人民幣中間價逼近7.0關口 連續第12天交易日下調

    隨著美聯儲加息決議臨近，人民幣仍在一路走跌。11月21日，人民幣中間價報6.8985，逼近6.9，已連續第12天交易日下調。在分析人士看來，人民幣短期內仍將繼續下跌。在7.0關口，監管層可能會出手干預，而長期來看，人民幣進入“7”時代也只是時間問題。

    昨日，人民幣兌美元中間價大跌189個基點，跌破6.89關口，連續12個交易日下跌，創下2008年6月16日以來的近八年半新低，也是2005年6月以來最長連降。

    回顧人民幣12連跌的主要節點，11月9日，美國總統大選落下帷幕，當日人民幣匯率中間價報6.7832。11日，人民幣中間價跌去230點至6.8115，突破6.8關口。14日，人民幣中間價再度大幅下調176點至6.8291，逼近全球金融危機后維持近兩年的6.83水平。直至11月21日，人民幣中間價逼近6.9。

    上周美元指數升至100關口上方，人民幣貶值壓力明顯加大，中間價出現11連跌，已創近八年半新低，當周下跌0.99%，在岸人民幣即期匯率跌破6.89關口，單周累計貶值1.1%，創年內最大單周跌幅，2016年以來累計跌幅擴大至5.77%；離岸人民幣跌破6.91，續創歷史新低，當周貶值幅度達到1.18%。

    鑒于人民幣持續下跌態勢，多家機構調整了人民幣預期，認為人民幣將持續貶值。對于此輪人民幣持續下跌，分析人士認為主要跟美元持續走強有關。黃金錢包首席分析師肖磊表示，在人民幣連續12個交易日下跌的同時，美元指數創出了連續10個交易日的上漲，此輪人民幣加速貶值，跟美國大選之后美元的突然性走強有很大的關系。

    除去美元走強因素，不少分析人士也提醒關注國內因素對人民幣的影響。交通銀行首席經濟學家連平表示，人民幣對美元的貶值，不能簡單地、一味地認為完全是外部因素造成的。應從中國自身來看，經濟增長持續下行導致市場信心減弱、資本流出速度加快而流入速度減緩。如果不能很好地調節經濟運行總體格局，讓資本流動趨向相對平衡的狀態，人民幣兌美元的貶值壓力仍會存在。

    光大證券全球首席經濟學家彭文生近期在一次論壇上講話稱，人民幣的問題在很大程度上和房地產泡沫、非貿易品的價格、地租、房租太高有關系。思考人民幣匯率未來政策的時候，還要看國內的政策、國內經濟未來的發展。房價越高，地租越高，匯率的貶值壓力越大。

    對于人民幣后市，肖磊認為，美元指數短期漲幅過快，也存在調整的需求，國內并沒有更多利空消息進一步刺激匯率，從正常的市場波動看，“7”附近應該有比較強的階段性支撐。

    中國金融四十人論壇高級研究員管濤表示，在這種極端市場環境下，沒有辦法預判人民幣匯率具體的水平在哪里，央行也要進行測試、評估。當匯率波動造成市場出現劇烈的波動和恐慌，不排除央行會去干預。

    對于監管層的態度，有分析指出，為應對年底加息風險，央行近期或將繼續默許人民幣較大波動，但必須保障年貶值幅度不能引起居民資產異動，這讓央行面臨兩難，當前也只有繼續中間價策略，保持人民幣指數穩定，若匯率出現更大波動，央行出手干預仍然在預期之內。

    關于央行干預的力度和方式，肖磊表示，央行對匯率的干預可能不會非常直接，目前只是在資本監管方面有所加強，比如對銀聯卡的境外消費，以及拿多張身份證集中換匯等有了更嚴格的監管。另外目前國內資產價格還算穩定，大部分投資者并未形成恐慌，因此還很難說有直接干預的動力。