資本市場穩中求進 從嚴監管促健康發展

　　中央經濟工作會議昨日落下帷幕，雖然公報中關于資本市場的內容著墨不多，但多項關鍵表述均與當前市場監管相關，其中，金融風險和監管部分的提法值得注意。

　　公報中提到，我國經濟運行存在不少突出矛盾和問題，產能過剩和需求結構升級矛盾突出，經濟增長內生動力不足，金融風險有所積聚，部分地區困難增多；同時也指出，要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，著力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險。

　　浙商銀行經濟分析師楊躍表示，“穩中求進”將是2017年的工作總基調。無論是“穩”還是“進”，確保不發生大的風險都是必要前提。

　　具體到資本市場，從去年的股市異常波動，到今年的全面監管、依法監管、從嚴監管，證監會在防風險、去杠桿方面下了不少功夫，一方面，打擊市場中的違法違規行為，保護投資者尤其是中小投資者的合法權益；另一方面，避免新股和并購重組過程中的炒作，開展專項檢查，將監管的觸角延伸至各個環節。特別是近期對險資舉牌的監管，確保不讓保險資金成為資本市場的“泥石流”，這無論從證券市場穩定發展需要，還是從保險公司自身風險防范的需要，都恰如其分地表達了一個中心意思，即保險資金應該做資本市場穩定發展的基石，而不能成為股市炒作的投機者。

　　中泰證券認為，中央經濟工作會議傳達出的“控制金融風險、完善監管”的意圖，與十九大換屆之年及年終政治局會議“穩字當頭”基調是一脈相承，預計明年資本市場監管將更趨嚴厲。

　　此外，公報中還提到，深入研究并積極穩妥推進金融監管體制改革，深化多層次資本市場體系改革。

　　“未來跨市場的金融監管會越來越多。”楊躍指出，目前金融創新非常多，跨市場、跨機構的各類業務所蘊含的風險更為廣泛、隱蔽和復雜，識別和管理的難度顯著加大，這需要進行相應的頂層設計，在全面風險管理上隨之轉型，守好底線，提高和改進監管能力的表述可能說明明年監管體系的改革會有實質性進展。

　　至于多層次資本市場體系改革，安信證券分析師諸海濱指出，擴大直接融資比重，運用主板、中小板、創業板和新三板等多層次市場可為企業降低杠桿、培育動力提供多種渠道，股權融資規模的擴大，不僅可以優化企業財務結構，還能有效控制償債風險。

　　統計顯示，今年1至11月，累計995家上市公司完成股票發行，融資1.24萬億元；新三板掛牌公司完成2541次定向發行，融資1050億元。截至今年10月底，區域性股權市場掛牌企業1.41萬家，累計為企業實現融資超過6600億元。

　　諸海濱指出，目前IPO發審步伐已經加快，在強化監管、防范風險的基礎上，這一趨勢還將繼續，可以預見，主板、中小板市場將不斷擴大，為戰略性新興產業拓寬融資渠道；創業板也將履行服務創新創業的使命，大力支持科技含量高、創新能力強的企業成長壯大；新三板則會更好服務創新創業活動；區域性股權市場也將會規范健康發展。（程丹）