牛市尚未形成 別忙“借錢炒股”

　　最近一段時間以來，A股市場進入緩慢爬坡階段。與此同時，股市杠桿資金同樣有所恢復。截至11月9日，融資融券余額報9269.06億元，較上一交易日增加36.23億元，創下今年1月27日以來新高。

　　所謂融資融券，簡單地說，就是“借錢炒股”。而這里所說的借錢，絕不是向親戚朋友借錢，只算本金，不算利息。融資融券的利息是比較高的，如果沒有足夠的回報，就有可能老鼠拖秤砣，越拖越重。而如果選錯了股，還有可能被平倉。顯然，通過融資融券來炒股，風險還是比較大的。

　　客觀地講，目前的股市，利好因素確實較多，尤其是經濟的企穩向好和深港通的即將開通，更為投資者帶來了不小的信心。而且，隨著樓市調控力度的加大，樓市拐點可能出現，部分資金也逐步轉向股市，也在客觀上推動了股市的上漲。于是，很多人覺得，牛市可能已經到來，可以通過“借錢炒股”贏得發財機會了。

　　那么，近一段時間股市的反彈，是否意味著牛市已經到來？投資者可以放心大膽地進行“借錢炒股”呢？“借錢炒股”還有沒有風險呢？顯然，對絕大多數投資者來說，是一個需要認真對待并冷靜思考的問題。要知道，判斷牛市是否到來的因素，并不只看指數，更應當看成交量，看機構投資者對待市場的態度，看投資理念有沒有得到新的定位。如果僅有指數的反彈，量能跟不上，機構投資者也沒有表現出對市場充滿信心的跡象，這樣的反彈，更多的可能是技術性反彈，而不是牛市格局已經形成的表現。

　　眼下的股市，似乎出現了指數與成交量同步上升的現象，具備了牛市的特征。殊不知，這樣的判斷依據并不充足，支撐牛市的力量并不是很足。特別是經濟仍面臨下行的壓力。一方面，近一段時間以來的企穩向好，與各項投資政策、特別是樓市的火熱是分不開的。現在，面對房價的快速上漲，樓市的政策也越來越嚴了，樓市對經濟的支撐作用將明顯減弱。所以，經濟會不會出現新的反復，再度步入下行通道？目前還很難說。另一方面，微觀經濟仍不樂觀，實體企業、特別是中小微企業，也包括上市企業中的中小企業，仍然十分困難，缺乏應對市場變化和再生產的能力。這一點，從生產性投資仍然不強、中長期貸款需求不足也可見一斑。在這樣的情況下，股市的持續增長動力就會受到影響。

　　而從外圍市場來看，英國“脫歐”的后續影響，美國大選結果的“出人意料”，也給市場帶來了許多不確定因素，市場變得撲朔迷離。尤其是原油等大宗商品價格會不會再度出現下跌，從而給世界經濟復蘇帶來不利影響，也會對資本市場產生不確定性。在這樣的情況下，如果對牛市過于樂觀，采取過度“借錢炒股”的手段，風險就會很大。

　　也正因為如此，廣大投資者還是要汲取去年下半年和今年年初的教訓，在“借錢炒股”方面把握好“度”，不要過于采用配資手段，尤其不要利用高杠桿配資。即便步入牛市，沒有經驗、缺少分析能力、把握不好尺度、心理承受能力較差的投資者，也要盡可能少地“借錢炒股”，避免帶來經濟上的損失和精神上的傷害。

　　所以，面對股市再度出現的融資融券余額上升，以及其他配資數量增多，我們要奉勸投資者，對“借錢炒股”，還是要悠著點，牛市的格局并未完全形成。