銀行系產業基金低調生長 產業基金發展迅猛

近日，贛州市人民政府批準設立了贛州稀土產業發展基金，由贛州稀土集團與交通銀行合作設立，總規模50億元，首期規模30億元，由稀土集團擔任劣后級有限合伙人。

悄然間，僅在5月，就有重慶、齊齊哈爾、南寧五象新區等地區的政府與金融機構合作設立了了類似產業基金，德州市政府的常務會議也已決定設立城市建設發展基金。

2014年以來，產業基金發展迅猛。銀行、保險、券商或信托等金融機構募集社會資金作為優先級投資人，政府委托單位或企業作為劣后級投資人，委托專業的基金管理人進行管理，以債或股的形式投資于特定的項目，并約定退出渠道和擔保方式。

這其中，金融機構與地方政府合作，由政府委托單位作為劣后級投資人的基金，被稱為城市發展基金。這類基金目前能為基礎設施建設、PPP項目提供長期的低成本資金，也能為上市公司定增或企業海外并購提供配套資金。尤其是對地方政府來說，43號文約束了地方政府的融資模式，PPP模式還有待成熟，城市發展基金作為地方政府的一種新型融資模式正在快速涌現。

多家銀行正大力發展包括城市發展基金在內的產業基金。平安銀行的年報顯示，該行“以產業基金作為投行業務的重點領域，帶動本行負債業務和中間收入的增長”。產業基金所涉及的主要領域為“基礎設施建設、PPP項目投資、上市公司定增、海外并購等”。

根據平安銀行5月12日在銀監會例行發布會所披露的數據，從2014年開始，該行全面開展產業基金戰略布局，兩年時間里產業基金累計簽約項目逾700個，簽約規模超過2萬億元，落地出賬規模8208億元，70%以上投向民生基建、國企改制和產業升級。

一位股份制銀行投行業務負責人表示：“銀行在整個交易過程中能收取財物顧問費，通過委托貸款能收取手續費，還可以收取收支賬戶監管費和資產服務費。而對地方政府而言，這種以股權融資性質的、能降低負債率的融資模式自然受到青睞。”

產業基金的資金來源渠道是多樣化的。除了銀行理財和自營資金外，保險和券商等機構也能對接。

產業基金，尤其是城市發展基金已成為很多地方政府青睞的融資模式。但有分析人士指出，現階段還是過于依賴政府財政，退出的方式有待進一步市場化。

目前，產業基金的退出方式主要有委托貸款還款、回購股權、受讓有限合伙份額、補足收益等。當下項目的基金直投也主要以階段性的持股為主，各方會約定基金到期后（一般以5年到7年為主）的退出渠道。

一位運作過多只產業基金的股份制銀行人士對記者表示：“與代表政府的平臺公司合作成立產業基金，所投的項目或許是公益性的，項目收益不夠償債，這時政府可通過購買服務的方式納入財政預算。這種階段性的持股，也可以理解為‘明股實債’。”