券商監(jiān)管回歸職能本位 58家證券公司被降級(jí)

　　在引導(dǎo)資金“脫虛入實(shí)”、防止出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的大環(huán)境下，從券商評(píng)級(jí)到新三板業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)證券公司的監(jiān)管似乎正在越來越嚴(yán)厲，監(jiān)管部門所扮演的角色也正在越來越多的“回歸本位”。

　　“史上最差”券商評(píng)級(jí)出爐

　　過半下調(diào)方正連降7級(jí)

　　7 月15 日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布券商2016 年分類評(píng)價(jià)結(jié)果，在參評(píng)的95 家券商中，A類36家，占比37.9%，較2015的67.4%大幅下降29.5個(gè)百分點(diǎn)；B類共51家，占比53.7%，較2015的31.6%提升22.1個(gè)百分點(diǎn)。2016年58.9%的券商評(píng)級(jí)出現(xiàn)下調(diào)。

　　根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果，95家券商中除海際證券于2015 年未有評(píng)級(jí)之外，其余7家評(píng)級(jí)上調(diào)，31家評(píng)級(jí)維持不變，56家評(píng)級(jí)下調(diào)，下調(diào)占比超過50%。其中AA類券商從2015年的27 家減少至7家；A 類券商從37家減少至28家，中信證券、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券、國信證券等大型券商均由于業(yè)務(wù)開展不合規(guī)導(dǎo)致評(píng)級(jí)下調(diào)。評(píng)級(jí)提高的有7 家，分別是光大證券、華西證券、長城證券、南京證券、平安證券、華寶證券和銀泰證券；持平的有29家；調(diào)降的有58家。中信證券、海通證券、國信證券、廣發(fā)證券、華泰證券、方正證券、興業(yè)證券等7家上市證券公司分別因經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)和新股發(fā)行保薦業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，其中6家公司由去年AA級(jí)降為BBB級(jí)，方正證券由A級(jí)降為C級(jí)。

　　證券公司分類結(jié)果不是對(duì)證券公司資信狀況及等級(jí)的評(píng)價(jià)，而是證券監(jiān)管部門根據(jù)審慎監(jiān)管的需要，以證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力為基礎(chǔ)，結(jié)合公司市場競爭力和合規(guī)管理水平，對(duì)證券公司進(jìn)行的綜合性評(píng)價(jià)，主要體現(xiàn)的是證券公司合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的整體狀況。證券公司分為A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大類11個(gè)級(jí)別。A、B、C 三大類中各級(jí)別公司均為正常經(jīng)營公司，其類別、級(jí)別的劃分僅反映公司在行業(yè)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的相對(duì)水平。D類、E 類公司分別為潛在風(fēng)險(xiǎn)可能超過公司可承受范圍及被依法采取風(fēng)險(xiǎn)處置措施的公司。

　　興業(yè)證券表示，對(duì)于券商而言，評(píng)級(jí)結(jié)果的下調(diào)意味著風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)提高，檢查次數(shù)增加，業(yè)務(wù)擴(kuò)張受限，創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格受影響以及多繳保護(hù)基金，有被動(dòng)分級(jí)要求的客戶可能面臨流失。中國證券投資者保護(hù)基金公司根據(jù)證券公司分類結(jié)果，確定不同級(jí)別的證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金的具體比例，保護(hù)基金規(guī)模在200億元以上時(shí)，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10及證券公司，分別按照其營業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護(hù)基金。

　　長江證券則表示，分類評(píng)價(jià)結(jié)果是對(duì)過去一年的評(píng)價(jià)。分類評(píng)價(jià)結(jié)果會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備金計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)和投資者保護(hù)基金繳納比例，同時(shí)也是公司申請(qǐng)?jiān)黾訕I(yè)務(wù)種類、新設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、發(fā)行上市的審慎性條件，并作為確定新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品試點(diǎn)范圍和推廣順序的依據(jù)。風(fēng)控指標(biāo)新規(guī)弱化分類評(píng)價(jià)結(jié)果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)提系數(shù)的影響，提升了評(píng)價(jià)結(jié)果作為判斷公司綜合經(jīng)營能力的客觀性。

　　新三板從嚴(yán)開刀

　　券商：寧不做不出錯(cuò)

　　2015年以來，隨著市場的全面擴(kuò)容，新三板已經(jīng)成為證券公司最具發(fā)展前景的業(yè)務(wù)之一。然而，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)方面，對(duì)于主辦券商的監(jiān)管正在顯著加強(qiáng)，不少主辦券商也正在上調(diào)掛牌公司的門檻。

　　稍早之前，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布了2016年6月主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果。當(dāng)月全國股轉(zhuǎn)公司共記錄負(fù)面行為315條，涉及75家主辦券商。其中，推薦掛牌類68條，占比21.59%；推薦后督導(dǎo)類115條，占比36.51%；交易管理類79條，占比25.08%；綜合管理類53條，占比16.82%。負(fù)面行為記錄數(shù)在5條（含）以下的主辦券商58家，合計(jì)占總記錄數(shù)的45.08%（5月30.07%）；負(fù)面行為記錄在5-20條（含）之間的主辦券商15家，合計(jì)占總記錄數(shù)的40.32%（5月52.72%）；20條以上的主辦券商2家，合計(jì)占總記錄數(shù)的14.60%（5月17.21%）。從統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，推薦掛牌類負(fù)面行為記錄數(shù)與其業(yè)務(wù)量比值最高的為國金證券；掛牌后督導(dǎo)類負(fù)面行為記錄數(shù)與其業(yè)務(wù)量比值最高的為華林證券；交易管理類負(fù)面行為記錄數(shù)與其業(yè)務(wù)量比值最高的為中航證券；綜合管理類負(fù)面行為記錄數(shù)與其業(yè)務(wù)量比值最高的為開源證券。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)7月21日表示，將堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制相匹配的原則，堅(jiān)定不移的推進(jìn)改革創(chuàng)新，努力提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，把依法監(jiān)管從嚴(yán)監(jiān)管全面監(jiān)管落到實(shí)處，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線。下一步將在開展市場規(guī)則全面評(píng)估的基礎(chǔ)上推進(jìn)治理規(guī)則的全面修訂和制定工作，將進(jìn)一步明確各類規(guī)劃的行為，與監(jiān)管措施的對(duì)應(yīng)關(guān)系，豐富自律監(jiān)管措施的手段和城市，要是市場主體明確底線和紅線，以及觸碰底線紅線的后果，提升市場的規(guī)范程度。目前正在推進(jìn)的工作主要包括了研究制定終止掛牌制度，董秘管理辦法，主辦券商現(xiàn)場檢查制度等規(guī)則，將實(shí)施主辦券商工作指引和工作云層組合電子化，研究明確異常轉(zhuǎn)讓行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和處罰標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化市場監(jiān)察。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從業(yè)內(nèi)了解到，在掛牌方面，盡管目前官方口徑?jīng)]有變化，但在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中，不少券商已經(jīng)陸續(xù)自行提高門檻。據(jù)了解，一些券商對(duì)于出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假可能性較高的農(nóng)林牧副漁行業(yè)采取了回避措施，對(duì)于一些涉及產(chǎn)能過剩的限制性行業(yè)，也較少觸及。另一方面由于待掛牌的企業(yè)數(shù)量眾多，項(xiàng)目儲(chǔ)備量較大，一些主辦券商還在企業(yè)的營業(yè)收入、凈利潤方面在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中設(shè)立了一些指標(biāo)，抬高了企業(yè)掛牌的門檻。“寧可不做，不能出錯(cuò)。”一位滬上新三板從業(yè)人員對(duì)記者表示，目前公司的指導(dǎo)思想比較明確，監(jiān)管的大環(huán)境趨緊，對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目，會(huì)主動(dòng)放棄。

　　執(zhí)行力度空前

　　監(jiān)管回歸職能本位

　　實(shí)際上，從“史上最嚴(yán)”借殼上市新規(guī)到對(duì)近三年來重組上市項(xiàng)目進(jìn)行全面的現(xiàn)場檢查，從新一輪的IPO專項(xiàng)大檢查到嚴(yán)懲欣泰電氣的欺詐發(fā)行。種種跡象顯示，今年以來，證監(jiān)會(huì)正在對(duì)于與市場的監(jiān)管，越來越多的回歸監(jiān)管本位。

　　今年6月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》及配套規(guī)則，證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理趨嚴(yán)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的全覆蓋，限制通道類資管業(yè)務(wù)的規(guī)模和信用業(yè)務(wù)規(guī)模。在此前的4月8日，證監(jiān)會(huì)就修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》及其配套規(guī)則公開征求意見，修改行業(yè)規(guī)則外對(duì)凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算公式及杠桿率等指標(biāo)的改進(jìn)，以構(gòu)建更加合理有效的風(fēng)控指標(biāo)體系。

　　在資管產(chǎn)品方面，監(jiān)管尤其是涉及杠桿工具的監(jiān)管正在顯著加強(qiáng)。證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》，將2015 年3 月中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布實(shí)施的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則》升級(jí)為證監(jiān)會(huì)的規(guī)范性文件；新規(guī)定著眼于正本清源、劃清底線、強(qiáng)化約束，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)違規(guī)宣傳推介和銷售行為、結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品、違法從事證券期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)、委托第三方機(jī)構(gòu)提供投資建議、開展或參與“資金池”業(yè)務(wù)、實(shí)施過度激勵(lì)等問題的規(guī)范。

　　在新股發(fā)行、并購重組方面，監(jiān)管部門對(duì)于包括券商在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度也正在全面強(qiáng)化。證監(jiān)會(huì)明確表示，在欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)執(zhí)法行動(dòng)中，“絕不放過任何一家失職機(jī)構(gòu)”，將根據(jù)抽查工作情況，對(duì)內(nèi)控不力、風(fēng)險(xiǎn)較大的審計(jì)評(píng)估、法律服務(wù)等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)核查。在重組上市方面，證監(jiān)會(huì)表態(tài)，已經(jīng)研究形成了嚴(yán)格重組上市全鏈條、全環(huán)節(jié)、全主體的監(jiān)管安排，包括貫徹披露即負(fù)責(zé)原則，方案中止或終止的，不得豁免信息披露法定責(zé)任；堅(jiān)決遏制違法違規(guī)行為，中介機(jī)構(gòu)同步問責(zé)；抓典型個(gè)案，加強(qiáng)業(yè)績承諾監(jiān)管，持續(xù)督促重組方履約踐諾。(記者 吳黎華)