時隔八年城商行A股再開閘 募資規模遭“腰斬”

　　厲兵秣馬的城商行A股IPO終于叩關。近日，證監會核發新一批IPO批文，在城商行中，江蘇銀行獲準首發，這也是繼2007年北京銀行、寧波銀行、南京銀行之后，又一家叩響A股大門的城商行。

　　募資規模遭“腰斬”

　　打了八年“持久戰”的江蘇銀行這次獲得了監管層的放行。證監會公告稱，這一批被核準首發申請的企業及其承銷商，將分別與相關交易所協商確定發行日程，并陸續刊登招股文件。

　　不過，值得一提的是，相比此前江蘇銀行招股說明書披露的發行股數，證監會批復核準的發行股數減少了超一半。

　　江蘇銀行此前招股說明書顯示，擬發行股數不超過25.98億股，而此次證監會批復核準江蘇銀行公開發行新股股數不超過11.54億股，把江蘇銀行的計劃砍掉了一半有余。

　　有研究員測算，根據江蘇銀行2015年年報披露的股價，歸屬于母公司股東的每股凈資產為6.27元/股，而銀行PB（市凈率）一般為1-1.3，也就是說，股價大約在6.27-8.151元之間，乘以此次證監會批復核準的股數，江蘇銀行募集資金大約在72.4億-94.1億元之間。其他城商行的融資規模也不小，如哈爾濱銀行擬在上交所發行不超過36.66億股，根據上述測算方法，預計該行募集資金在100億元左右。

　　城商行曲折上市路

　　北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟在接受北京商報記者采訪時表示，證監會砍掉江蘇銀行的發行股數，可能是考察過企業是否需要募集這么多資金，有很多想要IPO的企業都想數量最大化，但證監會要權衡市場融資規模。

　　另有分析人士認為，目前A股市場并沒有從去年的股市大震蕩中徹底恢復，雖然去年底再度重啟IPO，但城商行融資規模比較大，一旦這些公司發行新股，就可能會吸引很多資金來打新，這將影響現在A股市場的穩定，給市場造成壓力。

　　然而，比起江蘇銀行發行股數被“腰斬”，目前仍被拒在上交所門外的其他城商行，處境更不樂觀。

　　北京銀行自2007年9月登陸上交所后，八年間，國內IPO多次重啟，但均與城商行無緣。期間，徽商銀行、盛京銀行、錦州銀行等多家城商行曲線繞道H股IPO，但多數并沒能達到理想的資金募集規模，因此再次回到A股排隊。

　　2015年12月30日，證監會官網發布公告顯示，上海銀行和杭州銀行的首發申請雙雙獲得通過。加上此前過會的江蘇銀行和貴陽銀行，當時已有4家城商行順利過會。

　　大規模開閘難成行

　　去年底證監會這則公告發布后，業內曾猜測，城商行可能將結束長達八年的上市空窗期。此次江蘇銀行正式獲準IPO，無疑給了城商行更多的曙光，這是否意味著城商行有望再次迎來一輪上市潮？

　　呂隨啟認為，這還不能代表證監會要對城商行大面積開閘。他進一步表示，證監會不會從此加速放行，以及此前八年都沒有放行，一方面是A股的金融板塊比重已經較大，而更主要的原因是多數城商行發展還不算成熟，規模較小，業務偏單一，且受地域限制，客戶群也較為集中。

　　很多城商行都面臨著很難打開市場的局面。北京商報記者在渤海銀行和廈門國際銀行位于北京的網點看到，客戶量很小，大堂冷清，據網點員工介紹，長期以來都是如此。另據業內人士透露，多數城商行都是靠幾個大客戶撐著，結構還不算完善。

　　這也導致城商行在風控能力等方面落后于國有大行和股份制銀行。銀監會主席尚福林在去年全國城商行年會上講話指出，在相當長一段時間內，防控信用風險仍然是城商行的首要任務。

　　一位城商行人士進一步表示，城商行不良率偏高，難以達到證監會的要求，是必須要解決的問題。據統計，2015年，27家千億元規模城商行中，不良貸款率下降的僅有3家。

　　“在銀行業整體繁榮的表面之下，銀行業內部分化也在加劇。城商行魚龍混雜，達不到上市標準的居多，一旦監管層開了閘，其他城商行尋求上市的節奏可能就會加快，所以證監會要加以權衡。”呂隨啟說道。

　　北京商報記者 崔啟斌 程維妙 劉雙霞/文 宋媛媛/制圖

　　A股排隊城商行

　　江蘇銀行

　　哈爾濱銀行

　　徽商銀行

　　重慶銀行

　　盛京銀行

　　錦州銀行

　　鄭州銀行