醫藥行業步入新景氣周期 四季度緊盯三類股

 受國慶、中秋雙節臨近影響，市場交投活躍度明顯下降，昨日，股指延續窄幅震蕩，截至收盤，滬指微跌0.17%，深證成指微跌0.05%，而醫藥板塊表現不俗，84只成份股逆市上漲。

具體來看，昨日，醫藥板塊中，大博醫療、金域醫學、天宇股份、大理藥業、哈三聯等次新股均以漲停價報收，此外，花園生物（7.44%）、萬孚生物（5.27%）、中源協和（4.42%）、濟民制藥（3.96%）、透景生命（3.57%）、長春高新（3.30%）、復星醫藥（3.13%）等個股漲幅也均在3%以上。

資金流向方面，《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，昨日，102只醫藥股呈現大單資金凈流入態勢，合計大單資金凈流入10.34億元，其中，26只個股大單資金凈流入均超1000萬元，中源協和大單資金凈流入居首，達到10653.29萬元，恒瑞醫藥緊隨其后，大單資金凈流入6535.45萬元，此外，復星醫藥大單資金凈流入也超過6000萬元，達到6404.07萬元，而片仔癀（5554.74萬元）、天宇股份（5411.32萬元）、東阿阿膠（5320.88萬元）等個股大單資金凈流入也較為顯著，均超5000萬元。

對此，川財證券表示，市場偏重業績與估值匹配的主線依然未發生明顯改變，同時由于近期市場風險偏好逐步提升，整體估值中樞上移，增量資金階段性布局高成長中小市值個股較為明顯，中期估值修復并未結束，相關個股短線回調亦帶來較好的參與機會。

通過對醫藥股估值情況進行梳理發現，截至昨日，在可交易的醫藥股中，吉林敖東、羚銳制藥、上海醫藥等3只個股最新動態市盈率不足20倍，分別為：14.93倍、18.08倍、18.76倍，此外，天壇生物（20.09倍）、仁和藥業（20.25倍）、紅日藥業（20.85倍）、華潤三九（20.86倍）等個股最新動態市盈率也相對較低。

目前，醫藥行業的估值切換行情備受機構關注，包括西南證券、中信證券、長城證券、山西證券、上海證券等在內的多家機構均發布研報表示看好醫藥股后市表現。

其中，上海證券認為，醫藥行業正逐步進入一個新的景氣周期，這個景氣周期主要是由供給側結構性改革帶動的存量市場的結構調整所帶來的。這個新的景氣周期將以創新品種、優質品種、優質企業為主導。行業集中度提升，各細分子行業的龍頭企業將是最大受益者。維持醫藥板塊“增持”評級。在四季度的投資上，可采取進攻與防守并重的策略，仍應以業績為王，在一些成長性較好的細分子行業布局，關注基本面較好的子行業龍頭企業，享受估值切換帶來的收益。在投資上建議考慮：1.受政策推動，未來發展前景好并有望實現產業升級的子板塊，如創新藥、醫藥商業、醫療服務等；2.產品價格保持上漲趨勢，并推動業績提升的子板塊，如維生素板塊以及一些資源稀缺的品牌中藥；3.一些基本面有比較確定性改善的子行業，如疫苗等。