股弱債強 消費主題和價值類基金受關注

　　由于監管層面的重拳出擊，7月份市場溫和上漲所積累起來的投資熱情被月末三天的大幅下跌打壓，當前市場情緒趨于謹慎，風險偏好有所回落。而近期基金類產品表現整體來看股弱債強。倉位方面偏股型基金小幅減倉，好買倉位測算顯示，偏股型基金過去一周整體小幅減倉0.30%，當前倉位62.30%。其中，股票型基金倉位上升0.35%，標準混合型基金下降了0.39%，當前倉位分別為86.47%和58.98%。

　　針對近期的基金資產配置，機構人士建議，投資者可以關注消費主題類、價值投資類基金產品，權益、固收和現金投資比例可保持約5：3：2的比重。

　　權益類基金走弱

　　根據凱石金融產品研究中心分類，過去一周股票基金平均收益為-0.13%。具體來看，普通股基平均收益為-0.19%，42%的產品為正收益，最高收益為嘉實滬港深精選的2.08%。指數股基平均收益為-0.11%，45%的產品上漲，最高收益為鵬華中證800地產的4.59%。

　　從投資范圍來看，地產、滬港深、深證紅利主題的指數類基金表現出色，收益居前的除了以上提到的基金之外，還有華安中證細分地產ETF（4.41%）、國泰國證房地產（4.07%）、安信新常態滬港深精選（1.76%）、深證紅利ETF（1.81%）等。

　　混合基金平均收益為-0.04%。其中，偏股型平均收益為-0.22%，偏債型產品平均收益為0.36%，靈活配置型平均收益為-0.02%，平衡型平均收益為-0.12%。

　　偏股型產品中38%產品收益為正，最高收益為萬家精選的3.10%。靈活型產品中，66%產品收益為正，最高收益為廣發競爭優勢的2.17%。平衡型產品中，47%產品收益為正，最高收益為廣發聚富的1.62%。偏債型產品中，92%產品收益為正，最高收益為大成財富管理2020的0.67%。

　　QDII基金方面，周平均收益為-0.21%，其中華寶興業標普油氣美元表現最好，漲3.35%。從具體品種來看，油氣、黃金、全球資源主題QDII表現最好，恒生H股、美國房地產主題QDII表現較差。

　　固定收益類產品中，債券型基金平均收益為0.21%，二級債基表現差于一級債基。其中，純債基金平均收益為0.20%，只有一只產品收益為負，興業天融的0.79%漲幅最大。一級債基平均收益為0.25%，全部產品收益為正，最高收益為鵬華豐潤的1.50%。二級債基平均收益為0.16%，92%產品收益為正，最高收益為博時信用債券A的0.78%。可轉債基平均收益為0.57%，97%產品收益均為正，最高收益為銀華中證轉債的0.95%。另外，貨幣基金年化收益也有所下降。8月5日，貨幣基金七日年化收益率均值為2.52%，國開泰富貨幣B（6.55%）、德邦增利B（6.47%）七日年化收益最高。從收益區間來看，有3%的產品七日年化收益超4%，6%的產品收益在3%-4%之間，79%的產品收益在2%-3%之間。

　　新基發行穩定 分紅熱退潮

　　根據凱石金融產品研究中心統計，過去一周新成立基金共24只，較前周增加5只。從周頻數據來看，自2011年以來，新基金成立數量最多的一周為2015年5月最后一周，合計數量為45只，新基金募資規模最多的一周為2015年8月的第一周，合計規模為1359億份。新基金上周成立數量共24只，為2011年周峰值的53.33%，新基金募資規模為263.80億份，為2011年以來周峰值的19.41%。在新成立的產品中，固定收益類基金有15只，多于權益類基金的9只。在新基金中，東方紅睿華滬港深（靈活配置型）的發行份額為63.66億，發行規模最大，占新基總份額的1/4。

　　本周內可以認購的基金共50只，較前周減少3只。分類來看，普通股票型基金4只，指數型股基3只，靈活配置型基金21只，偏股混合型2只，偏債混合型基金3只，純債型基金10只，混合債券型二級基金7只。從可認購新基的數量來看，機構發行新基的熱情基本穩定，從類型來看，權益類基金的數量為30只，固定收益類基金20只，權益基金數量遠大于固定收益類，體現今年上半年的固收基金發行熱潮在逐漸消退，而權益基金的發行風氣逐漸回歸。

　　此外，基金分紅也重新回歸冷清。根據凱石金融產品研究中心統計，上周僅2只基金公告分紅，在7月份公募基金集中分紅之后，進入8月份，分紅又進入冷清階段。

　　消費主題、價值投資類基金受關注

　　基于當前趨于謹慎的市場情緒，認為，大盤藍籌受到股息率、漲價、定價權等有利因素影響，吸引大量資金，而中小盤、創業板個股因為缺乏業績、題材預期等，呈現資金流出現象。在資金增量有限、監管趨嚴預期的大環境下，指數震蕩盤整可能還將持續。未來，美元加息進程、國內貨幣和財政政策變化等因素或會引導市場方向。從時點上看，G20峰會將于9月召開，會議召開前市場風險系數較低。9月下旬后，市場存在不確定因素加大。從目前點位來看，大部分籌碼集中在有安全邊際的藍籌股上，上證指數向下空間有限，而中小創波動可能會較大。從基金投資配置上分析，投資者可以關注消費主題類、價值投資類基金產品，權益、固收和現金投資比例可保持在“5：3：2”的比重。

　　凱石金融產品研究中心指出，8月第一周市場成交量大幅萎縮，熱點和主題難以持續，均顯示了市場處在弱勢震蕩格局。但同時，市場并未出現大幅的下跌，說明市場在修復對監管的反應過度。短期看，維持相對謹慎的態度，在監管趨嚴和無增量資金入場的行情下，市場弱勢震蕩概率更大。不過上周財政政策出現了積極信號，未來財政政策有望加碼，受益于此，某些行業和個股有結構性機會。基金投資上，可以精選能受益于財政政策加碼同時又具備一定防御特征的基金，例如國企改革相關主題基金，偏價值風格同時偏好基建、公用事業(2221.928, -17.01, -0.76%)等基金。

　　而固定收益基金則總體向好，等待來自基本面更加明確的信號。利率債方面，維持總體看好的觀點。短期來看，利率波動幅度開始逐漸減小，如果缺少打破僵局的刺激因素，債券收益率在近期進一步下行空間也較為有限，需要等待來自經濟通脹基本面更加明確的信號；中長期來看，在金融機構的主動去杠桿和監管的政策去杠桿加速的情況下，投資下行壓力疊加“資產荒”愈演愈烈仍是國內債市的核心驅動邏輯，債市總體利好，利率債是有配置價值的。信用債方面，二季度貨幣政策報告首次提出“健全信用風險處置機制，建立債市宏觀審慎管理框架，加強債市協調與跨部門協作”，顯示出對信用風險的關注上升。而隨著信用利差壓縮，信用債投資的性價比不高，配置的重點還是在于個券的甄選，整體投資機會有限，盡量選擇高等級信用債，過剩產能的空頭債券配置價值也開始凸顯。

　　在債券基金配置方面，建議精選品種，控制風險，建議精選杠桿較低和持券信用等級較高的基金。此外，參與股市和轉債的債基也可以適當關注，尤其是基金經理大類資產配置能力較強的，在股債之間進行切換可以適當降低單一債市風險。