基金發(fā)行回暖 債基仍是市場最愛

凱石金融產(chǎn)品研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，股混基金發(fā)行延續(xù)了此前的回暖趨勢，在本周內(nèi)可認(rèn)購的70只基金中，權(quán)益類基金就有41只，機(jī)構(gòu)建議投資者可關(guān)注受益于財(cái)政政策加碼的股混基金。更加值得注意的是，盡管權(quán)益類基金發(fā)行回暖，但債券型基金仍是投資者“最愛”，但對于買債是否要加杠桿，機(jī)構(gòu)說法不一。

關(guān)注基建環(huán)保等基金

數(shù)據(jù)顯示，股混基金發(fā)行延續(xù)了此前的回暖趨勢。具體而言，本周內(nèi)可以認(rèn)購的基金共70只。值得注意的是，本周可認(rèn)購新基的數(shù)量除較前周有小幅上升外，另一特點(diǎn)是權(quán)益類基金的數(shù)量為41只，數(shù)量明顯多于固定收益類基金的29只，股混型基金發(fā)行繼續(xù)保持回暖趨勢。這其中，靈活配置型基金最多，達(dá)到31只；此外，普通股票型基金有1只，被動指數(shù)型基金6只，偏股混合型3只。

那么，近期股混基金投資方向何在呢？本周，市場進(jìn)入中秋與國慶之間的“半假期模式”。有分析認(rèn)為，期間國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布進(jìn)入“真空期”，對市場影響的因素或?qū)⒅饕杏诿缆?lián)儲的議息會議和全球股市波動，因此期間市場或?qū)⑦M(jìn)入弱勢震蕩期。“鑒于指數(shù)大概率不會有太多下行空間，投資者可以考慮保持約五成的權(quán)益類基金倉位。”中歐基金認(rèn)為。

凱石金融產(chǎn)品研究中心高級分析師桑柳玉指出，投資者可繼續(xù)關(guān)注受益于財(cái)政政策加碼的基金。“如基建、環(huán)保等，同時(shí)如果市場短期面臨調(diào)整，低估值的銀行、電力等和有業(yè)績支撐的大消費(fèi)如食品飲料、醫(yī)藥等依然是避險(xiǎn)的較好選擇。”

在基金投資上，其建議可以適當(dāng)降低組合倉位，結(jié)構(gòu)上建議配置均衡，基金選擇上一方面可精選能受益于財(cái)政政策加碼同時(shí)又具備一定防御特征的基金，例如國企改革相關(guān)主題基金，偏價(jià)值風(fēng)格同時(shí)偏好基建、環(huán)保、公用事業(yè)等基金，另一方面選股能力較強(qiáng)、注重估值的偏消費(fèi)基金也可以關(guān)注。

股債靈活切換降低風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的是，盡管權(quán)益類基金發(fā)行回暖，但記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，以債券型基金委代表的固定收益產(chǎn)品，仍是目前投資者的“最愛”。一位大型公募基金市場部負(fù)責(zé)人告訴記者：“現(xiàn)在股票型基金賣不動，只有債基好賣一些。”據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年8月份共有44只債基成立，創(chuàng)下歷史新高。

對于債券型基金的投資策略，安信基金固定收益部總經(jīng)理?xiàng)顒P瑋分析表示，目前全社會融資成本降低成效初顯，進(jìn)一步降息均有可能對通脹、匯率造成負(fù)面影響，經(jīng)濟(jì)增速若無進(jìn)一步大幅下滑，降息概率不大。“進(jìn)入三季度，市場樂觀情緒有可能延續(xù)。信用風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)引導(dǎo)市場分化，中高等級、優(yōu)質(zhì)行業(yè)企業(yè)利差尚有一定空間收窄，其他券種利差難以回到前期低點(diǎn)。”楊凱瑋認(rèn)為，相對確定的是資金面，投資者可適度加杠桿，鑒于利率政策預(yù)期平穩(wěn)，也可擇機(jī)拉長久期。

桑柳玉則提出要維持震蕩“低杠桿+高評級”的買債標(biāo)準(zhǔn)。其認(rèn)為：“央行一方面希望通過拉長資金投放期限促使機(jī)構(gòu)降杠桿，另一方面也不希望成本太高，給金融機(jī)構(gòu)造成過大壓力。因此資金面大概率平穩(wěn)，而降杠桿持續(xù)進(jìn)行。”同時(shí)，盡管基本面8月得到短期改善，但四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，基本面對債市仍有支撐。

“利率債方面，維持震蕩格局的判斷，建議投資者順勢去杠桿，且在收益率上升時(shí)適當(dāng)布局進(jìn)行波段操作。信用債方面，評級間利差可能難再壓縮，但需警惕低等級信用債調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。在信用債的選擇上我們還是推薦高評級以及過剩產(chǎn)能龍頭。”桑柳玉建議投資者選擇杠桿較低、基金經(jīng)理對利率債波段把握能力較強(qiáng)和持券信用等級較高的基金。