央行未雨綢繆 注入2900億MLF釋放暖意

　　雖還不到本月中期借貸便利（MLF）的到期日，但央行加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度，昨日提前投放2900億MLF，維穩(wěn)銀行間市場(chǎng)資金面。在跨境資金外流壓力進(jìn)一步緩解的背景下，業(yè)內(nèi)人士分析，5月降準(zhǔn)大概率“缺席”，央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展逆回購(gòu)并配合MLF操作，成為目前流動(dòng)性管理的主旋律。

　　昨日傍晚，央行微博公布，5月16日，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行對(duì)21家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共2900億，其中3月期MLF操作量為1750億，6月期MLF操作量為1150億。利率均與上期持平，分別為2.75%和2.85%。

　　與4月份不同的是，本月MLF到期量較4月大幅縮減。數(shù)據(jù)顯示，5月份MLF到期規(guī)模僅為1478億，包括5月19日到期的475億和5月27日到期的1003億。而4月份MLF到期量則為5510億。

　　但與4月份相同的是，本月央行繼續(xù)通過(guò)MLF凈投放資金。在央行昨日MLF投放后，本月已通過(guò)MLF凈投放資金1422億，而4月份MLF凈投放資金量為1640億。

　　昨日MLF的提前投放釋放出央行未雨綢繆，維穩(wěn)資金面的絲絲暖意。但央行將MLF凈投放量仍保持在一定規(guī)模，也顯示出央行釋放資金的力度有限。

　　這一態(tài)度也體現(xiàn)在近期的公開(kāi)市場(chǎng)操作上。近一周來(lái)，央行每日逆回購(gòu)規(guī)模均在千億以下，公開(kāi)市場(chǎng)上周延續(xù)資金凈回籠，昨日僅開(kāi)展了450億7天逆回購(gòu)操作，表明央行凈投放資金意愿不高。

　　興業(yè)研究指出，5月份銀行體系流動(dòng)性大概率維持緊平衡狀態(tài)，央行不會(huì)輕易降準(zhǔn)。近期監(jiān)管層明確提出要關(guān)注物價(jià)變化，意味著未來(lái)貨幣政策將保持穩(wěn)健。加之近期貨幣當(dāng)局一直強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)高度關(guān)注債市杠桿水平，因此預(yù)計(jì)5月份央行仍將延續(xù)逆回購(gòu)并配合MLF操作，不會(huì)輕易降準(zhǔn)。

　　央行14日指出，穩(wěn)健貨幣政策取向并沒(méi)有改變。在經(jīng)過(guò)季節(jié)、基數(shù)因素調(diào)整并考慮地方政府債券發(fā)行和債務(wù)置換等因素后，當(dāng)前總體上貨幣信貸總量和社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)仍是平穩(wěn)正常的，銀行體系流動(dòng)性合理充裕，各種市場(chǎng)利率也保持在低位平穩(wěn)運(yùn)行。

　　從短期來(lái)看，市場(chǎng)人士指出，影響本周市場(chǎng)流動(dòng)性因素主要是逆回購(gòu)到期、財(cái)稅上繳和MLF到期。本周公開(kāi)市場(chǎng)有2500億逆回購(gòu)到期。東莞銀行金融市場(chǎng)部分析員余緣波預(yù)計(jì)，本月中下旬將迎來(lái)財(cái)稅集中上繳，凈上繳規(guī)模料超1500億，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金價(jià)格將保持震蕩上行趨勢(shì)，央行會(huì)加量開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。