險資看好權益類資產 投資端監管加強

　　保險資金正對權益類投資的潛力進行評估。中國證券報記者從業內獲悉，一些保險公司將適當提高風險容忍度，選取成長性板塊進行長線布局，加大二級市場投資的主動性。分析人士認為，2016年保險資金權益配置內涵極大豐富，考慮償二代影響，資本金占用將形成投資新約束，權益類資產受到約束較為明顯，保險資金需要合理配置股權、優先股、股票類資產。低利率環境下各險企投資承壓，為預防投資風險，監管逐漸加強投資端管理，將為規范穩健的保險公司帶來提升產品業務核心競爭力、進行適當的改革創新的機遇。

　　權益配置內涵極大豐富

　　在強調多元化資產配置的前提下，權益類投資的潛力為保險機構所看重。中國證券報記者從業內獲悉，一些保險公司將適當提高風險容忍度，選取成長性板塊進行長線布局，加大二級市場投資的主動性。

　　太平洋資產管理有限責任公司副總經理余榮權表示，對于權益投資謹慎但不悲觀，因為保險資金是長期投資者，所以在權益投資方面注重價值投資。據介紹，太保資管公司已經組建了量化投資團隊，通過量化模型進行擇時、擇股，以取得超額收益。

　　恒安標準人壽保險有限公司投資部總經理陳韶峰接受中國證券報記者專訪時表示，保險投資要有長期眼光，不要奢求買在最低點，但要保證“活著”。今年恒安標準人壽的權益類投資相對放寬，目前階段權益類資產的性價比是最高的，但沒有加太多倉位。

　　在分析人士看來，保險資金在2016年的收益率明顯承受一定壓力。浙商證券分析師劉志平認為，一季度保險行業受投資收益率下降以及由于折現率下降導致的大量計提準備金的影響，預計上述兩方面的因素將繼續影響2016年全年保險公司的賬面價值，導致全年凈利潤同比嚴重下滑。投資收益率預期比較悲觀，預計2016年凈投資收益率為4.7%左右，總投資收益率受后期股票市場影響較大，預計在4%至5%之間。

　　長江證券(000783,股吧)分析師蒲東君預計，2016年險資收益率相對優勢仍然存在，核心在于險資資產端久期5-7年，利率下滑的影響將會被平滑。一方面，保險資金資產配置主動性增強，債券類品種從持有調整為交易主動獲取債券價差收益；另一方面，權益配置內涵極大豐富，非標權益占比提升至3%-6%，品種包括優先股、私募股權投資產品等。考慮償二代影響，資本金占用將形成投資新約束，權益類資產受到約束較為明顯，保險資金需要合理配置股權、優先股、股票類資產。

　　加強監管有利規范發展

　　在監管層面，保監會正通過多方面政策規范保險資金運用，以防范風險。近日，保監會發布通知，要求各家保險資管公司清理規范銀行存款等通道類業務，并加強組合類保險資產管理。

　　保監會稱，清理規范銀行存款等通道類業務，目的是進一步加強受托投資管理，防范資金運用風險，避免出現因內控措施不嚴導致資金被不法分子挪用或詐騙等風險事件，保監會將開展保險資產管理公司銀行存款通道等業務清理規范工作。而在組合類保險資產管理產品業務監管方面，保監會要求，產品投資的基礎范圍應當嚴格按照有關規定執行。

　　蒲東君認為，通道業務清理和監管是目前金融監管重點，監管有助于前瞻性防范風險，保險的通道業務主要是金融同業業務，對保險公司影響較小。

　　華泰證券分析師羅毅認為，保險資產大類監管放開了保險資管的前端配置，而近期頻繁出臺政策更體現了管好后端的思路。保險監管對保險投資端全面抓牢，逐步建立完整的產品業務風險管理體系和框架，強化產品業務“去杠桿、防風險”要求；后端監管的加強有助于形成外部約束和內部監督相結合的產品業務管理模式，以規范業務運作機制。

　　羅毅表示，低利率環境下各險企投資承壓，為預防投資風險，監管逐漸加強投資端的管理，這將影響部分投資端發展不規范的險企，后者將進入規范轉型陣痛期；對于穩健的險企而言，相關監管將帶來提升產品業務核心競爭力、進行適當的改革創新的機遇。