機構謹慎持有資產重組概念股

　　受上市公司年報業績帶動，部分ST、*ST等資產重組題材股票在每年年末都易形成集中炒作浪潮，吸引機構資金布局。從2016年四季度公募基金倉位數據看，盡管資產重組概念題材股票仍是機構關注焦點，但之前重倉配置的單只基金已開啟“減倉”模式。

　　基金陸續減持“重組概念”股

　　申萬宏源研究報告表示，從2016年披露的公司年報看，共有32家上市公司具備“摘星脫帽”條件，其均在年內實現扭虧為盈且每股凈資產大于1，且實現盈利的原因多與公司完成重大資產重組有關。

　　天相數據統計，2016年公募基金四季度重倉股數據報告中，在前述32家扭虧的公司中，*ST易橋、*ST煤氣、*ST藍豐、*ST獐島、*ST創療等10家公司被基金公司重倉持有。截至四季度末，基金公司對*ST創療的持股比例最高，達11.8%，當時的市值為3.37億元。此外，*ST中發、*ST興業、*ST五稀、*ST煤氣、*ST黑化的基金公司持倉市值也超1億元。

　　在基金持有的*ST股中，有的是已完成重組的公司，如*ST煤氣、*ST易橋；有的是經營改善，虧損業務剝離，如*ST獐島；有的則是轉型醫療，由醫院資產注入，如*ST創療；有的則是重大資產重組失敗，轉由定增收購資產以改善經營，如*ST藍豐。

　　值得注意的是，從單只基金持倉情況看，2016年三季度報告中，共有71只基金重倉持有ST、*ST等資產重組題材股票，而從去年四季度報告數據來看，已未有單只基金重倉持有相關股票情形。可見，盡管資產重組題材股票在四季度仍被基金公司高度關注，但單只產品正在對其進行減倉操作。

　　西部證券研發中心資深投資顧問韓實認為，該板塊仍屬市場炒作的題材，但未來的生存空間會越來越小。“年末時期，重組保殼在這種預期增強的情況下，可能會導致一些短線游資對此類個股進行短暫的題材炒作，但對于一般投資者來說，在信息不對稱情況下，介入這類股票風險很大。而且從制度演變趨勢看，未來單純通過重組實現保殼的阻力會越來越大，因此，未來成功率可能會進一步下降。”

　　業績預期良好股仍存機會

　　濟安金信基金評價中心王群航表示，基金經理在選擇ST、*ST等資產重組概念股時，一般需做出嚴格且全面的公司業績評估報告，匯總至上級，審核通過后如果確實有盈利預期作為支撐才被允許買入。“從此角度來說，此類股票的配置價值有很大不確定性，機構投資者往往十分謹慎。”

　　根據滬深交易所不同規則，相關公司從提出申請到完成“摘帽”大多需5個至10個交易日，而此前，僅審核一個步驟就需5個至10個交易日。可見，交易所大幅縮短了*ST公司“摘帽”申請的審批時間。這在很大程度上加大了市場炒作動力。有分析表示，集中度的提升是幫助資產重組概念個股形成行情的重要力量。

　　從現有市場參與情況看，該題材不但吸引散戶和游資炒作，甚至連公募基金、私募機構等大機構也對該板塊有所期待。但總體來看，由于保殼、“摘帽”等在實際操作中難度不小，存在炒作風險。（記者 任飛）