下半年公募基金資產配置引關注

　　記者從近期公募基金“中考成績單”公布的數據中了解到,2016年上半年雖然次新基金巧避熔斷、純債基金表現穩健、黃金基金一枝獨秀等成績喜人,但總體公募基金下跌4.89%,“‘資產荒’中應理性降低盈利預期”資深投資專家建議,從全球股市來講,2016年仍然存在較高的波動性,投資時要提防“黑天鵝”。

　　面對震蕩市,多數公募基金經理表示,下半年的行情仍須持謹慎態度,在這樣的市場中,建議投資者降低盈利預期。有基金經理認為,在于優質、安全資產的減少和缺失。“從近期大盤行情不難看出,就目前的底部區間震蕩行情,下半年整體維持震蕩并非無稽之談。”基金人士分析說,在資產荒的時候,各類資產的輪動開始加速,會是導致大盤震蕩的一個原因。

　　債市大調整孕育大機會

　　今年以來股市波動加劇,低風險的偏債類基金成為避風港。有分析人士指,今年經濟總體呈企穩態勢,預計經濟增速在下半年基本穩定,其中,三季度的淡季略有下滑,四季度可能小幅回升。

　　上半年債市震蕩微漲,純債基金表現穩健。債券型基金前十強以純債型基金為主,上半年平均漲幅達4.28%,但受A股市場跌幅較深拖累債基權益倉位表現,債券型基金總指數微跌0.03%。“主要源于經濟在淡季的小幅回落以及6月以來為應對外圍不確定性央行適當增加了貨幣投放。”基金分析人士指出,如果外圍風險因素繼續發酵,并進一步導致國內經濟出現階段性的加速下滑,則央行可能會下調逆回購利率,債市收益率下行空間打開,但由于政策會加大托底力度,預計債市中期仍維持震蕩市格局。

　　不過,鑒于部分基金人士認為7月至8月債市可能存在階段性機會。專家建議增加中長期利率債以及高評級信用債倉位,博取更高收益。同時,兼顧流動性和收益的定期開放式基金也備受關注,如南方榮毅定期開放混合型基金。

　　分析人士指,基金在兼顧流動性的同時,減少了資金進出的交易成本,使得牛市無增量資金進入,避免增量資金攤薄收益水平;熊市無大額資金贖回,規模更加穩定,在收益率上也有望高于同類型開放運作的基金。

　　國企改革加速藏機遇

　　從六月底市場受改革風刺激走出上行行情開始,更多的資金、人氣就在不斷地回流到A股。有分析人士指,我國將在年內打造一批國有資本投資運營公司、去產能任務也是明確進行當中,所以近期國企改革的深化推進信號依然在持續不斷的釋放,本輪以改革推進所帶來的做多邏輯仍在,A股還有上行的空間。

　　不過近期過多的獲利盤對市場構成了沉重的壓力,中級反彈還需循序漸進,預計短期A股將整固洗籌,保持震蕩向上的狀態。

　　同時,與供給側改革相重合的行業國企兼并重組將會率先推進,建議重點關注鋼鐵、煤炭、建材、有色、軍工和電力等行業存在的國企改革投資機會。記者觀察到,軍工在下半年的行情有著很多的催化劑。比如說最近國際局勢出現局部動蕩,包括像南海問題、釣魚島問題,以及恐怖襲擊不斷發生。

　　部分基金經理認為,國家對于軍工國防投入的增加可能也成為軍工股上漲的預熱準備。“軍工在下半年的行情是比較確定的,也很可能是貫穿下半年的行情。”分析人士預測,根據以往的經驗,軍工板塊一旦啟動都不是一天兩天的行情,可能是很長一段時間的行情。并且軍工板塊啟動一般都不會給猶豫的人上車的機會,基本上都是連續上攻的走勢。

　　中長期避險資產引關注

　　上周開始,市場快速擺脫了英國退歐引發的動蕩影響,股市、債市與大宗商品輪番上漲。

　　從風險資產與避險資產的齊漲來看,一方面市場既對后續風險事件與政治金融環境仍充滿不確定性,另一方面在整體流動性寬裕以及資產收益下滑的背景下,市場不愿意放棄難得的波動博弈機會,但整體傾向為短期行為,中長期避險資產的配置需求仍較為看好。

　　上周“真金不敵白銀”行情上演,金銀比價在最后上沖了83之后快速向70附近回落,預期短線資金行為將繼續保持做空金銀比價的思路。基金人士分析,黃金價格雖可能隨白銀飆升而被動跟隨,但預期下周非農數據前突破新高的可能性有限。

　　“后續關注重點再次轉向周五的美國非農就業數據,若數據再度疲軟則美聯儲升息預期將幾近破碎,黃金價格有望順勢突破。而一旦數據表現強勁,則短期市場預期的反轉將使金價迎來難得的調整入場機會。”分析人士說。