后市不確定性增加 節后3000點能否守住？

　　東方IC供圖

　　本周恰逢中秋小長假，只有三個交易日，但A股在這三個交易日中走得跌跌撞撞，讓一些投資者沒了過節心情——本來A股還沒從周一的大陰線下緩過神來，周三又一次被按倒在地，如果不是護盤力量尾市出手，3000點已經岌岌可危。節后股市還會繼續調整嗎？3000點又能否守住？

　　小散稱被迫持股過節

　　中秋小長假，京城的天氣并不好，不是霧霾就是陰云籠罩，這也正好映照了小散戶近來的心情：凄凄慘慘戚戚。

　　以往過節前，散戶李林所在的群里總會有人討論是該持幣過節還是持股過節。然而今年中秋小長假前，群里靜悄悄一片，大家都不怎么說話，偶爾有人問出問題，也沒人回答，這讓李林不知所措，“他是持股過節，不過這也是被迫的，虧損那么多。”

　　周三股市再創近期的地量。一些投資者說，對于做股票的人來說，這個中秋節相當于有四天假期，“大家的倉位目前都很輕，不少從周三就開始休假了，現在的盤面太沉悶，參與也沒什么意思，不如做點別的事情，正好回家陪陪父母，陪陪孩子，享受一下這難得的假期。”

　　有機構觀點稱，現在盤面沉悶也是因為一些熱點板塊總是出現“一日游”行情，“今天領漲，明天領跌，使得熱點做多力量難以持續，更不要說上攻力量，這些也說明了市場軍心散亂，沒有賺錢效應。”

　　金百臨咨詢觀點稱，A股近期下跌表面上是受到了全球流動性收縮預期的沖擊，其實本質原因還是很多題材類個股估值比較高。如創業板指數是目前全球資本市場較為高估的指數，據2016年半年報的數據推測，創業板的動態市盈率仍然高達70倍，部分小盤新股的動態市盈率更是高達100倍。

　　美聯儲會按兵不動嗎？

　　下周市場關注焦點之一是美聯儲9月議息會議召開，加息與否將對全球資本市場影響較大，投資者需要密切關注。其實，隨著美聯儲貨幣政策例會日益臨近，投資者已經越發趨向謹慎，紐約股市三大股指16日回落收跌。分析人士認為，在美聯儲議息會議之前，股指走勢或將持續震蕩。

　　美聯儲9月議息會議定于下周四召開。有機構調查顯示，大約超過85%的經濟學家預計9月美聯儲將按兵不動。市場觀點認為，如果美聯儲本月加息，耶倫將給市場帶來其就任美聯儲主席以來最大的沖擊。

　　其實，美聯儲9月加息預期在最近已經出現較大起伏——9月9日，美國波士頓聯儲主席羅森格倫暗示美聯儲可能大幅加息，導致當時美股大跌；9月12日，美聯儲理事布雷納德則表示，美聯儲應避免過快去除對美國經濟的支持，此番表態強化了外界預計美聯儲下周將維持利率不變的觀點。

　　另外，值得注意的是，新股發行下周迎來小高潮，共計9只股票進行申購，包括周一的雄帝科技、周二的優德精密和常熟銀行、周三的城地股份、周四的崇達科技和鼎信通訊、周五的路暢科技、杭州銀行和來伊份。常熟銀行和杭州銀行分別發行2.22億股和2.62億股，一周內發行，或對市場造成壓力。

　　后市不確定性增加

　　本周最后一個交易日大盤再度跳空下跌，滬指一度跌破3000整數大關，所幸護盤力量及時出現，最終險守3000點。這樣震蕩的市場也讓機構觀點不能統一。

　　源達投顧的觀點稱，節后機會大于風險。其具體分析稱，大盤在延續大跌后已經連續多日橫盤震蕩，那就意味著大盤不但不會暴跌，而且還會在反復拉鋸中逐步蓄勢準備下一波機會。當前，市場上無論是消息面還是技術面都沒有什么繼續做空的理由，機會還是大于風險的，節后或許真正開啟金九行情。而數據顯示，節后一周大概率反彈。據統計，從2008年到2015年，上證指數在中秋節后五個交易日表現強勢，分別是上漲7.54%、上漲7.21%、上漲2.59%、下跌2.40%、上漲0.90%、下跌1.45%、上漲0.55%、上漲2.94%。在這8年間，上證指數在中秋節后五個交易日上漲次數也占了75%。

　　國海證券也認為，隨著目前滬市成交量進一步下降，市場進入低活躍狀態。在沒有額外風險超預期的情況下，不足以再次出現破位下跌，預計指數更多受120日半年線支撐，圍繞3000點來回震蕩。

　　不過，中金公司則比較謹慎，其認為目前尚不存在股指趨勢上行的動力，且海外市場及政策預期波動恐對風險偏好帶來不確定性。例如基本面上高頻數據顯示下半年上市公司業績增速有望回升，但仍需更多條件判斷持續性和上升空間。中金公司還指出，流動性上，8月中旬以來隨著央行貨幣工具“鎖短放長”限制杠桿，各類利率水平普遍上升10個BP（基點）以上，對滬指估值開始構成壓制。

　　但值得投資者注意的是，在下調中國股票的投資評級9個月之后，高盛開始唱多A股了。據媒體報道，高盛方面發表觀點稱：“雖然長期的結構性擔憂，以及信貸擴張和產能過剩的情況仍然存在，但短期來看，我們認為中國是一個很好的而且持續向上的交易標的，對于投資者來說，在今年年底之前，中國都是一個非常好的市場。”其給出的理由是：“我們思考的邏輯基礎是周期性，經濟在第四季度將會開始轉強，理由是近期宣布的寬松政策，企業盈利也會企穩，絕對值不會很多，但是會開始穩定下來，估值仍然保持中等。”（記者 于建）