大縮水！公募終于不再擔心攜年終獎“奔私”

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　　日前爆出的銀行業年終獎令人大跌眼鏡，基金業年終獎是喜是憂呢？

　　據《國際金融報》記者采訪了解，今年基金行業年終獎整體有一定幅度的縮水。其中，公募基金下滑幅度在30%左右，私募基金下滑20%，倒是不少資產管理公司年終獎有所上升。

　　2016年A股市場表現疲軟，債券市場也在第四季度大調整，影響了不少債券基金經理的全年業績。相比之下，權益類基金年終獎高于固收類基金，基金經理的業績越出色，年終獎越可觀。

　　股權激勵最有底氣

　　近日，社交媒體流傳的九鼎投資的年終獎分配方案，私募機構在激勵制度的給力程度再度引發關注。據悉，九鼎投資2016年年終獎總額1.7643億元，涉及共67名員工，人均263萬。

　　無論數字真假，至少博得了公眾的眼球。這對受制于監管要求，不得公開宣傳產品的私募基金來說，無疑已經獲得了最好的宣傳效果。

　　通常而言，公募基金發放年終獎要到新年過后的3月甚至4月，現在就下斷言還為時尚早，但根據多年的經驗，基金經理們大多已經對自己的年終獎多少有了基本判斷。

　　《國際金融報》記者在采訪中了解到，基金公司對投研團隊的獎勵，主要看業績和規模。

　　在業績考核方面，通常以在同類產品中排名的1/2為分界線，有的基金公司規定只有排在前1/2才可能拿到年終獎。至于具體獎金多少，則要進一步看排名在前1/3，還是前1/4，甚至前1/5和前1/10的都會不一樣。如果基金經理手上有產品業績能夠在同類產品中排到前1/10，那么對于年終獎就可以小小期待一下了。

　　由于2016年基金整體業績表現不如往年，因此不少基金公司透露，今年會加大對規模增長幅度較大的基金產品管理人的獎勵力度。

　　各家的獎勵額度和方法也不一樣，具體要看公司制度和實力。據悉，目前，已有部分基金公司采取管理費分成的方式，但放眼整個行業內仍是少數。

　　記者了解到，2015年開始，不少公募基金公司開始效法此前多在私募執行的股權激勵機制。近年來事業部機制最為流行，部分公募基金的事業部分配制度也不輸于私募。自從中歐基金率先試水事業部制以來，各家基金公司紛紛嘗試，目前已經有招商基金、國泰基金、九泰基金、國金通用基金、創金合信基金、融通基金、民生加銀基金、安信基金等多家基金公司宣布實行事業部制，還有多家大型基金公司內部已經實行事業部制改革，事業部制似乎成為全行業的標準配置。

　　作為較早實行事業部激勵機制的公募基金公司之一，前海開源基金管理有限公司目前已成立約10個投資事業部。從2013年初開始，該公司不僅投資團隊全數按事業部制設立，而且在渠道也成立了事業部制。前海開源基金會根據不同基金類型分成，給事業部分到30%-50%不等。在給力的激勵制度下，前海開源這幾年規模突飛猛進，同時吸引眾多基金經理加盟，而離職基金經理人數低于同業同期平均水平。Wind數據顯示，前海開源基金成立于2013年，2014年底公募基金資產規模為25.33億元，2015年底增至224.2億元，2016年底達到607.24億元，規模擴張驚人。

　　有了事業部制的激勵，今年依舊拿到“八位數”的年終獎似乎并非沒有可能。

　　權益類優于固收類

　　據《中國基金報》報道，從業內平均來看，年終獎發放金額權益類高于固收類，越是靠基金經理自身影響力帶來規模增長，如果業績出色，年終獎將越是可觀。業績排名前十的基金經理年終獎大約幾百萬元，但是公募行業整體不大會超過500萬元，如果超過這個數額，可能是有股權激勵的因素在里面（例如事業部制）。但是連續幾年排名靠后的基金，其基金經理不僅沒有獎金，還可能會降級、降薪，甚至連基金經理都做不了，當年收入可能還不如研究員高。

　　但也有業內人士認為，事業部制并不是萬能的。畢竟，對于公募行業來說，業績排名和規模才是“王道”。

　　一家中型基金公司的投研人士指出，業績優異的基金也有可能遭遇大量贖回，因此，大多數基金公司對于規模的考核一般著眼于獎勵增加，而不是懲罰縮水。他說：“規模與業績并不一定正相關，只是一個加分項。”

　　“其實有些公司不適合推行事業部制，比如股權和治理結構無法改變的公司，推出事業部制只能緩解基金經理短期的離職潮，但如果熊市來到，弱點就暴露無遺。”深圳一家小型基金公司總經理對記者表示。也正因如此，事業部制度被業界不少人稱作是“靠天吃飯”的“緩兵之計”。

　　“隨著年底債市的巨幅波動，我幾乎丟了全年收益，今年年終獎，還是想想就好。”這句略顯“心酸”的話，似乎成了不少固定收益產品基金經理內心的真實寫照。

　　一位債基基金經理告訴《國際金融報》記者，2016年第四季度債券市場調整幅度不小，直接影響了年終業績表現。“并不是說年終獎一定打了水漂，但是大家都心知肚明，還是不要特別期待的好”。

　　攜年終獎“奔私”不再

　　隨著公募基金公司大擴容和大資管時代的到來，公募基金經理的擇業和轉型之路將越來越寬，公募投資人才的爭奪戰也將愈演愈烈。連續數年，都發生了領完年終獎后，公募基金高管和明星基金經理離職，或自立門戶轉投私募，或跳槽進入新成立的公募基金的狀況。

　　近幾年來，伴隨著私募行業的快速發展，不少公募基金經理尤其是明星基金經理開始走上“奔私”的道路。不過，到了2017年，這樣的局勢可能發生明顯改變。

　　“牛市時私募20%的提成，顯然要比公募巨額的年終獎更有吸引力，而在熊市，公募基金旱澇保收的制度優勢就體現出來了。”一位業內人士告訴記者。

　　業內人士指出，與去年離職后首選創辦私募公司不同，今年選擇到券商資管、保險資管的基金公司高管、基金經理的比例或將明顯上升。

　　“單獨成立私募一切從頭做起，從管理來講會有很多困難，而很多券商、保險資管的體系、團隊都是現成的，只要把專業管理經驗帶過去就可以了。此外，有了現有體系之后，募集資金會比私募容易得多，而券商、保險資管都有一定的市場品牌，選擇其作為平臺，未來也可以得到更好的發展。”濟安金信基金評價中心主任王群航認為。