B股暴跌N種猜想：請(qǐng)重新審視這個(gè)板塊

　　連漲了13日的B股指數(shù)28日高臺(tái)跳水，午盤時(shí)從最高漲逾2%至下跌近8%，振幅超10%。截止收盤，B股指數(shù)跌幅達(dá)7.90%，創(chuàng)8月末以來最大跌幅。處在交易狀態(tài)的92只B股中有32只跌停。

　　B股暴跌猜想：看著很合理，實(shí)則無根據(jù)

　　猜想一：外匯管理新規(guī)或致B股巨震

　　對(duì)于B股大跌，網(wǎng)絡(luò)消息多將原因指向?qū)⒂诿髂?月1日上線的個(gè)人外匯業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。按照B股T+3日的交收規(guī)則，今天（12月28日）是回籠資金卡點(diǎn)做賬的最后日期。

　　再來說說個(gè)人外匯業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，資料顯示，相對(duì)于目前運(yùn)行的個(gè)人結(jié)售匯管理信息系統(tǒng)，外匯業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)上線后，將從技術(shù)上有效堵住個(gè)人超額購(gòu)匯的漏洞。按現(xiàn)行的《個(gè)人外匯管理辦法》規(guī)定，個(gè)人每年只能購(gòu)匯和結(jié)匯5萬美元。但此前部分外匯需求較大的個(gè)人利用部分銀行結(jié)匯時(shí)并未實(shí)時(shí)登錄外匯局系統(tǒng)查詢個(gè)人余額，通過銀行間數(shù)據(jù)并未及時(shí)共享的漏洞，進(jìn)行超額換匯。

　　有分析認(rèn)為，新系統(tǒng)上線會(huì)在一定程度收緊美元在國(guó)內(nèi)的兌換業(yè)務(wù)，從而影響B(tài)股的資金面——此前因人民幣貶值預(yù)期下資金涌入B股引發(fā)持續(xù)上漲的內(nèi)生循環(huán)被打破。流動(dòng)性驟然收緊，引發(fā)B股大跌。從歷史來看，今日B股大跌與2007年2.27大跌（日元大幅升值預(yù)期）、今年A股大跌（監(jiān)管層強(qiáng)勢(shì)去杠桿）類似，均與流動(dòng)性緊張密切相關(guān)。值得注意的是，新系統(tǒng)上線對(duì)B股的影響將取決于超額換匯的資金量究竟有多大。

　　但外管局人士在隨后的回應(yīng)稱，該監(jiān)測(cè)系統(tǒng)只是加強(qiáng)了統(tǒng)計(jì)檢測(cè)，外匯監(jiān)管和用匯額度沒有發(fā)生變化，對(duì)B股應(yīng)該沒什么影響。事實(shí)上，有關(guān)央行上線該系統(tǒng)的消息最早在10月下旬已經(jīng)有不少媒體報(bào)道，但B股卻在隨后走出了靚麗的慢牛行情。

　　猜想二：B股前期漲幅過大，存技術(shù)性回調(diào)需求

　　受美聯(lián)儲(chǔ)加息及此前預(yù)期影響，B股指數(shù)曾連續(xù)上漲，即便今日大跌近8%，但自9月初至今，B股指數(shù)已累計(jì)上漲超過40%。但這仍不足以解釋為何單日振幅會(huì)如此之大。

　　猜想三：B股邊緣化

　　周末股票發(fā)行注冊(cè)制授權(quán)獲得人大通過，加之國(guó)際板、科創(chuàng)板上市提速，導(dǎo)致B股邊緣化。但上述消息均在上周或周末發(fā)生，這不足以解釋為何B股大跌發(fā)生在午盤而不是更早。

　　B股掘金方向：回歸基本面

　　在市場(chǎng)走向不明了的情況下，投資者不妨多花些時(shí)間回歸到基本面，畢竟真正便宜的東西，總會(huì)受到資金青睞。

　　相對(duì)A股而言，目前B股的價(jià)格總體上只是A股的四至五折水平，有的甚至更低。

　　截至12月28日，尚有23只B股市盈率低于30倍，且相對(duì)A股折價(jià)率超過40%。

　　此外，一些個(gè)股還具備重組預(yù)期和國(guó)企改革等概念。例如，B股中的一致B（對(duì)應(yīng)A股國(guó)藥一致）、三毛B股（對(duì)應(yīng)A股上海三毛）、百聯(lián)B股（對(duì)應(yīng)A股百聯(lián)股份）、機(jī)電B股（對(duì)應(yīng)A股上海機(jī)電）以及臨港B股（對(duì)應(yīng)上海臨港）等均屬于國(guó)企改革概念。

　　亞馬遜熱帶雨林的蝴蝶扇動(dòng)翅膀就可能給北美帶來一場(chǎng)熱帶風(fēng)暴，但誰不也知道源于哪只蝴蝶。B股這個(gè)原本不受市場(chǎng)關(guān)注的冷門角色，藉暴跌之際重回公眾視線，讓市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)其真正的價(jià)值，正是此次暴跌的意義。