千合資本近期頻繁調研 關注兩大主題

     11月份以來，知名私募千合資本頻頻調研，其中，11月中旬其調研了國光電器、探路者兩家公司；11月下旬，調研了中光防雷、中材科技；最新的信息則顯示，其12月1日調研了萊茵體育。

    總體上看，從這5家公司分析，涉及體育與鋰電池的公司較受其青睞，比如探路者、萊茵體育均涉及體育，中材科技、國光電器均涉及鋰電池。

    體育方面，12月1日，千合資本、財通證券等近20家機構集體調研萊茵體育。調研中，機構主要關注公司在體育產業領域的布局，公司的四化方針、六大平臺等。

    股價方面，萊茵體育今年6月份以前連續暴漲，不過近幾個月維持箱體震蕩格局。海通證券稱，考慮公司轉型堅定，地產業務70億庫存有望提供近25億以上轉型資金，屬當前體育概念標的中潛在可動用資金最豐富企業。給予2016年250倍估值，即目標價為45元，維持“買入”評級。

    另外，探路者11月17日也受到千合資本、申萬宏源、星石投資等逾10家機構的關注。資料顯示，今年7月24日，探路者更名為“探路者控股集團股份有限公司”，初步完成了戶外用品、旅行服務和大體育產業三大事業群協同發展的集團組織結構設立。

    探路者稱，由于國內體育產業尚處于商業化進程的發展起步階段，因而目前公司的體育事業群以投資布局為主。圍繞賽事運營、體育培訓、冰雪運動、文化傳媒、智能健身管理等重點領域開展項目的搜集和評估。目前公司正在河南鄭州鞏義籌建首個滑雪場，預計該滑雪場將于年底或明年年初開始試運營。

    太平洋證券認為，公司打造的戶外、旅游、體育生態圈正在加速完善中，且不排除未來公司通過外延式并購來豐富產品線，壯大生態圈的可能。

    鋰電池概念股中，11月13日，千合資本、國信證券等數十家機構的人員調研了國光電器。調研中，國光電器表示，未來公司發展將會更加突出公司在揚聲器方面的設計和制造優勢，同時兼顧電子技術發展，本次定增的募投項目亦將重點投入揚聲器業務發展（包括大揚聲器和微型揚聲器）。公司還表示，過去公司比較保守，在外延發展方面沒有做多少工作，未來公司的發展將兼顧內增和外延發展，此次公司非公開發行中的認購方之一潤天資本有很多資源，能夠幫助公司走外延式發展道路。

    關于鋰電池業務，國光電器在2014年同江蘇國泰共同投資廣州鋰寶，目標就是進行NCA材料生產，2015年初該項業務開始產出，規劃產能300噸NCA和800噸NCM，目前NCM項目進展良好，預計2016年NCM項目能達到產能規劃。同時隨著新能源動力汽車的大力發展，很多大廠都在大規模切入鋰電池正極材料市場，未來

    這一行業也將面臨很大的競爭，廣州鋰寶目前規模較小，將會發展具有特色優勢的產品，避開與大廠的競爭，從長遠的發展看，廣州鋰寶的核心主攻方向仍是NCA產品，目標是進入一些國際上一流的大客戶。

    另外，11月23日，千合資本、廣發證券等多家機構也調研了中材科技。關于鋰電池業務，中材科技稱，堅定看好隔膜行業的發展。在3C類電池高速發展后，動力汽車用鋰電池最近幾年將會爆發式增長，同時儲能用鋰電池也會高速發展，鋰膜迎來了發展良機。未來，鋰膜產業將作為公司的主導產業，公司將會加大對鋰膜產業的投入，采用自建或者外延式發展的方式，迅速擴大產能，攻克產業技術瓶頸，形成規?；?、高效化的生產能力，最終成為行業領先的鋰膜供應商。

    中材科技鋰電池隔膜采用的濕法同步拉伸工藝，產品性能好（高于大部分國外產品），具有技術超前性。濕法技術工藝復雜，成品率較干法要低。公司有了4年的技術積累， 產品的成品率在逐漸提高。根據最新的生產數據，10月份鋰膜2000萬平米量產線較之前大幅提升。

    廣發證券稱，中材科技技術實力強，產品儲備豐富，發展潛力大；公司是央企中材集團旗下新材料業務的唯一A股上市平臺，由科研院所改制而來，有較大的機制改革空間。公司鋰電池濕法隔膜下半年有了起色，為未來發展重點方向，有望成為新的增長點。