黃金股“搶跑”能否變“領跑”

　　繼上周“開門紅”后，股指再度轉回“踱步”狀態，開始呈現橫盤窄幅整理走勢，期間波動率更一度創下了14年的新低。而A股市場的“平靜”卻被B股盤中的“閃崩”所打破，在引發滬深兩市股指跳水的同時，卻也“意外”翹起了黃金股，引發了一連串的“蝴蝶效應”。

　　B股“閃崩”翹起黃金股

　　承襲上周后半周的窄幅橫盤震蕩步伐，昨日滬深兩市小幅高開后再度呈現窄幅震蕩走勢，上證綜指的振幅甚至不足0.3%。不過這一灣“平靜”的“湖水”卻被午后B股的“閃崩”激起了重重“漣漪”。

　　昨日13時30分過后，上證B指一改上午橫盤窄幅震蕩的態勢，跌幅開始不斷擴大，14時過后指數突然“閃崩”，出現了“釣魚竿”式跳水，跌幅最大一度超過了6%，深證B指也“不甘落后”，跟隨跳水最大跌幅一度逼近3%，包括凱馬B、凌云B、匯麗B等在內的股票紛紛跌停。

　　連鎖反應進一步波及整個A股市場，上證綜指、深證成指、創業板指等一眾核心交易指數緊跟B股“腳步”，也都出現了明顯的跳水走勢。其中，上證綜指接連跌破5日、60日均線并逼近10日均線位置，跌幅接近1%，將節后以來的“戰果”吞噬大半；創業板指更是直接回吐了節后以來的全部漲幅，盤中跌幅一度超過1.50%，下破了120日均線。

　　不過很快無論是B股指數還是A股核心交易指數的跳水過程都“戛然而止”，企穩甚至出現了小幅回升。最終上證綜指收報3041.17點，下跌0.74%，深證成指下跌1.01%，報10651.50點，創業板指則下跌1.20%至2167.86點。

　　伴隨著股指“過山車”式表現的還有行業熱點的更迭。昨日橫盤窄幅震蕩期間，包括煤炭、物流、鋰電池、醫療器械等板塊在內的局部熱點表現十分活躍，局部人氣高漲。然而伴隨著市場快速跳水走勢的出現，熱點概念出現了大面積退潮，僅剩黃金板塊成為昨日的“明星板塊”。

　　昨日145個Wind概念指數中僅黃金珠寶指數漲幅超過1%，達1.06%，而另外兩個收紅的概念板塊漲幅都在0.4%以下。28個申萬一級行業指數也只剩下有色金屬指數仍以紅盤報收，漲幅為0.46%。而這一切背后的最大“功臣”就源自于黃金股的逆勢拉升。

　　雖然黃金股內部并未有成分股漲停，但在尾盤各板塊集中跳水時，黃金股都出現了逆勢拉升的走勢特征，其中領漲的西部黃金一度漲幅超過了9%并向漲停板發起挑戰，最終漲幅也依然高達7.56%，而山東黃金、赤峰黃金、中金黃金、湖南黃金的漲幅也都在3%以上。

　　有市場人士分析認為，昨日B股大跌可能與人民幣匯率不斷走低、港股調整以及美國貨幣基金新規等因素有關，不過從盤中急跌并未造成場內資金集中出逃，反而是尾盤出現企穩來看，跳水走勢并未引發資金的恐慌，反而是通過大跌將近期本就因久攻不上而出現猶疑、謹慎的情緒以及獲利回吐壓力極大地釋放了。短期超跌之后指數有一定的修復空間。

　　抄底黃金股理由牽強

　　“昨天看到市場突然下跌，直覺反應就是趕緊買點避險品種，第一個想到的就是黃金股。”一位昨日買入西部黃金的投資者這樣對記者表示。

　　誠然，在傳統觀念當中，黃金是保值和避險的首選品種，昨日盤中的情況買入黃金股似乎也無可厚非。但仔細思酌這一近乎是投資者“條件反射”式的慣性思維和操作背后的邏輯卻似乎也并不能“站住腳”。

　　一方面，從匯率角度來看，近期人民幣的貶值主要是在“強美元”的基礎之上，而美元走強往往伴隨的并不是金價的堅挺，反而是黃金的調整。因此基于人民幣匯率貶值而抄底黃金股看來并不牢靠。

　　另一方面，無論是期貨還是現貨，黃金股走強的基本面因素并不明確。期貨方面，滬金1612合約、COMEX黃金都維持窄幅震蕩走勢，且近期以來的橫盤窄幅震蕩整理特征十分顯著，而倫敦金現貨價格近期也出現走平趨勢，無論現貨或期貨都沒出現明顯的上漲或上漲趨勢。由此，黃金股上漲的動力也就因而相對有限。

　　從以上分析可以看出，黃金股想要出現趨勢性上漲，脫離黃金基本面是不可行的。而昨日之所以黃金股能夠“意外”崛起，也與近期盤面熱點輪動過快、缺乏賺錢效應及可操作性較強的板塊有關。至于周一“下意識”買入黃金股的投資者來說，建議重點觀測17日晚間黃金外盤的走勢情況。如果沒有金價反彈的支撐，那么黃金股的“搶跑”就只會是“曇花一現”。

　　金價短期仍承壓

　　基于黃金股基本面支撐的邏輯來看，判斷黃金下一步的行情似乎成為了黃金股能否持續走強的依據。不過目前機構投資者對于黃金短期走勢看法并不樂觀。這主要與美聯儲9月FOMC會議紀要顯示，支持相對加快的加息步伐，年內加息預期升溫推動美元強勢反彈有關。

　　浙商期貨表示，美聯儲9月FOMC會議紀要強化了12月加息預期。票委們認為加息可能性已經得到強化，年底前至少會加息一次。從措辭看在描述外部風險時由先前的“擔憂”轉為“平衡”。同時，美國9月零售銷售數據環比創3個月來新高，消費意愿逐步回升，經濟基本面正反饋。綜上，美聯儲今年12月加息的概率非常大。如果后期美聯儲加息預期逐漸增強，美元將維持強勢，那么金價仍然有一定的調整空間，下方支撐在1200美元/盎司一線。

　　長江期貨認為，近期美聯儲官員密集發表鷹派言論，黃金市場擔心美聯儲將很快上調利率， 金價應聲創下三年來的最大單周跌幅。投資者也開始逐漸為金價進一步下挫做準備，看漲黃金頭寸的下滑幅度創下5月下旬以來最大。 雖然日內公布的美國9月非農就業數據不及預期，但增長仍處在比較強勁的范圍內，難改市場對美聯儲年內加息預期。

　　邁科期貨指出，美元指數持續走強，貴金屬價格大幅下跌持續低位震蕩，因為人民幣貶值因素滬金價格略強于黃金，但也持續位于窄幅震蕩中。在美聯儲11月份初議息會議之前，預計貴金屬價格持續低位震蕩的概率較大，并且美黃金價格有進一步測試1220美元/盎司附近支撐的動力。