四季度或現風格轉換：從藍籌到成長

 上周，貴州茅臺再創歷史新高，股價向500元邁進。今年以來，以上證50為代表的大盤藍籌股不斷創出新高，場內氣氛逐步活躍。

展望四季度，方正證券首席經濟學家任澤平堅定看好結構性牛市，海通證券首席宏觀分析師姜超也對“慢牛”行情充滿信心。券商分析師們普遍認為，四季度白馬股將更“白”，大概率延續上漲，同時，由于藍籌股漲幅偏大，新經濟驅動力逐步增強，因此，市場或出現從藍籌股到成長股的切換。

南方日報記者 張俊

防守 回歸消費股與大金融板塊

對于四季度整體行情，不少券商認為應該偏向防守。招商證券建議，配置風格以穩為上，從“綠色中國”“可選消費崛起”兩大思路進行布局。

銀河證券認為，四季度市場將面臨一定變數，風格將較二、三季度發生轉換，重點推薦業績穩定、安全邊際高、品牌溢價能力較強、存在估值切換行情的白馬消費龍頭及大金融板塊。

此外，銀河證券表示，本輪周期股行情已經走過接近4個月，部分強周期品種面臨三、四季度盈利增速回落、估值優勢不再的問題，對上游強周期資源品股票持謹慎態度。同時，創業板則受業績下滑與估值高企影響，整體反彈的持續性存疑。

總體而言，部分券商認為，四季度應該更重視防御，布局低估值且業績暴漲的消費類和金融類個股。

進攻 風格切換從藍籌到成長

大部分券商看好四季度結構行情。從賺錢效應看，四季度的新經濟驅動行情是關注焦點。

天風證券認為，消費、科技、金融三者的相互結合和融合，不僅誕生出新零售、消費金融和金融科技等投資機會，也孕育了新能源、環保等投資機會。

川財證券則建議，均衡配置補漲藍籌和成長龍頭。在市場風險偏好穩步上升的情況下，短期對成長板塊有利，因此部分有業績支撐、低估值的影視、游戲及通信、人工智能等領域的成長龍頭股值得關注。此外，當前低庫存及供給側結構性改革政策的進一步推進的背景下，周期板塊經過持續調整后，估值也在20倍以下。在目前市場偏好大市值、高凈資產收益率的背景下，周期和消費，金融板塊仍具有配置價值。結合當前的市場，建議均衡配置補漲藍籌和成長龍頭。

板塊 科技股是未來主線之一

成長股方面，最受券商看好的是科技股，尤其是新能源汽車和通信板塊。不少券商認為，它們是未來A股市場最大的主線之一。

東吳證券表示，新能源車三季度高增速符合預期，四季度關注電動物流車和客車。9月新能源汽車銷售7.8萬輛（同比增長79.1%）。由于乘用車受A級及A00級雙向拉動增長勢頭猛，且商用車明顯起量，三季度新能源汽車銷量同比增長70.9%。由于電動客車招標陸續完成，9月開始集中起量，電動物流車受益于“三萬公里”政策松動彈性較大，年底旺季行情值得期待。

東吳證券建議關注三類投資機會。一是雙積分管理辦法正式落地，各大車企加快布局新能源；“三萬公里”有望調整，可關注電動物流車投資機會。推薦東風汽車、宇通客車、國機汽車。二是重卡銷量持續超預期，可關注產業鏈投資機會。推薦濰柴動力、中國重汽，關注威孚高科。三是關注估值與業績增速匹配的成長性零部件龍頭。推薦星宇股份、精鍛科技、東睦股份。

通信板塊方面，海通證券表示，四季度應該立足藍籌變革、布局創新成長。

其一，立足藍籌變革。關注中國聯通混改，以及星網銳捷為代表的央企、地方國改；華為、中興、中芯國際為代表的電信產業鏈全面崛起，并且掌握了國際先進技術；以中國電信集團“非洲信息高速公路”為代表的信息基礎設施能力輸出，利好中興通訊、烽火通信為代表的光網絡設備商。

其二，布局創新成長。海通證券建議側重5G和物聯網。5G包括光通信、射頻部件、天線、小基站等細分行業公司；物聯網包括傳感器及機器視覺、應用解決方案商、通用平臺或操作系統等。海通證券看好如下公司：中國聯通、光迅科技、烽火通信、中興通訊、紫光股份、高新興、海能達、海蘭信等。