險資尋求“避風港” 商業不動產悄然上位

　　中國保險資產管理業協會近日發布報告稱，“資產荒”“項目荒”背景下,應通過推進產品注冊工作市場化等方式，加強保險資管產品競爭力。

　　商業不動產投資增加

　　根據保險資管協會發布的《2015年保險資產管理市場運行報告》，2015年保險資產管理業產品注冊穩步發展，全年共注冊保險資產管理產品121只，注冊規模達2706.13億元。從基礎設施債權投資計劃來看，平均注冊規模為24.46億元，平均期限為7.17年，平均收益率為6.61%。與之相比，不動產債權投資計劃平均規模較小，為14.78億元；平均期限較短，為4.95年；不過，平均收益率卻較高，達到7.25%。

　　《報告》認為，保險資產管理市場運行呈現多方面特點。企業擔保取代銀行擔保，成為債權投資計劃主要增信方式；不動產債權投資計劃增長較快，基礎設施債權投資計劃和股權投資計劃規模顯著下降，而項目資產支持計劃同比變化不大；商業不動產投資增加明顯，交通及民生項目下降；市場主體注冊數量和規模集中度仍然較高，但同比下降。

　　推進行業市場化進程

　　保險資管協會相關負責人介紹,2016年，在經濟下行壓力增大、大資管市場競爭激烈、低利率周期來臨的不利環境下，協會將繼續把握機遇，應對挑戰，進一步激發市場主體活力，提升基礎設施支撐力，挖掘市場潛在價值，培育行業獨特競爭優勢。

　　《報告》認為，當前宏觀經濟下行壓力增大、基準利率仍有下調空間，以及大資管市場競爭加劇等，都給保險資產管理業的發展帶來新的挑戰。原保險保費收入加上2016年陸續到期的資產，加大了險資配置的難度和壓力,使得以基礎設施為主要投資對象的保險資產管理面臨“資產荒”“項目荒”的挑戰。

　　《報告》認為，未來應推進行業市場化進程，加強保險資管產品競爭力。一方面，推進產品注冊工作的市場化，加快部分優質產品的注冊速度；另一方面，推進產品發行工作的市場化，探索“一次注冊，多次發行”的儲架注冊（發行）制度，并逐步加大對交易對手的管理力度。此外，應加強市場培育工作，積極為保險資產管理機構開拓獲取優質資產的渠道和方式。(李超)