑞銀瑞易貨幣和中原英石貨幣基金于今年9月公布清盤后，華寶興業活期通貨幣市場基金于10月20日發布公告稱，截至2015 年9 月17 日，本基金已連續60 個工作日基金資產凈值低于1 億元。為維護基金份額持有人利益，根據基金合同約定，經與基金托管人協商一致，不需召開基金份額持有人大會，基金管理人可以終止本基金合同并依法履行基金財產清算程序。好買基金數據顯示，華寶興業活期通貨幣A成立于2014年5月21日，基金最新規模為0.69億元。

　　事實上，除了華寶興業活期通貨幣基金，目前市場上還有不少“迷你”貨幣基金的存在。Choice金融數據顯示，截至10月21日，在有數據統計的341只貨幣基金中，有74只基金最新規模低于1億元，占全部貨幣基金比例為22%。與此同時，規模排名前三位的天弘余額寶貨幣、工銀貨幣和中銀貨幣B資產規模分別為6133.8、1353.31和838.22億元，其中，工銀貨幣和中銀貨幣B目前分別處于暫停大額申購和暫停申購狀態。

　　從收益率情況來看，大規模貨幣基金總體上也高于小規模貨幣基金。通過記者計算，74只規模低于1億元的“迷你”基金平均七日年化回報率為2.91%，而42只規模大于100億元的貨幣基金平均七日年化回報率為3.14%。對此，業內人士指出，貨幣基金主要投資于銀行協議存款，因此貨幣基金的收益率就與協議存款的收益率緊密相關。一方面，由于固定收益類投資多采用一對一的價格談判方式，也就是說資金量大的一方，談判的籌碼就更大，因此大規模的貨幣基金議價能力更強。另一方面，為了應對贖回，貨幣基金要持有一定量的現金，對于規模較小的貨幣基金來說，刨開持有的現金，能用于投資的資金量也就更小，因此在收益率上也處于劣勢地位。

　　除了收益上的差別，近年來貨幣基金的發展創新也讓這一領域的競爭格局愈發明顯，處于行業領先地位的基金公司在管理團隊、渠道方面都有明顯優勢，而部分小規模的貨幣基金則舉步維艱，從而導致規模上呈現兩極分化。業內人士預計，隨著越來越多的公募基金開始正視清盤這條路，未來或有更多的迷你貨幣基金主動清盤。（記者 陳俊嶺）