金融板塊企穩回升 機構多看好后市

 周三，滬深兩市震蕩收漲，在盤面企穩向好態勢逐漸清晰的背景下，市場情緒逐漸改善，部分資金也已開始對優質板塊進行挖掘。其中，金融板塊表現引起投資者對后市行情的遐想。

分析人士指出，一方面，當前主要股指上行趨勢依然明顯，市場運行的內在穩定性正在增強。另一方面，由于前期回調，后市隨著資金介入，該板塊表現仍有超預期的可能。因此，當前振幅較低的市況環境對樂觀投資者而言實則是對優質板塊進行布局的良機。

板塊走強引關注

從昨日主要指數普漲情況來看，兩市情緒顯然已有所回暖。但從行業和個股方面情況來看，分化態勢依然存在。總的來看，當前多空天平中已開始朝著有利于多方的方向發展。這背后近期金融板塊的企穩回升無疑是其中最重要的推手。

與此前周期板塊動輒30%、40%的漲幅相比，金融板塊走勢雖也獲得一定漲幅但也只能是“小巫見大巫”了。金融板塊近幾個交易日甚至可以說是“可圈可點”。昨日，非銀金融和銀行板塊聯袂闖入28個申萬一級行業漲幅榜前五，引起了投資者的廣泛關注。隨著金融板塊企穩回升的態勢越發明顯，板塊流入資金也開始出現加速跡象。

從28個申萬一級行業年初以來的漲幅情況來看，當前銀行以及非銀金融板塊的估值其實仍不算高。從走勢上看，8月以來銀行和非銀金融也均經歷了上漲和回調的過程。從漲（跌）幅上看，截至10月18日，8月以來非銀金融板塊漲幅僅為1.28%，同時期銀行板塊甚至出現了1.86%的跌幅。近期銀行和非銀金融板塊的表現與其基本面出現改善的預期并不相稱。因此，以估值修復的角度來看，站在當前時點上，以銀行和非銀金融為代表的金融板塊可能正處在一個長周期的新起點上。

在近期板塊、熱點切換令人應接不暇的當前市場中，昨日金融板塊的集體走強，看似充滿了隨機性和偶然性，但其實其背后也并非“無跡可尋”。其主要邏輯仍是板塊間各細分行業基本面出現了明顯的改善預期。從資金方面來看，根據Wind數據，昨日，銀行以及非銀金融板塊的主力資金凈流入金額分別位列28個申萬一級行業中的第一和第三，主力資金凈流入額分別達到16.59億元和7.98億元，其受資金的青睞程度由此“可見一斑”。此外，對比近3日和5日資金出入上述兩個板塊的情況也反映出由于上述兩大行業基本面向好，資金對板塊的興趣正在上升。

后市偏向樂觀

進入10月以來，市場進入到了預期和流動性的邊際緩和期，估值相對較低且前景更加樂觀的金融板塊已開始被機構所普遍看好。

針對非銀金融板塊，西南證券表示，隨著板塊業績環比改善，帶來增持良機。首先從業績來看，隨著二級市場成交量能穩步釋放、行情企穩回升將帶動券商經紀業務和自營業務邊際改善。疊加兩融余額持續回升和投行IPO常態化發行節奏的推動，行業三、四季度業績環比改善是大概率事件；其次，從估值來看，由于行業前五券商PB均值僅為1.68倍，從歷史估值來看仍處于相對低位，具有長期配置價值。最后在證金二季度大舉增持券商股和三季度市場行情明顯回暖的背景下，板塊配置安全性大幅增強，而公募等機構持倉仍處于低位的情況也會使得后市交易性機會凸顯。

而針對銀行板塊的前景，機構則更多地從普惠金融的角度進行解讀。如興業研究就用“花開月將圓”來強調近期普惠金融的發展以及其可能帶給銀行業的紅利與機會。該機構表示，當前普惠金融歷史性的發展機遇：首先是征信系統覆蓋面逐漸完善，約束失信行為的效果增強；其次是銀行對消費升級、二線以上區域城市化趨勢的把握；最后是Fintech的運用和大數據積累以及其在風控領域中的運用。隨著當前傳統銀行機構對普惠金融認識，仍有20萬億元以上的市場空間有待挖掘。

分析人士指出，中長期來看，板塊偏強態勢或仍將得以延續。當前，從茅臺股價近期再創新高的情況來看，核心資產年底前或仍有超額收益。年底前從平抑波動、鎖定收益的角度來看，金融板塊也具有較高配置價值。疊加銀行、保險基本面強勁，券商有補漲空間，后市板塊配置性價比料仍將繼續提升。

實習記者 黎旅嘉