A股顯露自愈力 “猛虎區”下車非良策

　　7月27日，滬深兩市出現巨震，而昨日，恐慌情緒卻消弭無形，雖然指數并無大幅反彈，但也顯示了下方較強的支撐力。

　　這一幕可能讓不少投資者感到似曾相識，無論是英國公投結果為“脫歐”后市場深幅調整，但次日很快收拾心情重裝上陣，還是市場寵辱不驚地笑看“萬科宮斗”、“*欣泰退市”等大戲，都無不表明當前市場已不再是“草木皆兵”的“驚弓之鳥”了，投資者的“抗壓能力”已今非昔比。

　　雖然金融去杠桿給市場上行帶來壓力，但“吃飯”行情大概率不會以“斷頭刀”方式結束，“猛虎區下車”恐非上策，即使抽身也宜“逢高出逃”。

　　壓力測試 過關斬將

　　“七翻身”被市場寄予厚望，事實上，7月份市場也確實走出一輪反彈，截至7月28日，上證綜指累計上漲2.21%。但7月27日上下一百余點的高位巨震，無疑給投資者心頭平添疑云：吃飯行情還會繼續嗎？

　　歷史總是相似，迷茫之際不如以史為鑒，盤點近期焦點事件，看看事件后續如何發展。從日K線上看，上證綜指最近一次巨震便是6月24日英國公投“脫歐”結果公布之際。當日上證綜指全日振幅高達3.18%，最高上探至2899.57點，最低下探至2807.60點，但最終尾盤收高，全日跌幅為1.3%，此后三個交易日更是迎來三連陽。

　　“沸沸揚揚的英國脫歐事件，給國際金融市場的沖擊僅僅維持了一個星期，除了黃金等貴金屬價格，國際主要股票和外匯價格都已回歸英國脫歐前的波動區間。金融交易員們逐漸看清了事件真相，英國脫歐對全球實體經濟影響果然很有限，炒作的成分更多些，這多多少少讓曾經的日不落帝國有些尷尬。”中航證券首席經濟學家許維鴻表示。

　　接下來便是“萬科宮斗”事件，7月4日萬科A復牌。此前，有業內人士甚至放言“周一萬科復牌，全國散戶受難日”，因萬科是深證指數第一權重股，自然會拉低深證指數，同時會輻射到整個大盤。

　　而事實是，雖然萬科A復牌當日不出意料地跌停，但并沒有影響整個大盤的向上步伐。當日在有色金屬板塊的大幅上攻帶動下，上證綜指大幅反彈，上漲1.91%，深成指上漲1.45%。

　　“萬科宮斗已經有半年之久，但幾方仍然沒有分出勝負的結果，這對所有的股東已經造成了利益上的損害，也在證券市場留下了很負面的影響。就在幾方相互攻擊激烈之時，監管層約談了各方，對萬科股東及管理層進行譴責，應該說件好事，有利于讓利益各方坐下來商談，盡快給出一個讓各方都比較滿意的答案，有利萬科的發展，有利于萬科所有的股東，也為以后的證券市場收購兼并提供一個好的案例。”新時代證券研發中心研究總監劉光桓指出。

　　而近期的*欣泰退市事件，投資者更是冷對風云變幻，單一股票的波瀾并在市場“帶走一片云彩”。

　　風再起 能否橫眉冷對

　　近期，銀行理財新規擾動市場神經，在3000點處的多空博弈平添變數。對于此次事件，市場能否橫眉冷對呢？

　　國泰君安證券分析師張華恩指出，近期消耗博弈結束，避險為上。隨著相對收益和絕對收益投資人都已經進入高倉位區域，板塊的快速輪動正加速存量博弈的消耗戰，并可能帶來吃飯買單的風險。

　　“短期規避風險為上，耐心等待時機。”張華恩建議擁抱業績周期，守候價值重估。在實體回報率下行、負債端成本擴張的背景下，全社會資產荒局面持續存在，并不斷加速投資者、金融機構對于確定性收益資產的擁擠交易。這一特征在股票市場體現為從有色（黃金）、食品飲料、家電向低估值、高分紅股票的輪動補漲，在債券市場則體現為從正常期限國債、信用債到超長期國債收益率的下行。對于股票市場，他認為資金追逐“有業績、低估值、高分紅”的趨勢仍將持續，而監管趨嚴將強化這一特征，價值股正在守候中迎來重估良機。

　　展望8月，劉光桓認為“搶飯”行情進入下半場。“8月份，A股市場總體上是調整基調，挖一個坑，為下一波中秋行情做準備。但向下調整的空間不會太大，2800-2900點的支撐力度較強。”