新基金發行冰火兩重天 保本站上“風口”

在市場大幅下挫期間，保本基金的回撤幅度遠低于主動管理偏股、靈活配置基金，安全特質受到市場關注。2016年前兩周，股指大幅下挫20%，超過500只主動管理偏股、靈活配置基金跌幅在兩成左右，而去年成立的五只保本基金虧損幅度僅為2.6%。同時，2012-2015年整個牛熊周期中，保本基金每年平均收益率分別為4.46%、2.63%、17.48%、10.59%。

2016年才開局，基金公司就陷入了冰火兩重天局面：保本基金站上發行“風口”，成為挑大梁產品，而權益類產品銷售跌至去年6月中旬以來低點。

上周，各主要股指下跌，上證指數、滬深300指數、深證成分指數、中小創指數平均跌幅在8%。市場避險情緒大漲，推動多只保本基金“一日光”，博時、易方達、南方基金公司新晉成立的三只保本基金一日售罄，其余多只保本基金都在募集截止日之前提前達到募集規模上限。

硬幣的另一面則是：風險情緒大漲，權益類產品賣不動了，多日難見量。據最新公告，本周開始發行的基金共計15只，偏股型占比不到三分之一，其余均為保本以及債券、貨幣等固收類產品。某基金公司渠道負責人特別強調，鑒于行情火爆，欲配置相關保本基金的投資者需在募集開始的前一至兩天就可以進行認購，以確保及時認購到需要的份額。

保本類輕松穿越牛熊

保本基金的火爆與近兩年的優秀業績不無關系。據東方財富choice數據，2014年保本基金加權平均收益率為17.85%，2015年達到16.41%，兩年業績為過去8年時間收益率的前兩名。有基金業內人士對上證報記者表示，“在市場大幅下挫期間，保本基金的回撤幅度遠低于主動管理偏股、靈活配置基金，安全特質受到市場關注。”

目前市場上運作的保本基金至少扛過了兩輪中級調整。 第一輪是2015年二季度市場大幅回調之際，保本基金虧得很少。自6月15日至6月28日，942只股票型基金平均跌幅為17.7%，而市場上69只保本型基金平均跌幅僅3.9%。第二輪是2016年前兩周，股指大幅下挫20%，市場上超過500只主動管理偏股、靈活配置基金跌幅在兩成左右，而去年成立的五只保本基金虧損幅度僅為2.6%。同時，2012-2015年整個牛熊中期中，保本基金每年平均收益率分別為4.46%、2.63%、17.48%、10.59%。

在此背景下，保本基金逐漸從補充產品成為發行主力。天相數據統計，近一個季度保本基金發行成立規模超660億元，超過此前三年成立的保本基金規模之和。近日發行的易方達保本一號不但發行首日就售罄，同時單日認購規模45億元，創三年來保本基金發行首日募集規模新紀錄。而華安安康保本基金也于1月18日發行，首次募集規模上限為70億元。

值得關注的是，緊接著市場還將迎來另一波固定收益產品的大潮。據證監會披露的信息，截至2016年1月8日，已經上報證監會、但尚未獲批的固收方向產品有84只，而且這一數字超過股票方向產品的73只。多名基金業內人士對記者表示，固收類產品在其公司的整個產品架構中占比較大，而就今年的行情，固收類產品值得期待。

篩選出絕對收益品種

與保本基金爆發式發行不同，股市開局不利令權益類嘗足了冷板凳的滋味。多家基金公司反映，目前權益類產品不見往日火爆，發行幾乎達到2015年6月以來低點。

據最新公告，本周開始發行的新基金共計15只，其中靈活配置混合型基金僅4只，占比不到三分之一，其余均為債券、貨幣以及保本基金。記者從基金公司渠道方面獲得的消息也顯示，同比去年，今年以來偏股混合基金銷售幾乎達到地量，“去年發行的偏股混合基金上20億是很正常的現象，今年一個零頭都不到。”

對比保本基金動輒日光的情況，近期多只主題基金認購天數基本都在30天以上。嘉實基金旗下5只基金同時發行，認購天數均超過60日。多家私募基金表示，目前發行的產品更偏向全市場策略。從FOF的新進資金來看，股票類、量化類的都相對較少，多策略的新進資金比較多。一些私募看好其他市場的投資機會。以往專注A股二級市場的朱雀投資近期力推新三板產品。

然而，權益類產品并非一無是處，業內人士指出，2016年以及未來很長一段時間，投資者需密切關注權益類產品變化，規避機構大幅減持個股，根據產業資本、機構以及市場資金流向，選出絕對收益的品種。基金公司密集調研的公司也可以關注。