壞賬率高 小額現金貸變“暴利貸”

　　“提供手機號碼、注冊登錄、授權讀取通訊錄，就可以獲得平臺幾千元的授信，一旦逾期不還，就對通訊錄聯系人進行電話‘轟炸’”，如此簡單粗暴的風控模式來自于小額現金貸平臺。2016年的尾巴，小額現金貸平臺成為投行圈追捧的對象，而一些急用錢的用戶也開始通過多個平臺“找錢”，看似每月幾十元的手續費造就了年利息高達100%以上的現金貸平臺。暴利、一人多貸、用戶資質不理想等令小額現金貸行業風險加速集聚。

　　年化利率多在100%-200%

　　董穎（化名）最近正在四處了解現金貸行業的投資可行性、風險點以及商業模式是否可持續，“最近資本都在尋找現金貸平臺，老板也看上了幾家現金貸平臺，我們正在打標，所以也在多方打聽這個行業的風險有多大，紅利期又將持續多久”。

　　不少互金圈的人都知道，最近消費貸款中的一個分支，現金貸平臺正在蓬勃發展，他們被資本追逐、被用戶津津樂道，他們少宣傳很低調，卻在“悶聲發大財”。

　　據以太資本發布的相關資料顯示，現金貸，在美國又稱Payday loan（發薪日貸款），一般指7-30天，1000元以下（美國一般在100-1000美元）的個人短期信用貸款，國內年化利率在100%-200%之間（美國一般在400%以上）。

　　根據雅虎財經的數據，2015年美國Payday loan的放貸金額達到460億美元，美國約有1200萬Payday loan活躍借款用戶，人均借款額達到3800美元/年。我國目前有1000萬-1500萬活躍現金貸用戶，人均借款約2000元/年，照此計算，我國目前現金貸市場規模在300億元左右。如果達到相同的滲透率和借款規模，預計市場規模將達到4000億元以上。

　　雖然市場足夠廣大，但是小額現金貸平臺的可持續性受到越來越多的質疑。北京商報記者通過微信、App Store搜索借款、現金貸等關鍵詞，發現出現了上百家平臺公眾號，通過注冊登錄后發現，不少現金貸產品的日息都在0.2%-0.3%左右。

　　如關注微信公眾號“魔法現金貸”，賬號主體為晉中市開發區明亮小額貸款有限公司，通過下載App“現金貸”后，北京商報記者注意到，App會篩選出不同的產品，如其中的手機貸，借款額度在1000-3000元，借款期限最高21天，綜合費率為0.3%/天，放款時間24小時；2345貸款王借款額度在500-5000元，借款期限為30天，手續費5%，利息為0.1%/天；而期限稍微長些的，如閃銀借款額度在1000-5000元，借款期限為1-12個月，綜合費率在1.3%-2.8%/月，放款速度也在24小時內。北京商報記者注意到，申請的要求主要是手機實名認證，淘寶、京東消費記錄。據粗略計算，如果綜合費率為0.3%/天，那么年利率就在108%。

　　董穎也告訴北京商報記者，在調研過程中，自己也注冊登錄了一家平臺，1000元借款1個月的利息在90多元，雖然看起來不多，但是按照利息來算還是相當高昂。其實，現金貸并不是一些不知名平臺的專利，如信而富、萬達金融等平臺早前也介入了現金貸領域，但是大型平臺的日息一般在萬分之四左右。

　　蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言表示，現金貸產品金額小、期限短，且平臺多以手續費的形式收取利息，客戶對利率的感知度低，使得高息一度是行業普遍現象。不過隨著巨頭的介入，目前行業利率水平已經出現了明顯的分化，大平臺年化利率已經降至20%以下，小平臺的利率依舊高企。

　　壞賬率最高達50%

　　“高收益高風險”，同理“高利率高壞賬”，只有高額的利率才能覆蓋風險。不過，一位不愿具名的網貸行業高管直言，目前國內現金貸平臺利息足以覆蓋風險，所以在國內現金貸行業成為暴利行業。“目前國內現金貸平臺的壞賬率在30%左右，有一些做得還不錯的平臺應該也在15%左右。”這位網貸行業高管表示。不過也有業內人士指出，美國現金貸業務的壞賬率在20%左右，而國內小額現金貸壞賬率最高能到50%。

　　不過，這主要也是由于過于簡單粗暴的風控審核方式，對很多平臺來講流量遠遠比風控重要。在北京商報記者調查過程中，實名認證手機號、授權讀取通訊錄，或者淘寶、京東消費記錄是不少現金貸平臺的主要風控模式。一些相對成熟的平臺則會通過穩定的收入來源、資金流水等來判斷貸款是否可以批復。

　　薛洪言認為，目前的現金貸市場比拼的就是額度和批貸效率，結果是很多現金貸審核步驟看上去都很簡單，包括主流的大平臺都在宣稱幾分鐘內獲批的高效率。但具體到風控是否有效，就涉及到背后的大數據風控能力，過關的借款人看到的是秒批，而未過關的借款人看到的則是秒拒，風控模型的有效性與審批時間關系并不大。當然，秒批的背后可能是兩類平臺，一類是通過把大數據風控做到極致得以實現，一類則單純因為風控模型太過簡單，對于后者，其風控手段有效性的確值得懷疑。

　　正因為簡單粗暴的風控模式、缺乏共享機制，小額現金貸平臺的“一人多貸”情況嚴重，據公開資料顯示，國內現金貸一人多貸的比率在70%左右。另據以太資本的相關報告顯示，通過對市面上幾家較大的現金貸公司調研，國內現金貸人群更加年輕（30歲以下），喜愛一個月以內的產品，且大部分為男性，大部分有多頭負債的情況。屬于收入不高或沒有穩定收入，同時沒有理性的消費和儲蓄計劃的年輕男性。

　　暴利模式不可持續

　　雖然小額現金貸平臺獲得了不少資本的青睞，但是市場對于其商業模式的可持續性仍然給出了質疑。

　　以太資本相關分析人士直言，由于目標人群多頭借貸現象明顯，放款速度和前置手續費成為客戶獲取的競爭因素，行業長期趨于充分競爭。 由于國內現金貸不像美國Payday loan行業存在獲客成本高居不下、數據獲取成本高、品牌忠誠度已建立等因素，國內行業尚處在流量、數據獲取和品牌的紅利期，進入壁壘低，在可預見的未來，將有大批團隊涌入這一行業。

　　不過，依靠暴利來覆蓋不良風險的做法并不可持續。“利率的分化帶來客戶的分化，低風險客戶優先選擇低利率的大平臺，被大平臺拒絕的高風險客戶才會優先選擇小平臺，結果就形成了惡性循環。即高利率趕走了優質客戶，導致不良率提高，為了覆蓋不良率，不得不維持甚至進一步提高利率水平，繼續趕走優質客戶。隨著優質客戶的持續流失，平臺不良率水平將持續提高，最終難以為繼。可見，單純通過高利率來覆蓋不良風險的商業模式是不可持續的，只有主動降低利率并全方位提高風控水平才能走出上述惡性循環的怪圈。”薛洪言分析道。

　　一位現金貸行業人士也直言，小額現金貸還將面臨政策長期不確定性、平臺資金獲取能力受考驗、反欺詐要求高、獲客競爭白熱化等多方面的考驗，那么未來這類平臺的退出或局限于分紅和并購，二級市場估值較低。所以國內市場很可能會像美國市場一樣，行業集中度低，難以形成寡頭格局。