A股迎猛烈\"倒春寒\" 人均損失逾6萬元

　　市場本以為猴年紅包行情開啟，卻不料A股又現(xiàn)千股跌停。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月24日滬深兩市總市值為48.49萬億元，昨日收盤為45.28萬億元，一日之間蒸發(fā)3.21萬億元。而中登統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，持有A股的投資者人數(shù)為5016萬人，以此計(jì)算，昨日投資者人均損失6.4萬元。

　　市場

　　一天跌幅抹去月漲幅

　　“猴年紅包”確實(shí)不好拿，投資者寄予厚望的股市小陽春剛剛起步，便迎來了猛烈的倒春寒。

　　昨日滬指暴跌6.41%，成交量為2718億元，放量創(chuàng)出本月單日最大跌幅，近1500只個(gè)股跌停。截至昨天收盤，本月較上月漲幅僅有0.13%，即上漲4點(diǎn)。

　　盤面上看，滬指昨日最大跌幅為200點(diǎn)，收盤點(diǎn)位較猴年首個(gè)交易日收盤點(diǎn)位低5點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板更是重災(zāi)區(qū)，收盤點(diǎn)位下跌80多點(diǎn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月24日滬深兩市總市值為48.49萬億元，昨日收盤為45.28萬億元，一日之間蒸發(fā)3.21萬億元。而中登統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，持有A股的投資者人數(shù)為5016萬人，以此計(jì)算，昨日投資者人均損失6.4萬元。

　　廣州萬隆認(rèn)為，誘發(fā)股指頻頻跳水的五大利空分別為：公募基金1月大幅縮水達(dá)萬億之巨，機(jī)構(gòu)資金瘦身讓行情不穩(wěn)定；兩融余額在反彈中增長緩慢，風(fēng)險(xiǎn)偏好資金謹(jǐn)慎說明對后市行情難樂觀；1月金融機(jī)構(gòu)外匯占款或降約8178億元，熱錢流出壓力仍大，壓制指數(shù)反彈；兩市量能遲遲沒有放大，無量反彈容易受空頭狙擊；本輪領(lǐng)漲龍頭創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期頻頻弱于滬指，嚴(yán)重影響了市場的做多人氣。

　　分析

　　貨幣市場資金緊張

　　存款準(zhǔn)備金率調(diào)整昨天實(shí)施，部分機(jī)構(gòu)上繳資金量較大；企業(yè)月度繳稅本周陸續(xù)開始；公開市場昨天零投放；今天有轉(zhuǎn)債申購。多重因素疊加，令資金拆借雪上加霜。

　　央行公開市場昨天進(jìn)行3400億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.25%，與上次持平。但與此同時(shí)，公開市場昨天有3400億元逆回購到期，而未釋放新的流動性，導(dǎo)致資金面緊張。截至昨天收盤，上交所1天國債回購利率盤中一度飆升超過500%，最高曾達(dá)850%。

　　猴年首只新股新易盛已發(fā)布新股中簽號，中簽投資者于昨天下午4點(diǎn)前須足額繳納認(rèn)購款，也對當(dāng)天市場資金產(chǎn)生了一定的擠壓影響。

　　市場人士預(yù)計(jì)，面對短期流動性波動，央行有望提高逆回購交易規(guī)模，加大短期流動性供給。考慮到企業(yè)繳稅造成擾動持續(xù)不會太長，到3月份又將迎來財(cái)政撥款投放，而春節(jié)結(jié)束后現(xiàn)金回流進(jìn)程正在加快，預(yù)計(jì)短期內(nèi)貨幣政策操作主要以平滑流動性為主，使用工具的期限不會太長，公開市場逆回購操作仍是首選。中短期內(nèi)流動性風(fēng)險(xiǎn)可控，資金面總體保持適度寬松仍是大概率事件。

　　意外

　　中融人壽不得增持股票

　　去年以來險(xiǎn)資是A股的主力軍之一，昨天保監(jiān)會責(zé)令中融人壽不得增持股票的通知，讓市場頗感意外和擔(dān)心。此外，富德保險(xiǎn)掌門人張峻被協(xié)助調(diào)查，前海人壽深陷萬科泥淖，其他險(xiǎn)資是否將面臨同樣的償付能力問題，成為市場更趨謹(jǐn)慎的因素。

　　保監(jiān)會網(wǎng)站昨天披露，鑒于中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司2015年三季度末和四季度末償付能力充足率分別為-115.95%和74.62%，償付能力溢額為-23.49億元和-2.82億元，屬于償付能力不足類公司，故保監(jiān)會責(zé)令該公司即日起不得增加股票投資，并采取有效應(yīng)對和控制措施，切實(shí)防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　保監(jiān)會指出，中融人壽在償付能力符合監(jiān)管規(guī)定后，需向保監(jiān)會請示，經(jīng)同意后方可開展新增股票投資業(yè)務(wù)。

　　此前，險(xiǎn)資新貴中融人壽因在2015年歲末接連舉牌真視通、天孚通信和鵬輝能源3家上市公司而成為市場熱點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年第三季度，中融人壽還持有開爾新材、龍韻股份、三五互聯(lián)等18家A股上市公司股份。

　　2月24日保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資已然成為A股市場上舉足輕重的參與者：2016年1月，保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額113586.6億元，較年初增長1.6%,其中，股票和證券投資基金為15461.86億元，占比13.61%，較去年底15.18%的比例有小幅回落。

　　觀點(diǎn)

　　3月份期待3000點(diǎn)

　　滬指自1月28日創(chuàng)下年內(nèi)收盤低點(diǎn)2655.66點(diǎn)之后呈反彈走勢，至2月24日反彈幅度達(dá)10%。凱基證券分析師陳浩表示，市場從低點(diǎn)反彈后技術(shù)層面承壓，房價(jià)過快上漲使得市場對近期央行將降準(zhǔn)降息的預(yù)期落空，本周以來人民幣匯率再度大跌對A股昨天下跌起了推波助瀾的作用。

　　元大證券駐上海分析師宋勁表示，A股本身面臨成交量、前期獲利盤以及上方套牢盤的壓力，接下來面臨二季度經(jīng)濟(jì)增速壓力和權(quán)重股一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)壓力。近期國際市場風(fēng)險(xiǎn)，包括美國的服務(wù)業(yè)PMI、英國脫歐、德銀CDS風(fēng)險(xiǎn)及中東原油產(chǎn)量等不確定性亦需關(guān)注。

　　陳浩表示，昨天的下跌是暫時(shí)的，是負(fù)面情緒的集中釋放，當(dāng)前市場還處于“春季攻勢”之中，3月份央行降準(zhǔn)概率較大。隨著PPI有望繼續(xù)走高，市場將對供給側(cè)改革成效保持樂觀。兩會即將召開之際，3月份市場有望站上3000點(diǎn)，本輪反彈目標(biāo)預(yù)期3200點(diǎn)。4月份起，受一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)拖累和美國重新釋放加息信號的影響，A股才會真正迎來新一輪殺跌，重新回踩2600點(diǎn)。

　　解密

　　A股患上“月度焦慮癥”

　　市場昨天大幅殺跌，一波三折的弱市行情讓投資者不寒而栗。

　　從去年6月以來，A股投資者已經(jīng)歷多次暴跌、反彈、再遭重挫的循環(huán)，在本輪反彈中，變化的不僅包括支撐反彈的因素，更明顯的是市場環(huán)境和情緒的改變。

　　有關(guān)投資情況統(tǒng)計(jì)顯示，市場謹(jǐn)慎情緒有增無減，投資者對未來一個(gè)月低點(diǎn)的預(yù)測基本分布在2400點(diǎn)至3000點(diǎn)，70%的投資者認(rèn)為大盤高點(diǎn)不會超過3200點(diǎn)。此前，盡管對再次出現(xiàn)暴跌的預(yù)期下降，仍有58%接受調(diào)查的投資者認(rèn)為未來將保持震蕩態(tài)勢。

　　一組數(shù)字與股市大跌所產(chǎn)生的聯(lián)動，被投資者視為密碼：每月的25日至29日，不論當(dāng)月走勢如何，A股都有一次莫名其妙的殺跌，如今年1月26日（-6.42%），2015年12月28日（-2.59%），2015年11月27日（-5.48%），2015年10月28日（-1.72%），2015年9月25日（-1.6%），2015年8月24日至26日（3天大跌近20%），2015年7月27日（-8.48%），2015年6月25日至29日（-15%），2015年5月28日（-6.5%）等等。這個(gè)規(guī)律，令投資者與股市一起患上“月度焦慮癥”。（劉慎良）