*ST公司保殼戰(zhàn)吹響沖鋒號(hào) 重組命運(yùn)各異
摘要: Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月30日,70家實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的A股公司中,已有58家發(fā)布了三季報(bào),其中32家前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損。*ST公司保殼戰(zhàn)吹響沖鋒號(hào),保殼路徑將呈
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月30日,70家實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的A股公司中,已有58家發(fā)布了三季報(bào),其中32家前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損。*ST公司保殼戰(zhàn)吹響沖鋒號(hào),保殼路徑將呈現(xiàn)新的變化。
不過(guò),在ST公司使出渾身解數(shù)保殼的同時(shí),市場(chǎng)對(duì)殼資源則日趨冷淡。
出售資產(chǎn)
10月28日,成功出售雅視科技的*ST宇順復(fù)牌。即便出售雅視科技,仍無(wú)法填補(bǔ)*ST宇順前三季度的業(yè)績(jī)窟窿。繼2014年、2015年連續(xù)虧損之后,公司今年前三季度虧損21730.5萬(wàn)元。未來(lái)兩個(gè)月的保“殼”之路,*ST宇順還需努力。
事實(shí)上,在保“殼”路上前行的*ST宇順并不孤單。在A股70家被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司中,截至10月30日,目前仍有32家前三季度凈利潤(rùn)虧損。這些公司的保殼壓力集中在第四季度。
受限于審核,“出售資產(chǎn)+非公開(kāi)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、重整+發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、資產(chǎn)置換+發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)”等保殼路徑周期較長(zhǎng),且過(guò)程較為復(fù)雜,成功幾率相對(duì)較小。在此背景下,出售資產(chǎn)成為很多公司短期扭虧的重要選擇。
Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái),已有17家*ST公司出售資產(chǎn),四季度以來(lái)更為密集。
*ST宏盛10月28日晚間披露三季報(bào)。公司表示,受益于資產(chǎn)重組,持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力得到較大改善,預(yù)計(jì)2016年度將實(shí)現(xiàn)盈利。公司已于2014年度、2015年度連續(xù)兩年虧損,今年前三季度虧損89.27萬(wàn)元。10月10日,公司完成了萊茵達(dá)租賃45%股權(quán)的出售,作價(jià)1億元。
重組命運(yùn)各異
出售資產(chǎn)可能只是緩兵之計(jì),*ST公司大多最終還需重組實(shí)現(xiàn)鳳凰涅槃。今年以來(lái),*ST合金、*ST吉恩、*ST建峰、*ST江泉、*ST珠江5家公司先后發(fā)布重組方案;*ST濟(jì)柴、*ST金瑞、*ST煤氣、*ST生物、*ST舜船、*ST天利6家公司的重組方案已獲股東會(huì)通過(guò);*ST興化重組方案獲發(fā)審委通過(guò);已實(shí)施重組的有*ST百花、*ST創(chuàng)療、*ST工新、*ST黑化、*ST江化、*ST金源、*ST藍(lán)豐、*ST橡塑、*ST易橋、*ST八鋼。
重組進(jìn)展不同,命運(yùn)走向各異。已經(jīng)實(shí)施重組的ST公司,前三季度基本扭虧為盈。重組方案獲得發(fā)審委通過(guò)的也算拿到了“船票”,上岸的可能性增大。*ST興化2014年、2015年持續(xù)虧損,前三季度再度虧損,公司的重組方案9月獲通過(guò)。
重組方案尚未通過(guò)審核的公司則前途崎嶇。7月26日,停牌兩個(gè)多月的*ST江泉發(fā)布重組預(yù)案。方案發(fā)布后,上交所二度發(fā)函刨根問(wèn)底。該方案目前還沒(méi)有被股東大會(huì)通過(guò)。
重組方案還未成型就流產(chǎn)的則更多。*ST東鉭在3月份公告擬“資產(chǎn)出售、資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)”;7月份,由于中介機(jī)構(gòu)不能按期出具本次重大資產(chǎn)重組所需相關(guān)數(shù)據(jù)、報(bào)告和文件,導(dǎo)致重組事項(xiàng)不能按期推進(jìn),*ST東鉭決定終止此次重組。
此外,*ST商城重組被否,理由是“申請(qǐng)材料顯示上市公司權(quán)益存在被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未解除情形,且標(biāo)的公司的持續(xù)盈利能力具有重大不確定性。”而ST獅頭、*ST烯碳、*ST魯豐等多家公司選擇終止重組。
殼資源多元化
昊嘉基金研究總監(jiān)曲長(zhǎng)清指出,炒ST股歷來(lái)是A股市場(chǎng)一大特色,重組成功后股價(jià)往往大幅上漲,很大一部分資金聚集于殼資源股票。
政策變化,直接影響到市場(chǎng)對(duì)殼資源的篩選標(biāo)準(zhǔn)。有券商并購(gòu)人士指出,在重大資產(chǎn)重組新規(guī)出臺(tái)之后,借殼難度增大,資金更青睞債務(wù)較輕、主營(yíng)多元的“殼”資源,但多數(shù)*ST公司負(fù)債率高企。
Wind數(shù)據(jù)顯示,已公布三季報(bào)的58家ST公司中,35家資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)60%。其中,8家公司超過(guò)100%。投行人士表示,重組方不希望一接盤(pán)就需要償還債務(wù),此外還可能存在很多看不見(jiàn)的坑。
“空殼公司價(jià)值被削弱。”某券商投行人士指出,上市公司跨界并購(gòu)審核趨嚴(yán),加碼主營(yíng)業(yè)務(wù)的并購(gòu)相對(duì)容易通過(guò)審核,因此主營(yíng)業(yè)務(wù)多元的殼公司更受市場(chǎng)青睞。
某上市公司負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者透露,該公司多次與監(jiān)管層溝通,將公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)展至影視文化,但溝通時(shí)明顯感覺(jué)到監(jiān)管層的審慎。
今年以來(lái),大量非ST公司控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓控制權(quán)。這也意味著,資金可選擇的借殼標(biāo)的更多。
“在國(guó)企改革加速推進(jìn)的情況下,國(guó)企背景的ST公司存在機(jī)會(huì)。”有私募人士表示,這些公司不擔(dān)心債務(wù)解決,資產(chǎn)注入的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。其中,*ST金瑞收購(gòu)五礦資本的金融資產(chǎn)、*ST濟(jì)柴收購(gòu)中石油旗下金融資產(chǎn)等值得關(guān)注。
雖然*ST金瑞的重組方案被中止,但據(jù)五礦資本人士透露,“監(jiān)管對(duì)于金控平臺(tái)上市審慎,中止是因?yàn)橄嚓P(guān)材料需要補(bǔ)充,目前正在順利推進(jìn)中。”
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(原標(biāo)題:新華網(wǎng))
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