2016年A股首日遇\"熔斷\" 四因素是大跌主因

　　中國經濟網北京1月4日訊 今日，A股遇到史上首次“熔斷”。早盤，兩市雙雙低開，隨后滬指一度跳水大跌，跌破3500點與3400點，各大板塊紛紛下挫。午后，滬深300指數在開盤之后繼續下跌，并與13點13分超過5%，引發熔斷，兩市暫停交易15分鐘。恢復交易之后，滬深300指數繼續下跌，并與13點34分觸及7%的關口，將暫停交易至收市。具體看來，A股熔斷標的指數為滬深300指數。熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數觸發5%的熔斷后，熔斷范圍內的證券將暫停交易15分鐘；如果全天收盤前15分鐘觸發5%或全天任何時間觸發7%，將暫停交易至收市。

　　深交所也發布公告稱，滬深300指數較前一交易日收盤首次下跌達到或超過7%，根據《深圳證券交易所交易規則》等有關規定，本所自今日13時33分起開始實施指數熔斷，指數熔斷持續至收市，今日不恢復交易。實施指數熔斷的證券品種包括股票、基金、可轉換公司債券和可交換公司債券。指數熔斷期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。

　　盤面上，各大板塊無一上漲。兩市漲停個股僅僅31只，跌停個股1400余只。

　　截至發稿，滬指報3296.66點，跌6.85%，成交額2409.29億元，深成指報11630.94點，跌8.16%，成交額3552.84億元。創業板指報2491.27點，跌8.21%，成交額346.91億元。

　　分析認為，今日有四大因素或是A股大跌主因：1、減持禁令即將到期。減持禁令或將于2016年1月8日到期。2015年7月8日，中國證監會發布公告，從即日起6個月內，A股大股東及高管不得減持股份。2、財新制造業PMI不及預期。2015年12月財新PMI錄得48.2。連續第十個月低于50榮枯線，預期48.9，前值48.6。3、人民幣首日開啟暴跌模式。今日人民幣兌美元中間價報6.5032，較上個發布日(12月31日)6.4936，調降98個基點，自2011年5月25日以來首次跌破6.5關口。2016年首個交易日，兩岸人民幣匯率盤中再度下挫，在岸人民幣兌美元跌破6.5，離岸人民幣兌美元跌破6.6。4、全球股市下挫。

　　【技術面】

　　從日線上看，三大股指齊齊跌破60日均線，短期如果不能快速收回，那么中期走勢上行的行情將被破壞，也會直接影響一月的行情。當前，個股普跌，但是跌的更多的、持續破位下行的還是創業板和中小板題材股為主。當前創業板的市盈率超過百倍，中小板也超過60倍，估值風險加劇，注冊制的推出無疑是利空創業板和中小板題材概念，故而建議積極規避虛高的題材股，防止陰跌不止走勢。

　　【消息面】

　　新股發行1月1日起按新制度執行

　　證監會近日表示，新股發行制度改革的相關規章修訂和指導意見的征求意見工作已結束，經修改完善后已正式發布，自2016年1月1日起施行。從2016年1月1日起，新股發行將按照新的制度執行。投資者申購新股時無需再預先繳款，小盤股將直接定價發行，發行審核將會更加注重信息披露要求，發行企業和保薦機構需要為保護投資者合法權益承擔更多的義務和責任。

　　上月PMI環比略升 制造業景氣或溫和改善

　　國家統計局最新數據顯示，2015年12月制造業PMI為49.7%，環比上升0.1個百分點；12月非制造業PMI指數為54.4%，環比上升0.8個百分點，創下年內高值，連續兩個月呈現強勁擴張勢頭。從制造業PMI分項指數看，出口訂單指數環比回升1.1個百分點至47.5%，顯示外需環境或正在悄然改善；產成品庫存指數下降0.6個百分點，表明市場正在逐步出清。

　　能源互聯網行動計劃已送審 最快1月發布

　　市場關注的“能源互聯網行動計劃”日前已送審，最終文件名或改為《能源互聯網行動指導意見》，預計最快本月就將發布。《指導意見》以“互聯網+”為手段，構建能源互聯網開放共享的生態體系，相關上市公司也在積極尋找與主營業務密切相關的商業模式，如售電、分布式能源、電動汽車運營等。

　　2015年報即將拉開大幕 上市公司更換審計機構案例激增

　　2015年年報披露的大幕即將拉開，作為上市公司“成績單”的“把關人”，承擔年報及內控審計之責的會計師事務所卻被一些上市公司“臨陣換將”，且其個案數量呈激增態勢。據業內人士介紹，會計師事務所長年為上市公司服務，可能導致人員之間的串通和懈怠，有降低審計質量的風險。因此，部分上市公司間隔數年就會更換一家“新面孔”審計機構。不過同時，上市公司頻繁更換審計機構也不是好事，往往預示其財務數據或內控方面可能存在問題。

　　【機構熱議】

　　廣州萬隆：萬億重磅利空血洗股指

　　市場總是與眾人預期相反。就在投資者期待16年開門紅的時候，周一A股不僅沒能迎來開門紅，更是在大小非萬億減持解禁大限重磅利空沖擊下，兩市股指再遭遇空頭"血洗".而大盤在開年便大跌下，投資者還須防范板塊個股持續殺跌的風險。資本市場是博弈的市場，在大小非解禁潮下，主力機構自然不會貿然發動行情讓"吸血鬼"輕易套現。而在主力以砸盤來反抗大小非萬億減持解禁潮下，兩市小盤股或將進一步分化殺跌。如果說大小非解禁是外因重壓中小創題材股的話，那注冊制明年的推出則是內在拉低題材股的重磅利空因素。畢竟，注冊制的推出直接利空的是高估值類題材個股，當前創業板市盈率超百倍，中小板也超60倍。在大小非減持與注冊制推出雙重利空打壓，中小創題材股確實面臨巨大的沖擊。

　　海通證券：熔斷機制怎樣影響A股？

　　2015年A股頻繁上演暴跌行情，盤中多次出現恐慌性拋售，再加上2015年8月24日美國三大股指期貨觸發熔斷閥值而停止交易，這一切都或許讓監管層意識到有必要設立熔斷機制，以給市場一個冷靜期。A股市場的暴漲暴跌有其深刻的背景和環境因素，要根本解決不可能就依靠熔斷機制這一個“法寶”，但也不能就因此否認熔斷機制的合理作用。

　　分析國外多次股災的發生、以及本次A股市場的異常波動情況，都看到幾個共同的因素在里面——市場情緒的恐慌、融資杠桿的過度放大、計算機量化自動交易的過度推廣、金融衍生品的泛濫等等，這些因素在熔斷機制面前都可以得到一定的時間的“冷凍”、使之“傳染力”受限，使市場情緒得到一定程度的平復。雖然熔斷機制不可能根除市場的不良情緒，但可以緩解和穩定市場的過激情緒，讓市場交易恢復正常秩序。總體來說，“熔斷機制”是成熟市場的必備機制。

　　安信證券：指數熔斷機制抑制市場異常波動

　　指數熔斷機制與我國A股市場現實行的漲跌停制度同屬市場的外生穩定機制，2015年下半年A股市場出現的巨幅震蕩表明單獨的漲跌停制度在極端情況下已經不能有效的起到抑制市場波動的作用，A股市場投資者結構又以中小投資者為主，中小投資者相對成熟的機構投資者的非理性行為更容易產生“羊群效應”而加劇市場波動，而指數熔斷機制不但可以在極端情況下有效的抑制市場的異常波動，同時也是對中小投資者的保護措施。

　　A股市場板塊及個股漲跌幅排行

　　外圍指數 

　　截止發稿時

　　指數名稱　　 最新價　　 漲跌額　　 漲跌幅

　　恒生指數　 　21914.40   32.25      0.15%

　　日經225指數　19033.71   51.48      0.27%

　　韓國指數　　 1961.31    -5.00      -0.25%　

　　澳大利亞指數 5317.10    21.20      0.40%

　　道瓊斯指數 　17425.03   -178.84    -1.02%

　　標普500指數　2043.94    -19.42     -0.94%

　　納斯達克指數 5007.41    -58.44     -1.15%

　　德國DAX指數　10743.01   -117.13    -1.08%