央行連續12日暫停公開市場操作

　　央行11日公告稱，受稅期等因素影響，銀行體系流動性總量有所下降但仍處于較高水平，央行周二不開展公開市場操作。這是央行連續十二日暫停公開市場操作，當日有200億逆回購到期，累計凈回籠4500億。

　　對此，中信證券明明債券研究團隊認為,此次連續暫停公開市場操作，一方面，是因為3月末財政支出力度加大與近期外匯占款數據逐漸改善，另一方面更顯示出央行貨幣政策穩健中性的堅決態度。“央行的意圖，就是在保持流動性總量基本穩定的前提下，積極推動金融去杠桿、防風險。這也是對市場預期的一種有效引導。”中國民生銀行首席研究員溫彬認為。

　　事實上，央行暫停逆回購，加上此前上調公開市場操作利率，讓金融機構感受到政策決心。今年開始的MPA（宏觀審慎評估）新規把表外理財業務納入廣義信貸范圍，引導金融機構加強資產負債管理、壓縮表外業務，糾正以往過于依賴發行同業存單、大搞期限錯配等做法，也會逐步緩解資金需求壓力。

　　統計數據顯示，本周央行公開市場將有1300億元逆回購到期，此外周四還有2170億元中期借貸便利(MLF)到期，無正回購和央票到期。

　　央行在跨季時點、表外理財納入廣義信貸后的首次MPA考核等背景下仍然連續暫停公開市場操作，表明央行對市場短期流動性波動容忍度逐漸提高。而隨著金融去杠桿、防風險監管的逐漸落地，連續停作也驗證了央行堅決的穩健中性貨幣政策態度。央行行長周小川在博鰲論壇上也明確表示，經過多年的量化寬松后，本輪政策周期已走到盡頭，即貨幣政策將不再寬松。

　　“在短期流動性整體較為平穩的情況下，央行連續暫停公開市場操作并溫和凈回籠資金在市場預期之內。另一方面，考慮到企業一季度繳稅密集期將在中下旬來臨，逾2000億元MLF也將到期，下一階段的公開市場操作仍然需要跟蹤關注。短時間內資金供求仍無明顯利空因素，但市場對于央行貨幣政策穩健偏緊的預期仍在持續，近期資金面整體形勢可能仍會呈現出‘短松長緊’的運行格局。”對于未來走勢，有市場分析人士表示。