煤炭股起舞 周期熱潮是趨勢性機會嗎

　　昨日，A股市場午后繼續下探，不過隨后主要指數紛紛止跌企穩，收盤時主要指數均翻紅。其中周期性板塊在反彈中起了主要作用，煤炭、鋼鐵和建筑板塊漲幅均超過2%，有色金屬板塊漲1.85%，成為最引人的市場熱點。不過券商指出，考慮到未來供需格局，周期品料迎來分化，部分品種是短期交易性機會，而部分品種則具備長期趨勢性布局價值。

　　煤炭板塊領漲

　　昨日，29個中信一級行業下午收盤時有26個收紅，其中，煤炭、鋼鐵和建筑板塊的漲幅位居前三位，分別上漲3.45%、2.94%和2.53%，而其余板塊的漲幅則均未超過2%。

　　個股方面，煤炭板塊中，昊華能源和山煤國際漲停，西山煤電、新集能源、寶泰隆、永東股份、恒源煤電的漲幅均超過7%。鋼鐵板塊中，方大特鋼、鄂爾多斯、中原特鋼漲停；馬鋼股份、金嶺礦業和新鋼股份的漲幅均超過7%。建筑板塊中，博信股份漲停，中工國際漲8.7%。

　　廣發證券認為，煤價處于高位，預計各公司盈利同比繼續大幅改善。近期港口和產地動力煤價企穩回升，煉焦煤價也逐步企穩。雖然6月底發改委要求加大先進產能釋放節奏，但使煤價有所回落，煤炭企業的盈利整體也處于較高水平。而且，自7月1日起我國將禁止二類口岸煤炭經營進口業務，同時7-10月將開展全國安全大檢查，整體安監力度仍較大，預計下半年供需將維持緊平衡。

　　由此，8月各公司將陸續披露中報，廣發預計部分公司二季度業績有所回落，不過上半年盈利同比將繼續大幅改善。未來由于國際及國內未來5年供需仍以平衡為主，煤價有望位于中高位，加上資產負債表的修復和資本開支的下降，行業中長期有望繼續改善。目前煤價、企業盈利已與股價有一定偏離，行業多數公司仍被低估。總體而言，看好下半年板塊估值提升。公司方面，建議關注低估值龍頭。

　　周期股料迎分化

　　供需格局是決定此輪周期品行情是趨勢性機會還是交易性機會的關鍵變量。西南證券指出，當前周期品價格上漲主要是由兩方面因素決定：其一，是需求超預期。不少周期品都呈現出淡季不淡的狀況；其二，是供給端被遏制住。由于供給側改革去產能以及環保標準嚴格執行，小廠商難以進入供給體系，供給就不會隨價格上漲而擴大。

　　未來，不同的周期品在供需兩端各有不同，這導致未來周期品走勢將出現分化。西南證券指出，一部分周期品由于需求端改善更多，將呈現趨勢性行情，包括有色里的鈷、稀土永磁和電解鋁、化工里的鈦白粉、PTA、粘膠短纖等。這類周期品種價格依舊具有持續上漲的空間，其盈利不僅僅具有可持續性而且具有可上升性。另一部分周期品由于需求端可持續性不強，只具有交易性機會，如煤炭、鋼鐵、玻璃、水泥。

　　長城證券指出，市場核心在監管與流動性，下半年仍是震蕩格局但邊際好于二季度。中報季強調業績為王，周期股走強源于宏微觀共振帶來的需求和中報預期修復，創業板下跌源于權重股業績雷及板塊業績下滑預期。價值龍頭行情有望延續及擴散，建議配置趨于均衡，關注中報超預期品種。（記者 張怡）