兩融余額降至8700億市場底部猜想浮現

　　春節前最后一周，A股呈現弱勢反彈格局，行業板塊普漲。不過兩融市場持續低迷，兩融余額連續3個交易日下滑跌至8717億元，凸顯融資客謹慎情緒。不過，隨著兩融余額跌破9000億元，回落至上一輪牛市啟動初期(2014年12月)的規模，業內普遍認為市場或已臨近階段性底部。

　　自2015年12月31日以來，兩融規模經歷了一波22連降，2月1日，兩融余額時隔13個多月后再次回落至9000億元下方，首次刷新去年9月30日以來階段低點。

　　兩融余額在跌破9000億元之后下降速度放緩，2月2日更是微幅增長，終結了兩融余額的22連降。2月3日、2月4日，兩融規模下降幅度分別為0.6%和0.49%。不過，節前最后一個交易日（2月5日），兩融余額較上一交易日大幅下滑了186.4億元，降幅為2.06%。

　　據同花順數據，截至2月5日，兩融余額報8717.45億元，創2014年12月3日以來新低水平。節前最后一交易日兩融投資者交易熱情大減，融資融券交易占A股成交比下降至6.59%。當日的融資買入額僅為238.51億元，再創階段新低，融資償還額則較上一交易日小幅增長至423.09億元，融資凈償還額從前一交易日的43.75億元激增至184.58億元。

　　分析人士指出，雖然節前市場有所企穩，但整體仍處弱市，投資者謹慎情緒依然濃厚。此外，A股股民有持幣過節的習慣，而且兩融交易有額外的利息費用，導致兩融投資者持股過節意愿更低。

　　不過，隨著兩融余額跌破9000億元，業內普遍認為市場或已臨近階段性底部。數據顯示，2015年6月至8月期間，伴隨著股市非理性下跌，兩融余額也快速下行，并在2015年9月30日觸底至9067億元，之后A股迎來一波反彈行情。

　　華融證券認為，作為情緒放大器，兩融余額連降充分折射出當前資金的避險情緒和謹慎態度，當下兩融余額已經跌破9000億元，階段性底部或已臨近。國金證券此前也預測，A股融資余額前一輪的高點出現在去年的12月25日，即1.2萬億元水平，預計融資余額回落至0.9萬億元至0.95萬億元附近，A股或有階段性的企穩。

　　分行業看，節前最后一周28個申萬一級行業全部遭遇融資凈償還，非銀金融以45.02億元的凈償還額排名居首，醫藥生物、計算機、電子、化工等行業的凈償還額也超過20億元。

　　個股方面，節前最后一周遭凈償還過億元的個股有73只，其中，中信證券凈償還6.19億元，中國重工凈償還4.32億元，東方財富、中國平安也超過3億元。

　　數據顯示，兩市仍有47只個股受到融資客青睞，逆市獲得融資凈買入，其中28只個股凈買入過千萬元。金地集團凈買入金額高達11.61億元，連續數周成為最受青睞的個股。此外，民生銀行、海通證券凈買入額也超過億元關口，分別為4.11億元和1.52億元，東軟集團、譽衡藥業、力帆股份、青島海爾、天海投資、中珠控股、高鴻股份、宜華木業凈買入額超過3000萬元。

　　中天證券表示，春節期間海外股市大幅動蕩，市場對于全球經濟衰退甚至危機的擔心也在不斷上升，這對于A股市場具有一定的不利影響，兩融余額不排除繼續下行的可能。但投資者也應該看到一些有利的方面，如美聯儲主席暗示升息周期可能放緩、央行行長周小川表態人民幣不存在持續貶值的基礎等。總體看，節后市場維持弱勢震蕩的可能性較大，投資者在操作上依然要控制好倉位。

　　國元證券認為，A股在春節之后，經過短暫的風險繼續釋放后，企穩走好的概率在增加。可以利用可能出現的下跌時機加大倉位，投資的方向一個是新經濟概念，另一個是資源股，特別是貴金屬。

　　中投證券也表示，由海外市場動蕩誘發A股進一步調整的壓力并不大，A股被動調整或帶來低位建倉的機會，在人民幣貶值減壓背景下，可等待悲觀投資情緒緩解，博弈一定幅度的階段反彈。（記者 賴少華）