銀行委外資金加速撤出 基金清盤或現(xiàn)“新常態(tài)”

公募市場(chǎng)中的迷你基金在今年或出現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)。記者了解到，當(dāng)前銀行委外資金撤出公募基金的頻率正在變高，部分基金近一個(gè)月以來的正收益，也正是源于基金發(fā)生了較大金額的贖回。

與此同時(shí)，由于監(jiān)管環(huán)境的變化直接影響了保本基金和分級(jí)基金的生命周期，以及委外的逐步撤出，市場(chǎng)上迷你基金增多，今年以來清盤基金的規(guī)模已超過去年。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，2017年全年清盤基金數(shù)量和規(guī)模總量可能超過往年，基金清盤或呈現(xiàn)“新常態(tài)”。

委外資金加速撤出

當(dāng)前，進(jìn)入公募基金的銀行委外資金正在逐步撤出市場(chǎng)。某基金公司人士透露，近一個(gè)月以來，銀行委外資金的撤出頻率開始變高，這從部分產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)就可以看出來：基金凈值曲線出現(xiàn)“直線”型飆升，往往意味著有較大規(guī)模贖回。但是當(dāng)前市場(chǎng)是否已經(jīng)形成較大的委外贖回潮，還無法做出判斷。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月22日，除分級(jí)基金之外，近一個(gè)月收益超過5%的基金共有24只（各類份額分開計(jì)算），而近一個(gè)月除分級(jí)基金之外的基金平均收益為-0.89%。記者發(fā)現(xiàn)，在近一月收益為正的基金中，出現(xiàn)了多只發(fā)生較大贖回的產(chǎn)品，資金的贖回導(dǎo)致平攤收益的基金份額減少，而這正是這些基金收益率上升的主要原因。

據(jù)悉，由于銀行委外資金的撤出，各類型以及規(guī)模各異的產(chǎn)品均受到一定影響。記者了解到，從去年開始，機(jī)構(gòu)資金便有意向投資權(quán)益類產(chǎn)品。“我這只產(chǎn)品今年初有1.5億元的委外資金進(jìn)來了，是城商行的，但上個(gè)月他們撤出了，產(chǎn)品一下子就成了迷你基金，現(xiàn)在只有4000萬元的規(guī)模。”一位股票型基金的基金經(jīng)理告訴記者。

據(jù)深圳一基金公司人士透露，銀行委外資金撤出之后，很多公司會(huì)選擇找一些機(jī)構(gòu)資金幫忙救急。但若是需要救急的基金數(shù)量增多，其尋找資金的難度也會(huì)隨之增加。

業(yè)內(nèi)人士分析，受到銀行委外資金撤出的影響，年內(nèi)還會(huì)出現(xiàn)更多的迷你基金。

二季度清盤基金井噴

進(jìn)入二季度，選擇清盤的基金突然呈現(xiàn)井噴狀。截至5月23日，今年以來遭遇清盤的基金共9只，其中有7只基金于4月清盤，9只產(chǎn)品合計(jì)清盤規(guī)模36.73億元。

記者了解到，2014年至2016年間，清盤的公募基金數(shù)量已有61只，合計(jì)規(guī)模93.54億元，每年清盤基金的數(shù)量分別為4只、30只和18只，每年清盤規(guī)模分別為8.25億元、14.81億元和33.75億元。而今年已經(jīng)清盤的基金規(guī)模已超過去年全年，也是2014年以來的新高。

在4月宣布終止合同并進(jìn)入清算程序的7只基金中，有4只保本基金是因?yàn)椴辉贊M足保本基金存續(xù)要求，另外3只則是觸發(fā)清盤條款，4月儼然成為史上公募基金清盤最密集的月份。

同時(shí)，公募基金平均規(guī)模也在逐期下降，迷你基金正在逐漸增多。據(jù)華寶證券統(tǒng)計(jì)，開放式公募基金的平均規(guī)模自2015年底達(dá)到峰值的30.42億元后開始逐期下降，截至2017年3月底已經(jīng)下降至21.71億元，規(guī)模小于5000萬元的共有198只，規(guī)模小于2億元的高達(dá)843只。

今年清盤數(shù)或超往年

從基金類型上看，2014年以來清盤的基金以短期理財(cái)債基、指數(shù)型基金為主，數(shù)量均超過10只。QDII基金也有4只，且現(xiàn)在QDII基金中的迷你基金的比例較高。

據(jù)華寶證券分析師李真分析，指數(shù)型基金規(guī)模相對(duì)其他類型基金整體偏小，一方面是由于其波動(dòng)性較大，風(fēng)險(xiǎn)較大；另一方面，在A股市場(chǎng)中主動(dòng)管理的確能帶來超額收益，因此投資者更偏好于購買主動(dòng)管理型基金。而且，指數(shù)型基金先發(fā)優(yōu)勢(shì)比較明顯，指數(shù)差異化也很重要，如果不符合市場(chǎng)需求，就很難逃過無人問津的境遇，一些細(xì)分領(lǐng)域的指數(shù)更是如此，個(gè)性化的指數(shù)也普遍規(guī)模較小。

李真表示，主動(dòng)管理股票型基金規(guī)模持續(xù)低于5000萬元?jiǎng)t主要是由于歷史業(yè)績(jī)較差，此外，基金的替代效應(yīng)也是一部分原因。債券型基金的規(guī)模與基金業(yè)績(jī)有一定的關(guān)系，主要體現(xiàn)在個(gè)人投資者身上，但機(jī)構(gòu)資金對(duì)規(guī)模的影響最為直接。另外，細(xì)分領(lǐng)域的QDII由于受眾面較小導(dǎo)致規(guī)模不大。一些有吸引力的QDII產(chǎn)品，如果不能很好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，仍然逃脫不了被贖回的命運(yùn)。

據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心分析，2017年以來，清盤基金的數(shù)量、規(guī)模出現(xiàn)較明顯上升，主要是自2016年年末以來陸續(xù)推出的保本基金(現(xiàn)已更名“避險(xiǎn)策略”基金)、分級(jí)基金等監(jiān)管新規(guī)，使得存續(xù)基金后期運(yùn)作難度加大，監(jiān)管環(huán)境變化較為直接地影響了這類產(chǎn)品的生命周期，加上委外的撤出，預(yù)計(jì)2017全年清盤基金數(shù)量和規(guī)?？偭慷紝⒊^往年。

據(jù)深圳一基金公司人士分析，隨著迷你基金的增多，選擇清盤的基金數(shù)量也會(huì)上升，但這也是幫助市場(chǎng)良性運(yùn)轉(zhuǎn)的一種方式，有助于市場(chǎng)進(jìn)行優(yōu)勝劣汰。