基金排名戰如何影響市場生態？

張俊

格力電器、萬里石、金萊特、中國人壽等基金重倉股近期大幅異動，將市場目光引向一年一度的基金排名戰。臨近2016年年末，年度基金排名戰又將上演。盡管被部分市場人士批評為“陋習”，基金年末排名戰卻是投資者不得不面對的現實。其影響有二：一是，基金排名戰是以哄抬或打壓某些基金重倉股為目標，會明顯影響相關個股的表現；二是，部分基金階段性劇烈的調倉動作，會影響其他重要參與者的心態和市場資金流向，從而影響年末股市的整個生態。因此，在排名戰打響之際，普通投資者需要對市場各方的心理有較為清醒的認識，從而避免踏入投資陷阱，并適當把握短線投資機會。

第一，當前的基金排名現狀及重倉股特點。根據天天基金網數據，截至11月18日，開放式股票型基金收益前三名為工銀文體產業、信誠中證基建和圓信永豐優加，今年以來收益率分別為22.02%、21.96%、21.07%；開放混合型基金收益前三名為光大欣鑫混合、國聯安鑫享靈，今年以來收益率分別為59.13%、38.01%、30.55%。此外，三季報數據顯示，截至9月30日，公募基金前十大重倉股為：格力電器、貴州茅臺、伊利股份、美的集團、網宿科技、索菲亞、信維通信、興業銀行、通化東寶、康得新。此外，不同基金公司均有不同的重倉個股，如易方達基金重倉科大智能、恒華科技、大港股份等，寶盈基金重倉九洲藥業、康弘藥業、雄韜股份等，中郵創業基金重倉東方網力、耐威科技等。可以預期，排名靠前基金的重倉股，將是本輪排名戰的焦點之一。依據往年的經驗，基金爭取排名靠前的殊榮，往往會采取拉抬所持重倉股及打壓對手重倉股的方式，從而導致最后階段部分個股的股價異動。中線持股的投資者不妨查看自己手中個股是否為相關基金重倉股，并密切關注盤面變化，提前制定好應對預案；對短線投資者而言，一些漲幅不大、排名靠前基金的重倉股，存在短線拉升的機會。

第二，基金排名戰對當前市場生態的影響。當前，A股市場走出一波接近兩個月的中期行情，以創業板為代表的小盤股表現弱勢，以“一帶一路”、有色煤炭為代表的周期股開始復蘇，而隨著上市公司年報高送轉預告的開啟，高送轉將成為年底的題材炒作主線。鑒于基金三季度倉位偏低（67%），以及前三大重倉行業為制造業、金融業、信息技術業，筆者認為，主板大概率是公募基金年末排名戰的主戰場，在以股權轉讓概念為代表的題材股炒作結束后，部分公募基金為了提升旗下基金業績，資金有望加速回流制造業，從而直接或間接利好家電、基建、有色、煤炭等個股。在基金的前三大重倉行業中，信息技術業不受當前市場主流資金認可，金融業、制造業個股處于相對低位，容易得到市場其他參與者的認同和跟風。21日、22日，保險股連續大漲，銀行股盤中異動；23日，基金第一重倉股格力電器漲停。近期，銀行、保險、家電等個股的躁動，反映了市場的上述預期。在大盤中期趨勢相對樂觀的情況下，年末A股難大幅下跌，而熱衷題材炒作的游資，或在大盤相對穩定的前提下，大肆炒作高送轉等題材股，從而形成賺錢效應的共振。此外，在當前的排名戰初期，基金蓄勢拉升自己重倉股的沖動更大，而打壓對手重倉股的行為，往往發生在年末最后幾天，排名領先的基金往往對年末最后幾天的業績有強烈操控驅動。彼時，對“交戰”各方的重倉股，應該保持足夠警惕。