海爾收購通用家電的戰略邏輯

　　近日，青島海爾發布公告稱，海爾收購通用電氣家電業務已正式進行資產交割。6月6日，海爾就整合通用電氣家電業務的交易簽署所需的交易交割文件，支付總額約為55.8億美元，全部價款已向通用及相關主體支付完畢。

　　這次資產交割標志著，通用家電正式成為了青島海爾的一員。

　　海爾集團董事局主席、首席執行官張瑞敏表示：“海爾和通用電氣家電的企業文化中都具備與時俱進的基因，相信雙方的強強聯合定能取得1加1大于2的成果。”

　　這是中國家電行業迄今為止最大的一筆海外并購，業內預計這次并購將會有力提升海爾在全球的競爭力，預計從今年下半年起將對青島海爾的業績帶來正面影響。

　　海爾通用完成交割

　　從收購消息披露，到正式完成交割，歷時將近5個月，海爾終于按部就班地將通用家電收入囊中。

　　1月15日，海爾就與通用在美國簽署了合作諒解備忘錄，當時海爾擬以54億美元收購通用的家電業務。同時，海爾與通用均同意在全球范圍內展開合作，共同在工業互聯網、醫療、制造等領域提升企業競爭力。

　　據了解，國家開發銀行已于6月3日將本次交易價款中通過并購貸款獲取的33億美元資金匯入海爾美國公司的指定銀行托管賬戶。截至6月6日，全部價款55.8億美元已向通用及相關主體支付完畢。

　　值得注意的是，這一價格是在此前54億美元價格的基礎上作出調整后的金額，主要調整事項包括營運資本調整、小天鵝股權調整和交易稅費等。

　　公開資料顯示，通用家電是北美領先的家用電器公司，其總部設在美國肯塔基州路易斯維爾。2014年，企業收入達到59億美元及約4億美元的息稅折舊攤銷前利潤。該公司擁有約1.2萬名員工，其中約96%都在美國。

　　青島海爾董事長梁海山稱，投資并壯大美國業務是海爾策略的核心組成部分，此次收購將助力海爾加速實現拓張目標，海爾尊重信任通用家電富有才干的管理團隊，并期待與他們攜手工作。

　　據悉，今后通用家電的總部仍將保留在美國肯塔基州路易斯維爾，且會在現有高管團隊的引領下，開展日常工作，獨立運營。由通用電氣家電和海爾的高管團隊及兩位獨立董事組成的公司董事會，將會指導公司的戰略方向和業務運營。

　　海爾緣何收購通用家電

　　早在2008年，通用電氣就曾宣布，計劃出售或分拆其家用電器板塊，意圖剝離其增長緩慢和不穩定的業務。據相關媒體當時報道稱，出售價格在50億美元至80億美元之間。

　　此后很長一段時間，眾多潛在買家都有意拿下通用的家電業務，其中除海爾外，也不乏美的、三星、伊萊克斯、LG等國際知名企業。

　　然而，最終通用家電的花魁還是由中國白電三巨頭之一的海爾摘得。海爾何以能夠拿下通用的的家電板塊？

　　在業內看來，除價格因素外，主要取決于海爾自身優秀的整合能力。

　　家電行業分析師梁振鵬認為，相較于其他企業，海爾固然有能力支付高昂的價格，但更重要的是通用看中海爾曾多次整合外資品牌的經驗。“通用現在的業務重心發生了轉變，重點放在B2B上，因此才希望將家電業務出售，但實際上，通用的家電業務本身是正常盈利的，通用不希望自身的家電品牌被做砸，因此，在尋找下家時也會著重企業的業務整合經驗。”

　　海爾無疑具有這些經驗。收購通用家電是繼2011年收購三洋、2012年收購斐雪派克之后海爾的又一次大手筆。

　　2011年8月，海爾與松下電器旗下三洋簽署備忘錄，意向收購三洋在日本、印度尼西亞、馬來西亞等地的洗衣機、冰箱和其他家用電器業務。這次整合頗具成效，2012年海爾在日銷售額按年增約4.5倍，達483億日元，其中收購自松下的三洋AQUA品牌銷售額348億日元，占比達到7成。

　　2012年，海爾整合新西蘭家電品牌斐雪派克。過去三年，斐雪派克加速拓展全球市場，年復合增長率達到74%。

　　此外，在家電業內人士看來，通用家電板塊對于海爾而言無疑是一塊優良資產，這也是海爾希望拿下通用家電的重要原因。

　　公開資料顯示，通用家電在美國5個州擁有9家工廠，在美家電市場占有率近20%，是全美第二大家電品牌。梁振鵬認為，海爾看中的不僅是通用家電的品牌價值及優秀的管理團隊，更是其在北美市場強大的渠道優勢和成熟的質量控制體系。

　　白電三巨頭收購尋突破

　　近期，除海爾收購通用家電業務外，白電三巨頭的另外兩家，格力和美的也都有大的收購動作出現。

　　3月，格力對外發布公告稱，正在籌劃發行股份購買資產事項，交易的標的為珠海銀隆新能源有限公司。資料顯示，珠海銀隆是一家從事新能源汽車領域的科技企業，這也意味著格力意在跨界進入新能源汽車領域。

　　美的近期也有兩起較大的收購動作。3月30日晚美的發布公告稱，將與東芝正式簽約，作價537億日元收購東芝家電業務80.1%的股權。5月18日，美的又正式對外宣布已向德國工業機器人制造商庫卡公司發出收購要約。

　　在家電行業低迷的情況下，近期中國白電的三大巨頭均有收購動作出現。產業觀察家洪仕斌認為，這說明目前三家企業都亟需尋求進一步的突破。