保本基金到期難續(xù)命 監(jiān)管趨嚴(yán)是主因

　　證券時(shí)報(bào)記者 趙婷

　　曾經(jīng)炙手可熱的保本基金如今卻“續(xù)命”不易，到期的老保本基金或轉(zhuǎn)型或清盤，拿到開啟新一輪保本周期的“通關(guān)文牒”阻力重重。

　　昨日，交銀施羅德基金發(fā)布公告，旗下交銀施羅德榮泰保本基金3年保本周期將到，屆時(shí)轉(zhuǎn)為債券基金，基金名稱變更為“交銀施羅德增強(qiáng)收益?zhèn)妥C券投資基金”。

　　公告稱，按照合同約定，“保本周期屆滿，如未能符合保本基金存續(xù)條件，該基金轉(zhuǎn)型為非保本的債券型投資基金。”但對(duì)于因何原因而不符合保本基金存續(xù)條件，公告并沒有進(jìn)一步說明。

　　滬上某基金公司市場部人士對(duì)此表示，老的保本基金到期沒有進(jìn)入下一個(gè)保本周期，原因有可能是以下兩個(gè)：一是擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保額度接近上限，不能為老的保本基金續(xù)保；第二則是監(jiān)管層面有所收緊。

　　今年8月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》征求意見稿，明確要求基金管理人管理的保本基金，合同約定的保本金額乘以相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)后的總金額，不得超過基金管理人最近一年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的5倍。

　　有些基金公司上半年發(fā)行的保本基金規(guī)模比較大，老的保本基金到期后繼續(xù)運(yùn)作到下一個(gè)周期，可能會(huì)超出擔(dān)保額度。雖然指導(dǎo)意見并未正式實(shí)施，但是基金公司也可能考慮了這些因素而選擇轉(zhuǎn)型。”上述市場部人士表示。

　　滬上一基金公司產(chǎn)品部人士也對(duì)此表示，老保本基金到期沒有進(jìn)入下一個(gè)保本周期或是卡在政策上。據(jù)了解，經(jīng)過上半年的火爆發(fā)行之后，監(jiān)管層對(duì)保本基金的態(tài)度更為謹(jǐn)慎。

　　據(jù)記者了解，一般來說，保本基金進(jìn)入下一個(gè)周期上報(bào)證監(jiān)會(huì)即可，由證監(jiān)會(huì)給出答復(fù)，但隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，基金公司等到的也多是口頭答復(fù)，且答復(fù)的時(shí)間周期要長于以往。

　　在多種原因作用下，進(jìn)入新的保本周期繼續(xù)運(yùn)作似乎并不容易。就在不久之前，東方贏家保本和天弘普惠養(yǎng)老保本先后公告因未能找到合適的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，保本到期后雙雙進(jìn)入清盤程序。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，如果能夠順利進(jìn)入下一輪保本周期，相比轉(zhuǎn)型或者清盤的結(jié)局，基金公司更傾向于選擇繼續(xù)運(yùn)作保本基金，畢竟，在資產(chǎn)荒的背景下，保本基金會(huì)更容易被市場接受。

　　對(duì)于債市大跌導(dǎo)致這一階段進(jìn)入新一輪保本周期較難操作的疑問，滬上一保本基金經(jīng)理對(duì)此解釋，現(xiàn)階段保本基金并不會(huì)比債基更難做，只要嚴(yán)格按照CPPI策略，控制杠桿即可。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，除了即將轉(zhuǎn)型債基的交銀榮泰保本，明年上半年，還有12只保本基金即將到期。至于到期之后的命運(yùn)如何，業(yè)內(nèi)人士均表示，目前政策尚不明朗，還很難判斷是否大概率轉(zhuǎn)型或者清盤。