清盤潮暗涌 迷你基金“保殼”變“棄殼”

　　對于大多數基金公司來說，迷你基金在當前似乎成了一種包袱：不僅不能帶來正收益，還需要消耗公司各方面資源，甚至還有可能帶來虧損。但即便如此，出于“顏面”等各種需要，眾多基金公司依然選擇了動用各種手段為迷你基金“保殼”。不過，隨著交易所新規出臺，以及坊間對迷你基金監管政策嚴厲的傳聞出現，一些基金公司已開始考慮，盡快清理迷你基金。這或許意味著，基金公司可能轉變策略趨向“棄殼”，下半年有望迎來一波迷你基金的清盤潮。

　　嚴監管下的清盤壓力

　　伴隨著基金產品數量的激增，迷你基金的數量也在快速攀升。根據財匯金融大數據終端的統計，2017年一季報中，基金凈資產低于5000萬元的迷你基金已有218只之多。如果考慮二季度以來A股市場不斷下跌，基金凈資產再度縮水，真正的迷你基金數量會更多。如果將凈資產考核的標準提升至2億元的盈虧“生死線”，那此類基金的數量就會激增至905只。

　　據媒體報道，市場有傳言稱近日在申報新基金時收到了有關部門的指導意見——迷你基金總數超過10只，所申報產品都不再受理；迷你基金數量超過3只，同類型產品也不再受理。記者昨日采訪多家基金公司，對方均表示尚未收到此類指導意見。不過，有基金公司人士認為，迷你基金數量的快速擴張，已經影響到公募基金行業的形象和生存質量，如果監管層從政策嚴厲監管的角度來進行約束，也在意料之中。

　　華東某基金公司產品部負責人對中國證券報記者表示：“如果這個傳言最后被證實，那么，許多基金公司就必須要清掉旗下的迷你基金，否則公司的發展戰略將受到影響。而即便現在這個傳言沒有得到證實，但我覺得，大部分基金公司也會未雨綢繆，在下半年盡可能地消化一部分迷你基金，以防監管從嚴時措手不及。”

　　而除了這個傳言外，兩大交易所日前發文，對上市基金的“退市”做了詳細而嚴格的規定，也讓眾多迷你基金壓力不小。根據新規，分級基金基礎份額和子份額持有人合計少于1000人或者規模合計低于5000萬份，且在10個交易日內未消除的；除分級基金以外的其他基金持有人少于1000人，且在60個交易日內未消除的，將進入終止上市程序。根據財匯金融大數據終端統計發現，截至2017年一季度末，有34只分級基金的母基金規模低于5000萬份。而根據2016年年報披露的數據，也有不少分級基金的持有人低于1000人。

　　重審新基金戰略

　　迷你基金遭遇清盤壓力，或將倒逼基金公司重新審視自己的新基金發行策略，通過結構優化讓新基金發行變得更有價值，或將成為新的方向。

　　從過往近十年的新基金發行來看，新基金一度成為基金行業迅速擴張規模的利器，但隨著產品數量的激增，這把利器不斷鈍化。根據財匯金融大數據終端統計，剔除貨幣基金，2007年底時的306只基金共享3.18萬億的資產管理規模，單只基金平均資產可達104億元；到2017年一季度，3858只基金總計資產管理規模也不過5.19萬億，單只基金的平均資產只有13.44億元。也就是說，近十年時間，基金數量增長了十倍多，資產管理規模卻增長不到一倍，單只資金凈資產卻縮水了近九成。

　　業內人士指出，對于那些產品線已經布局完成的基金公司而言，新基金發行應當重質不重量，注重產品的創新和針對性地滿足需求，盡量減少同質化的發行。