券商風控指標調整 資本杠桿率管控力度加大

券商人士表示，相關指標調整加強了風險覆蓋率指標對券商風險承受能力的控制

　　證券日報 記者 左永剛

　　“雖然降低了‘凈資產/負債’、‘凈資本/凈資產’指標的要求，但這并不意味著放松了對證券公司風險或杠桿的要求。”4月10日，招商證券首席風險官鄧曉力在接受《證券日報》記者采訪時指出。

　　近日，中國證監會就修訂《證券公司風險控制指標管理辦法》(以下簡稱《辦法》)及配套規則向社會公開征求意見，其中，在新增資本桿杠率、兩個流動性監管指標的基礎上，為避免沖突和重復，將凈資產比負債這一杠桿控制指標由不得低于20%調整至10%，將原有反映流動性的凈資本比凈資產指標從40%調低至20%。

　　“雖然放松了對凈資本/凈資產、凈資產/負債指標的要求，但引入了資本杠桿率指標，即核心凈資本/表內外資產總額不低于8%的要求，這一指標將真正發揮對證券公司經營杠桿的控制作用。”鄧曉力解釋，新的指標將表外資產，如衍生品投資、資產管理業務、對外擔保、IPO承銷承諾等項目計入了表內外資產總額，使得新的資本杠桿率指標對券商業務的監管范圍更為全面。

　　在控制杠桿水平的同時，《辦法》通過對風險覆蓋率的修改，流動性覆蓋率、凈穩定資金率指標的引入，進一步加強了對證券公司真正風險的監管。

　　“《辦法》明確要求凈資本對總體風險的100%覆蓋，將風險資本準備按風險類型分別加以計算，新的計算標準與以前相比更為嚴格；新增了操作風險資本準備；另外還降低了券商分類評價結果的調整力度。”鄧曉力指出，這些都加強了風險覆蓋率指標對券商風險承受能力的控制，證券公司在從事風險更高的業務時，受到的管控力度將更大。

　　“如一家從事高風險業務的券商，在同等資產規模下，其風險資本準備之和將遠大于從事低風險業務的券商，所以它的風險覆蓋率指標約束將遠高于低風險券商，資產規模擴張的空間也就更小。”鄧曉力舉例說。

　　除了以上風險類的監管指標外，《辦法》中還通過自營權益類證券及其衍生品/凈資本、自營非權益類證券及其衍生品/凈資本等指標對具體業務加以管控。

　　證監會有關部門負責人表示，修訂后的《辦法》對證券公司的風險管理要求更高。證券公司應當從制度建設、組織架構、人員配備、系統建設、指標體系、應對機制等六個方面，加強全面風險管理。有關指標計算更完備和有效，充分考慮表內表外業務、直接間接影響、個體整體風險，實現風險監測監控全覆蓋。同時，細化風險分類，按照市場風險、信用風險、操作風險等風險類型計量風險資本準備要求，提升風險計量的針對性。

　　鄧曉力認為，此次對《辦法》修訂的重要內容是引入了資本杠桿率指標，并加強了風險覆蓋率指標的約束作用，更好地反映證券公司面臨的各類風險，更有利于推動證券公司優化風險資源配置、提升風險管理能力，更有助于證券行業的穩健發展。