全球大起大落難言底 A股節(jié)前節(jié)后常不同

　　受國際油價(jià)狂飆影響，美股上周五在銀行及能源股勁升推動下穩(wěn)步推高，道指、標(biāo)普、納指依次大幅收漲2.00％、1.95％、1.66％，可三大股指全周依然下挫1.43％、0.81％、0.59％，持續(xù)三個月下調(diào)的局面至今仍未發(fā)生多大變化。放眼全球，上周強(qiáng)弱差距略有縮小，但局面仍不見起色，日還以逾11％的跌幅稱熊天下，法、德、加都是連續(xù)兩周下滑，英則創(chuàng)三年半來的新低，意更是持續(xù)第七周下行，近期運(yùn)行狀況之弱可見一斑，同時(shí)短期反彈的希望也因此而大增。

　　最近兩周，國際期市跌多漲少的情形如出一轍。前周下破旗形底邊線后，美元指數(shù)上周繼續(xù)下調(diào)，中期上升趨勢線也被破壞，而量度跌幅已超額完成，低點(diǎn)還恰好落在前期平臺的中心地帶，近日企穩(wěn)可能就相對更大些。糧棉品種相繼沖高回落，CRB指數(shù)兩顆周星也是遇阻整理，原油創(chuàng)2003年6月新低后雖瘋狂反撲，可長期弱勢仍沒有改觀，銅、鋁又鎩羽而歸，鎳還破位下行，而黃金、白銀和鉛、鋅、錫則連漲四周，上檔拋壓將逐漸顯現(xiàn)，整理要求或許也會更迫切。

　　美國近日的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對偏多。雖說2月消費(fèi)者信心指數(shù)初值較為疲軟，可1月零售銷售卻好于預(yù)期，上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)又降至七周低點(diǎn)，而耶倫在證詞中又表示不認(rèn)為FOMC近期會面臨降息選擇，既沒有明確表態(tài)2016年是否加息，也沒有排除負(fù)利率選項(xiàng)，這就給市場留下了遐想的空間。就技術(shù)現(xiàn)狀而言，道指仍沒有與標(biāo)普、納指一起創(chuàng)今年新低，長期趨勢線卻同樣遭到破壞，其角色都由支撐演變成反壓，近兩周的跌幅又在3％到6％之間，而周五的勁升則使上周的下影線大大拉長，看似下檔支撐十分強(qiáng)勁有力，實(shí)則是空方一度肆虐的留痕，周均線目前狀態(tài)也不利于上行，近期似曾相識的起落方式更是讓大家不敢輕言底部；無論收縮還是拓寬，今年六周的波幅都在去年平均水平之上，波動很可能就會傾向于收窄，或者說，多空圍繞15800點(diǎn)、1840點(diǎn)、4300點(diǎn)仍將有一番爭奪，攻克5周線與創(chuàng)新低可能都不太大。

　　A股春節(jié)前一周略低開后便震蕩上行，5日線也失而復(fù)得并拐頭上移，滬深大盤分別收高0.95％、2.71％，只是胎內(nèi)小陽有欠平穩(wěn)，短線上攻也稍顯疲態(tài)，階段地量又被刷新，周邊環(huán)境也趨于惡化，長假回來適當(dāng)主動休整就更有利些。先從量能來說，節(jié)前一周周總成交較前萎縮近15％至1.95萬億，近17周來首次不足兩萬億，日均額還不到去年平均的38％，不僅刷新了63周內(nèi)的地量紀(jì)錄，而且持續(xù)六周下降在歷史上也十分罕見，周五的3634億又是2014年11月20日后除1月7日外最少的，充分反映了觀望氣氛日漸濃重的事實(shí)；深市量能占比現(xiàn)已連續(xù)20周、97天超過滬市，意味著藍(lán)籌這一龐大群體長時(shí)間處于貧血狀態(tài)，而頗得資金青睞的卻難以對市場產(chǎn)生強(qiáng)有力的推動，且與每日間量變均幅微升不同，滬深單位股指量能驟增93％、75％，說明多方的成果來之不易，隱性放量既表明雙方搏殺更加激烈，也預(yù)示短期反復(fù)仍在所難免。再就大盤而論，兩市在節(jié)前反復(fù)過程中不但沒創(chuàng)新低，反而震蕩回升并形成一條較標(biāo)準(zhǔn)的通道，同時(shí)還擺脫了一個多月來的壓力線束縛，只是這一積極變化尚未得到中期走勢的確認(rèn)，且最近周線陰陽交替，胎內(nèi)陽線通常也屬不穩(wěn)定組合，真正扭轉(zhuǎn)調(diào)整態(tài)勢就需要些時(shí)間；由2000年至今的情形判斷，節(jié)后一周遠(yuǎn)沒有節(jié)前一周那么樂觀，過去16年春節(jié)前后漲跌同向與相反各有8次，節(jié)后6次下調(diào)卻都是節(jié)前上漲的，這或許也會加大短期漲跌的變數(shù)。也就是說，猴年第一周也許仍難以站上2830點(diǎn)、9900點(diǎn)，下探2700點(diǎn)、9350點(diǎn)甚至年內(nèi)低點(diǎn)的可能依然存在，但再創(chuàng)新低的能力勢必將會日漸衰竭。最后以時(shí)間之窗來看，本周是深市去年見頂后的第34周，又是去年低點(diǎn)后的第21周，周三既是該低點(diǎn)后第100天，也是兩市去年12月調(diào)整以來的第34天，即市場將進(jìn)入敏感時(shí)段，近日變化大概就更重要，微妙的共振也將波及中期局勢。

　　綜上，國際期市低調(diào)整理仍將延續(xù)，全球股市連跌兩周后的短期反彈也不容樂觀。兩市主動休整既利于化解大滑坡的風(fēng)險(xiǎn)，又利于積蓄反攻所需的力量。無論漲跌，本周都可能會放量，權(quán)重股能否率先轉(zhuǎn)強(qiáng)、周三前后的變化值得多關(guān)注。