三季報業績前瞻 中小創成“報喜”主力

    三季報披露密集期將至，截至10月20日，兩市有130家上市公司作為“先頭部隊”披露了季報。盡管三季報“大軍”未到，不過9月起990家上市公司的預告和最新的三季報（剔除重合部分）初步“透底”了A股公司前三季度業績的部分面貌。目前的數據顯示，中小創成為業績預喜的主力。

    中小創公司“預喜”多

    半年報收官之后至10月20日，有910家公司發布了三季度業績預告，其中“報喜”類公司574家（預增、略增以及扭虧），占比63%。

    從預告的利潤最大變動幅度看，574家報喜公司中有273家預計前三季度業績增幅在100%以上。其中，宜華健康、綿石投資、深大通等28家公司增幅超過10倍，暴漲原因是原有基數較低、資產剝離或者并購重組并表。而業績增幅在50%以下的202家公司中，收購因素、非經常性損益和主營業務增長是變動的主要原因。

    中小創公司成為“報喜”的絕對主力。574家預喜公司中，有363家為創業板公司，42家中小板公司，合計占比超過七成，成為業績預喜的絕對主力。同時，已經發布業績預告的中小創合計600家公司，其整體業績報喜家數合計405家，占比為67.5%。麥達數字、青松股份、當升科技目前業績增幅“領銜”，預告的利潤最大變動幅度為49.7倍、44倍和32倍。

    “內生+外延”助力高增長

    中小創公司的業績情況折射出多個特點。

    其一是“轉型”有看頭。不同于完全依靠并購重組或者非經營性損益提升業績，中小創公司往往是“內生+外延”雙輪驅動業績。如預告業績增幅在385%以上的海倫哲，利潤主要推手為其收購的全資子公司連碩科技，該公司3C自動化智能制造業務及機器人職業教育業務運營良好，而公司本部的產品銷售亦持續增長。又如超圖軟件預告業績增幅240%以上，除了現有訂單態勢良好，同其并購了掛牌新三板僅18天的國圖信息亦密不可分。此外如飛利信、東土科技等一批業績增幅在100%以上的公司，均含有此類因素。

    其次，中小創的并購對象亦體現了發力“新興行業”特征。如和晶科技并購的澳潤信息作為其和晶互動的實施主體，為其“智能家居”發展助力；五洋科技所購的偉創自動化，在其傳統業務上開拓智能停車業務；中元股份在原有智能電網基礎上并表世軒科技，瞄準醫療大數據及云計算、第三方檢測等業務，布局大健康，這些收購都幫助公司實現了高增長。

    另外，中小創一批公司正逐漸成長為行業龍頭。如農林牧漁、傳媒等行業報喜公司家數超過70%，比例名列前茅。例如，國聯水產預告的業績增幅最高超過20倍；傳媒行業的光線傳媒預告業績增幅超過200%，其參與投資、發行并計入報告期票房的影片共12部，總票房近51億元。

     鋼鐵產業去產能效果初顯

    傳統行業則以鋼鐵行業為代表，釋放了去庫存效果明顯的積極信號。

    截至目前，兩市共有18家鋼鐵企業披露了前三季業績預告，其中預增、扭虧、略增的公司11家，比例超過61%。如馬鋼股份等7家鋼企預計將扭虧為盈，河鋼股份、本鋼板材則預告業績勁增。本鋼板材預告前三季度業績增幅達到252%，三季度單季增幅超過1016%。其在預告中稱，在國家大力推動供給側結構性改革等相關政策的刺激下，國內鋼材市場顯現企穩恢復性反彈態勢，市場價格逐漸上漲，企業效益增加。

    水泥行業則分化較大。今日發布三季報的同力水泥前三季度業績下滑逾97%僅為105萬元。相比之下，華新水泥前三季度凈利潤上升29%。而冀東水泥雖然預告續虧，不過公司稱，已經持續加強成本費用管控，推動各項降本增效措施落地，同時擴大產品銷量，在售價同比大幅降低的不利情況下，前三季度經營性利潤總額同比減虧20億，其中第三季度環比增利6億，同比增利約9億。