賺了指數不賺錢 主動基金難贏大盤

　　證券時報記者 李滬生

　　自11月以來，在煤炭、金屬等板塊的帶領下，上證綜指持續上攻，站上了3200點，但是近一個月來，一些主動型基金表現明顯跑輸股指，陷入賺了指數不賺錢的尷尬。

　　截至11月23日，上證指數在11月以來走出一波4.54%的漲幅，而相對能夠超過這個漲幅的主動權益類基金并不多，192只主動型股票基金(A、B類分開統計)中僅有67只能夠跑贏上證指數，占比34.9%；505只偏股混合基金中也僅有163只能夠跑贏上證指數，占比32.28%。也就是說，11月以來，只有3成左右的主動偏股基金跑贏了指數。

　　“今年上半年重倉白酒、生物制藥的基金，業績都不錯，一般來說四季度消費類股也都會有一些行情，因此很多人還是重配消費股。”一位基金經理告訴記者，他今年出外調研的公司大部分集中在非周期類行業，對資源類的公司關注度不高。

　　當周期股啟動時，有些基金公司的反應相對較慢，滬上一家基金公司研究員指出，雖然他在公司內部多次發表觀點都踩準節奏，包括對資源板塊的判斷，但真正落實到操作上總落后于市場。這也導致了近一個月來股指上攻時，相當一部分主動基金投資組合中熱門品種比例較低，跑不贏指數。

　　在上海一名基金經理眼里，今年周期性個股多次出現階段性的機會，如最近的有色金屬等，“主要原因不僅是市場的低迷，另外還有IPO新規對基金底倉的提高使得不少基金被動配置了更為穩健的大盤藍籌股。”上述基金經理坦言，今年5月份上證指數從2800點反攻一路跌跌撞撞爬上3000點關卡，不少權重股的走勢確實表現不錯，但市場的持續震蕩讓不少基金經理不太敢頻繁調倉，導致錯過不少機會。另外，也有基金因為倉位一直保持較低而在上漲時難以跟上指數的腳步。

　　根據海通證券（600837）統計的年初至10月底的基金超額收益榜中，134只披露業績的主動股票型基金中僅有59只跑贏業績比較基準，占比僅為44.03%，而在這59只基金中能夠取得正收益的僅有24只。其中超額收益在15%以上的大多為量化基金，對比標的也多為中證500指數，匯豐晉信、嘉實、鵬華各有3只基金超額收益在5%以上。364只偏股混合型基金中，能夠取得超額收益的也僅有115只，占比更低，僅占31.59%。