IPO重啟不改趨勢(shì) 基金看好中長(zhǎng)線(xiàn)主題機(jī)會(huì)

 11月6日，證監(jiān)會(huì)宣布重啟IPO，并將進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行制度。從上周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，IPO重啟消息并未給市場(chǎng)帶來(lái)過(guò)多利空影響，尤其在消息落地首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)便出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，此次IPO重啟消息更多需要從資本市場(chǎng)制度性改革考慮，盡管可能間接對(duì)市場(chǎng)存在短期干擾，但影響相對(duì)有限。后續(xù)行情可能會(huì)呈現(xiàn)寬幅震蕩向上趨勢(shì)，板塊輪動(dòng)行情概率較大，把握中長(zhǎng)線(xiàn)主題投資機(jī)會(huì)。

IPO重啟不改趨勢(shì)

11月6日，宣布暫停了4個(gè)月的IPO重新啟動(dòng)，此前暫緩發(fā)行的28家公司將按現(xiàn)行制度恢復(fù)發(fā)行，同時(shí)提出在發(fā)行規(guī)則上，現(xiàn)行的新股申購(gòu)預(yù)先繳款制度將被取消，改為確定配售數(shù)量后再繳款。多數(shù)基金人士認(rèn)為，IPO重啟顯示資本市場(chǎng)已經(jīng)正常化，表明了監(jiān)管層對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的信心。目前IPO重啟因素對(duì)市場(chǎng)的影響屬于短空長(zhǎng)多，A股市場(chǎng)慢牛趨勢(shì)不改。

博時(shí)基金李權(quán)勝表示，IPO重啟之后即伴隨著發(fā)行規(guī)則的變化，可以理解為是對(duì)未來(lái)注冊(cè)制實(shí)施的一個(gè)逐步試驗(yàn)的過(guò)程。此次重啟IPO，監(jiān)管層并非只是簡(jiǎn)單直接重啟新股融資，而是考慮完善現(xiàn)行的新股發(fā)行制度，其中一個(gè)重要的原則就是市值配售。“這就使得未來(lái)參與新股申購(gòu)的資金必須要有持倉(cāng)的要求，相對(duì)于這一點(diǎn)，在目前的市場(chǎng)情況下，IPO重啟對(duì)市場(chǎng)中短期的負(fù)面影響可能并不會(huì)很大。”

安信基金認(rèn)為，此次IPO重啟是不能簡(jiǎn)單地被判斷為是利空或利好。在經(jīng)濟(jì)周期與股市周期關(guān)聯(lián)度較為顯著的階段，如果經(jīng)濟(jì)走好或者上市公司的盈利走好，那么股市一般不懼新股發(fā)行的重啟；反之，伴隨著新股重啟，即使短線(xiàn)仍有上攻動(dòng)力，中線(xiàn)也將走弱。

南方基金方面指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)看，IPO重啟是伴隨著大牛市上漲行情的，預(yù)計(jì)此次在IPO重啟之后，并不會(huì)制約當(dāng)前市場(chǎng)的反彈，市場(chǎng)依然能延續(xù)慢牛行情。而從資金面上看，管理層在此次重啟IPO時(shí)不僅改進(jìn)了發(fā)行制度，還控制了發(fā)行節(jié)奏，此前發(fā)行制度下的巨額凍資問(wèn)題，可能間或還對(duì)市場(chǎng)有短期干擾，目前都不再是嚴(yán)重的問(wèn)題，將IPO對(duì)市場(chǎng)的短期擾動(dòng)都將控制至最小。中長(zhǎng)期來(lái)看，IPO重啟能夠優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)降低融資成本，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)表現(xiàn)有益無(wú)害。

關(guān)注板塊輪動(dòng)行情

對(duì)于后市的投資布局，多位基金經(jīng)理指出，當(dāng)前市場(chǎng)反彈仍建立在補(bǔ)跌基礎(chǔ)上，指數(shù)短期寬幅震蕩向上，結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，中長(zhǎng)線(xiàn)主題投資機(jī)會(huì)值得把握。

李權(quán)勝表示，從中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)看，一方面可以關(guān)注國(guó)家未來(lái)集中投資的新興戰(zhàn)略行業(yè)，如半導(dǎo)體、信息安全、軍工行業(yè)等，以及國(guó)企改革、生產(chǎn)要素改革，當(dāng)然還有“一帶一路”等國(guó)家意志力的集中體現(xiàn)的行業(yè)；另一方面，從以人為本角度出發(fā)，關(guān)注中產(chǎn)階級(jí)醫(yī)療服務(wù)、養(yǎng)老等具備潛力的消費(fèi)行業(yè)以及新興消費(fèi)領(lǐng)域。李權(quán)勝認(rèn)為，人民幣匯率的大幅波動(dòng)則可能是未來(lái)一年投資中較大的不確定性因素，會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有一定負(fù)面影響的較大可能。

大摩華鑫基金基金經(jīng)理周寧表示，本輪行情屬于大跌后的反彈性質(zhì)，也意味著上半年受追捧的市場(chǎng)熱點(diǎn)冷卻后均有可能再度活躍，而近期政府在各個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的規(guī)劃、引導(dǎo)、扶持均對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)提供了較好的催化劑，如二孩、新能源、電商、教育、體育等。同時(shí)，市場(chǎng)資金認(rèn)可板塊輪動(dòng)也是資金看淡大盤(pán)指數(shù)、重視主題熱點(diǎn)所形成的共識(shí)，是當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下較為有效的操作策略。建議在堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的同時(shí)，適當(dāng)參與板塊輪動(dòng)的主題投資，重點(diǎn)關(guān)注高股息收益率的品種以及估值處在合理水平年底有望享受估值切換的成長(zhǎng)股。