基金:市場大概率維持震蕩 關注高新科技行業

今年上半年，國內經濟走勢相對平穩，對下半年宏觀經濟運行前景，有專家推測將總體處于放緩的循環中。與此同時，A股市場和債券市場將持續以震蕩市為主。基金人士建議，投資者應降低收益率預期，牢守安全邊際。

未來維持震蕩市可能性大

展望A股市場，南方基金投資部副總監張原認為下半年仍然是存量資金博弈，未來一段時間維持震蕩市的可能性較大。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，從上周個股來看，市場超漲風格仍較顯著，抱團追高特征沒有顯著改變，考慮到當前部分熱門主題逐漸進入中后期，這種做法的風險收益比在明顯下降，要更加珍惜“子彈”。

債券市場收益率上周普遍下降，長端降幅更多；信用利差處于年內高點附近，期限利差為年內低點。南方固定收益部基金經理助理王嘯表示，短期基本面環境較一季度更有利，但政策的不確定性制約債市上漲，收益率水平僵持，在不下調短端利率的背景下，市場上漲需要通過情緒推動期限利差壓縮，空間有限，機會在調整之后。預計下半年利率保持區間震蕩格局。

同時，魏鳳春建議小幅低配股票。“中期至少在結構上的負面因素仍主要來自監管態勢的變化，短期退歐事件的負能量釋放可能還需要一段時間，國內經濟有超預期向好的跡象但市場反應如何仍較為不確定，抱團取暖、‘以點帶面’的可持續性也有變差的跡象，建議等待轉機的到來。行業上建議配置食品、電子元器件和黃金。”他說。

重點關注服務、高新科技行業

震蕩市考驗投資管理人資產配置及擇時能力。張原認為，企業盈利、無風險利率、風險偏好幾大因素的邊際改善弱于2015年，因此投資者應降低收益率預期，牢守安全邊際。

放眼投資機會，張原認為，資產荒的大背景下應戰略性地重視和配置股息收益率較高的品種。重點關注行業出現明顯向上拐點的養殖、食品飲料以及消費水平提升受益的服務業，如傳媒、教育、文化體育、健康服務等；自下而上精選經濟轉型背景下，高新科技帶動成長的行業，如計算機、電子、智能制造等。

此外，過去一周，存在市場一致預期的公司在整體盈利預期值向下修正1.02%；行業方面，盈利預期上修幅度較大的行業是綜合和煤炭，下修幅度較大的是家電、餐飲旅游和電力設備；主題方面，近期北斗在政策上有了新的表述，博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春建議關注北斗和衛星通信板塊。