跨境資產布局潮起 公募基金上演新“出海記”

　　十年前，甫一問世便遭遇國際金融危機的QDII基金，相繼跌破單位凈值，深深打擊了投資者的海外投資熱情。十年后，一度“無人問津”的QDII基金成為搶手的“香餑餑”，一日售罄、頻頻限購成為常態。

　　伴隨著滬港通、深港通相繼開通，以及內地居民海外資產配置需求的明顯增強，一些嗅覺敏銳的公募基金正在通過各種形式加快布局海外市場。種種跡象顯示，十年以來最大的公募基金“出海潮”正在形成。

　　跨境資產布局潮起

　　臨近年末，前海開源國際業務部負責人曲揚越發忙碌，他目前同時管理著前海開源旗下五只滬港深主題基金和其他A股基金，每天的行程安排都十分緊密。“我在打車去機場的路上，稍后給你回電。”他在接到記者電話采訪時匆匆說道。

　　“今年確實比去年要忙一些，港股的調研很多，今年我們整個團隊的人員也比去年多，所以不光是我，整個團隊都在忙。”一個小時后，記者接到了曲揚的回電，電話那頭伴隨著的是機場里的嘈雜聲。

　　廣發基金國際業務部投資經理孫敏同樣是一名“空中飛人”。今年以來，內地機構對于海外債券的投資需求驟增。伴隨著客戶的需求，她每周越來越頻繁地往返于上海、北京和香港三地。

　　“機構資金投資海外的需求不斷升溫，所以我們出差的頻率也明顯提升。很多機構以前是電話交流就可以，現在更多的是要求面對面溝通，地點以北京和上海為主。”孫敏說。

　　“以前沒有那么多機構和銷售渠道對海外產品感興趣，從去年開始感興趣的人越來越多。”華寶興業基金國際業務部總經理周晶告訴記者:“尤其到今年下半年，每周都有兩三次的路演需求。因為工作太忙，不少路演需求都不得不推掉。”

　　最初這一現象是從去年滬港通開通后出現的。但現在，調研的次數和人數迭創新高。“當年公司舉辦路演，來參加的內地基金經理以深圳和廣州的居多，但今年以來多了不少北京和上海的基金經理。”香港一家大型上市公司的投資者關系部負責人向記者表示。

　　內地公募基金對海外市場與日俱增的投資熱情，還體現在對海外金融人才的渴求上。

　　去年7月，前海開源基金榮譽董事長龔方雄、聯席董事長王宏遠一起赴美，重金攬入8名人才，加上現有的2人，組建成10人海歸投資軍團；今年年初，萬家基金設立國際業務投資部，國際業務部總監徐朝貞在加盟萬家基金之前，供職于全球頂尖資產管理機構安聯投資；華寶興業基金花大力氣招攬了高盛資管的核心基金經理董申，并計劃繼續對國際業務部團隊進行人員擴充。

　　此外，天弘基金、諾安基金等多家基金公司近期也在招聘網站上散發“英雄帖”，招攬有海外證券市場投資經驗者。

　　強大的人才招募力度，撐起了今年海外產品的快速擴容。

　　統計數據顯示，年初以來，基金公司共發行了南方亞洲美元債、工銀香港中小盤、華寶標普美國消費等10只QDII基金。而這還是在QDII總額度大幅受限的環境之下。

　　事實上，由于QDII總額度自去年3月以來一直都保持在899.9億美元不變，目前QDII額度已經極為緊俏。今年10月，泰達宏利亞洲債券QDII發行一日即告售罄。其他已成立的QDII產品大部分為暫停申購或暫停大額申購狀態。

　　在QDII緊俏的背景下，各家基金公司紛紛發行滬港深基金。因為后者借道港股通來投資港股市場，無需QDII額度。統計顯示，今年以來市場上共成立40只滬港深基金。此外，證監會公布數據顯示，目前還有招商、匯添富、前海開源、融通等多家基金公司旗下相關產品在排隊候審。

　　此外，在內地市場銷售的香港互認基金也受到了投資者的熱烈追捧。由于資金涌入規模過大，摩根資產在今年8月對旗下互認基金之一——摩根亞洲總收益債券進行限購。

　　海外產品緣何“火”起？

　　在一些業內人士看來，經歷了過去幾年間A股市場的大起大落，越來越多的投資者開始意識到投資多個市場進而分散風險的重要性。海外投資由于與內地市場的關聯度較低而成為部分先知先覺者的布局方向。

　　在徐朝貞看來，大類資產配置對于投資者而言是一個很重要的概念。“證券市場的許多風險，無法事前通過研究去回避，但通過資產配置可將風險分散化。通俗地說，這就是把雞蛋放在不同的籃子里的智慧——讓低相關的資產組合互相抵消單一事件的波動風險。”徐朝貞稱。

　　孫敏則向記者指出，今年以來，A股和債券市場整體均缺乏趨勢性機會，與此同時，美股迭創新高，這使得內地投資者對海外市場的興趣開始上升。

　　而上述情況顯然是諸多新興經濟體的必然規律:當內地經濟發展到一定高度，投資者必然開始增加對海外市場的投資。

　　與此同時，人才團隊的不斷提升也無疑是促使海外產品持續走俏的重要原因之一。

　　一位經歷過十年前首批QDII基金出海盛況的業內人士向記者坦言，2007年申請首批QDII產品時，不少基金公司團隊只能勉強配齊相關人員。

　　“當年，擁有良好履歷的投資專才幾乎都在為外資大行工作，很多人還不通中文。當時公募基金想要從外資行挖到頂級人才，幾乎是不可能的事。”一位資深業內人士向記者透露。

　　然而，這種狀況在過去兩年間發生了翻天覆地的變化。

　　隨著中國經濟的崛起，以及華人在美國主流投資機構的地位抬升，現在華爾街已經不乏在核心基金經理崗位上擔綱某一地區或某類風格資產投資的中國才俊，而這批華爾街精英對回中國發展相當有信心。如今，正是這批人才成了布局海外投資的領軍人物。

　　在一些“海歸派”看來，目前中國的金融業中，有無數以前很難想象的機會正在出現，多種在成熟資本市場中曾經出現過的機會都已經或者將要出現。

　　海外投資熱有望延續

　　在人才梯隊不斷完善之下，目前基金公司正在不斷完善海外業務布局的路徑，海外投資的熱潮無疑還將延續。

　　深港通的開通又向投資者打開了一扇投資大門，研究機構普遍看好港股與新興市場的中長期配置價值機會。光大證券認為，四季度以來一系列不確定因素均可能驅使內地資金再度加速流入港股市場。興業證券表示，全球資產配置的鐘擺已經開始擺向新興市場，過去兩個季度，原油和大宗商品價格反彈支撐新興市場基本面，新興市場的吸引力正在逐步上升。

　　在曲揚看來，內地投資者的全球化資產配置是一個長期趨勢，從其他一系列經濟指標看，當民眾的財富積累到一定程度，都會有長期化投資需求。所以這可能是延續很長時間的一個過程。“我相信這種全球配置的占比會慢慢提升。”曲揚說。

　　另一組數據對比同樣可以證明這種差距之大。

　　周晶指出，在目前公募基金8.7萬億的總規模中，QDII基金的總規模不足1000億元，占比僅1%左右。然而在海外成熟市場中，投資境外產品的規模占比一般在20%至30%左右。

　　“中國QDII產品的總規模還有非常大的上升空間。”周晶說。