國債期貨維持跌勢 十年期合約全天下跌0.26%

    國債期貨今日高開后漲勢難續，午后再度跳水，維持近日跌勢。截至收盤，十年國債期貨合約報96.270元，下跌0.26%；五年國債期貨合約報98.740元，下跌0.13%。

    海富通基金何謙表示，資金面的沖擊已大概率告一段落，但資產的調整往往是以季度為周期，短期內債市調整難言結束。再者，對于經濟回暖的觀點，目前不能證偽，需要等到一季度才能看到新的數據。

    本輪債券牛市持續了將近三年，何謙將債券牛市的成因總結為經濟基本面對債市的支撐、寬松的貨幣政策和銀行理財的發展。展望明年，上述三要素在發生改變。對于經濟周期，海富通基金認同"Ｌ"型經濟，短期轉暖不代表經濟已經觸底反彈，這是支持債券市場的基本面。但是，貨幣政策和理財委外這兩個因素從邊際上發生了改變，一方面考慮到匯率、外匯占款等因素的貨幣政策在短期內不會有更寬松的可能，一方面委外收縮，監管趨嚴，固定收益配置規模難以擴張的局面，導致債券市場短期進入調整。何謙認為，目前的弱勢調整很可能要持續到明年一季度，此后市場或將逐步企穩回暖，迎來轉機。

    面對債券市場的整體回報率近幾年不斷走低的現狀，何謙認為在明年的債券市場獲取收益的主要策略有兩種。一是布局一些長期限利率債的品種，通過把握市場波動的機會獲取資本利得。一是在充分的信用研究和信用分散的基礎上配一些高收益債，正如海富通基金正在發行的海富通上證周期產業債ETF，投資范圍包括一些周期產業的高收益債券，在信用可控的基礎上，采取指數化方式分散風險，在此基礎上追求票息收入。